Unilever fait briller ses résultats malgré un contexte difficile - Plus Europe
July 24 2020 - 3:24AM
Bourse Web Dow Jones (French)
Carol Ryan,
The Wall Street Journal
LONDRES (Agefi-Dow Jones)--Malgré un positionnement défavorable
dans le contexte actuel, Unilever s'en sort bien. Une activité
importante dans le secteur de la restauration et une exposition aux
marchés émergents demeurent certes un défi. Mais la multinationale
a affiché de nouveaux atouts au deuxième trimestre.
Le producteur du savon Dove et de la mayonnaise Hellman's a annoncé
jeudi que son chiffre d'affaires pour le trimestre clos en juin
était resté pratiquement stable par rapport à la période
correspondante de 2019, sans tenir compte de l'impact des
variations de devises et du périmètre de ses activités. Cette
performance lui a permis de facilement dépasser les attentes des
analystes, qui tablaient sur une baisse de 4,3% de ses revenus.
Après cette publication, le titre Unilever a clôturé en progression
de 7,9% jeudi à la Bourse de Londres.
Unilever a satisfait la forte demande pour ses produits
alimentaires et d'hygiène, les consommateurs ayant davantage eu
tendance à cuisiner et à nettoyer leur domicile en période de
confinement. Les ventes de désinfectant pour les mains - qui ne
représentaient auparavant qu'une faible part de son activité - ont
grimpé de plus de 20.000% au cours du trimestre! En moins de six
mois, l'activité d'Unilever dans le domaine des gels
hydroalcooliques a connu une croissance plus marquée que celle du
leader du secteur l'an dernier.
Les parts de marché augmentent aux Etats-Unis
Les ventes en Amérique du Nord ont augmenté de 9,5% et Unilever a
de nouveau gagné des parts de marché sur ce marché majeur. Le flux
de trésorerie disponible a presque doublé pour atteindre 2,9
milliards d'euros au cours du premier semestre, grâce à
l'amélioration du fonds de roulement. De plus, les marges
d'exploitation se sont étoffées, Unilever ayant réduit ses dépenses
en matière de marketing. Bien que la direction compte consacrer
davantage de ressources à la publicité à mesure que les
restrictions liées au Covid-19 seront levées, le groupe devrait en
tirer un meilleur parti puisque les tarifs des médias ont été
révisés à la baisse.
Unilever doit encore relever d'importants défis. Le groupe réalise
60% de son chiffre d'affaires dans les pays en développement, où
les consommateurs ne constituent pas de stocks de produits de
première nécessité au même rythme qu'en Europe et aux Etats-Unis.
Il se trouve donc en position de désavantage par rapport à des
concurrents comme Nestlé, qui a réalisé 42% de son chiffre
d'affaires dans les marchés émergents l'an dernier. Les divisions
dépendantes de la consommation alimentaire hors domicile, comme les
marques de glaces et les produits destinés aux traiteurs,
connaîtront une situation difficile pendant un certain temps. Avant
même que la pandémie ne frappe, la croissance du chiffre d'affaires
de l'entreprise en 2019 était inférieure à la partie basse de son
objectif portant sur 3% à 5%.
Après le bond du cours d'Unilever jeudi, l'action se négocie
toujours avec une décote d'environ 14% par rapport à ses
concurrents Nestlé et Procter & Gamble, sur la base des
bénéfices attendus. Cela paraît justifié compte tenu de
perspectives plus incertaines. Pour l'heure toutefois, Unilever
exploite au mieux les paramètres qu'il est en mesure de
maîtriser.
-Carol Ryan, The Wall Street Journal
(Version française Eric Chalmet) ed: LBO
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July 24, 2020 03:04 ET (07:04 GMT)
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