FITCH RATIFICA CALIFICACIONES DE ACTINVER CASA DE BOLSA EN AA-(MEX) Y CORPORA
August 26 2016 - 6:23PM
BMV General Information
FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (AGOSTO 26, 2016): FITCH RATINGS
RATIFICÓ LAS CALIFICACIONES NACIONALES DE RIESGO CONTRAPARTE DE
LARGO Y CORTO PLAZO DE ACTINVER CASA DE BOLA, S.A. DE C.V., GRUPO
FINANCIERO ACTINVER (ACTINVER CB) Y DE BANCO ACTINVER, S.A.
INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, GRUPO FINANCIERO ACTINVER (B
ACTINVER) EN AAMEX) Y F1+(MEX), RESPECTIVAMENTE. ASIMISMO, RATIFICÓ
LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO DE CORPORACIÓN ACTINVER, S.A.B.
DE C.V. (CORPORACIÓN ACTINVER) Y DE ARDADORA ACTINVER, S.A. DE C.V.
(ARRENDADORA ACTINVER) EN A+(MEX) Y F1(MEX), RESPECTIVAMENTE.
FITCH TAMBIÉN RATIFICÓ LAS CAFICACIONES DE LAS EMISIONES DE DEUDA
DE CORPORACIÓN ACTINVER EN A+(MEX), LAS DE BANCO ACTINVER EN
AA-(MEX) Y LAS DE ARRENDADORA ACTINVER EN A+(MEX) Y
F1(MEX).SIMISMO, LA AGENCIA ASIGNÓ LA CALIFICACIÓN A UNA EMISIÓN
NUEVA DE LARGO PLAZO DE CORPORACIÓN ACTINVER POR UN MONTO DE MXN500
MILLONES EN A+(MEX).LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES DE LARGO
PLAZO ES ESTABLE. UNA LISTA COMPLETA CON LAS ACCIONES DE
CALIFICACIÓN SE ECUENTRA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.
FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONESACTINVER CB Y B ACTINVER:
ACTINVER CB Y B ACTINVER (SUBSIDIARIAS A 99.9% DE GRUPO FINANCIERO
ACTINVER; GF ACTINVER), OPERAN CON UNA INTEGRACIÓN ELEVADA EN
TÉRMINOS DE MERCADO OBJETIVO, CLIENTES Y PROCESOS. SUS PERFILES
FINANCIEROS Y DEEGOCIO ESTÁN CORRELACIONADOS ALTAMENTE Y, POR ENDE,
CAMBIOS EN EL PERFIL DE UNA ENTIDAD SE REFLEJARÍAN EN EL PERFIL DE
LA OTRA. EL CRECIMIENTO DEL TAMAÑO DELNCO CON RESPECTO AL DE LA
CASA DE BOLSA HA AUMENTADO Y ASÍ SU RELEVANCIA DENTRO DE LAS
OPERACIONES CONJUNTAS DEL GRUPO FINANCIERO. EN OPINIÓN DE FITCH,
LAS CAFICACIONES DE ACTINVER CB Y B ACTINVER SE MANTENDRÁN
IGUALADAS MIENTRAS SE CONSERVE DICHA INTEGRACIÓN.LAS CALIFICACIONES
DE ACTINVER CB REFLEJAN SU FRANQUICIA CONSOLIDADA EN EL SEGMENTO
BURSÁTIL EN MÉXICO Y SU GRADO DE DIVERSIFICACIÓN DE SUS
LÍNEANEGOCIO MAYOR QUE EL DE SUS COMPETIDORES MÁS CERCANOS, QUE LE
PERMITEN UNA BASE GENERADORA DE INGRESOS ESTABLE. LO ANTERIOR
DERIVA EN UN DESEMPEÑO FINANCIEROONSISTENTE REFLEJADO EN
INDICADORES DE RENTABILIDAD QUE COMPARAN POR ENCIMA DE SUS
COMPETIDORES MÁS CERCANOS Y MÉTRICAS DE CAPITAL ADECUADAS. LAS
CALIFICACIONTAMBIÉN INCLUYEN LAS PRÁCTICAS DE MONITOREO DE RIESGOS
OPERATIVOS MENOS ROBUSTAS QUE SUS COMPETIDORES QUE RESULTARON EN UN
EVENTO OPERATIVO RELEVANTE EN 2015NO OBSTANTE, ACTINVER CB ENFOCÓ
SUS ESFUERZOS EN FORTALECER SU ESTRUCTURA Y PRÁCTICAS DE
SEGUIMIENTO AL RIESGO OPERATIVO, LAS CUALES FITCH CONSIDERA QUE
DEBERDEMOSTRAR SU EFICACIA EN EL FUTURO.
ACTINVER CB HA LOGRADO POSICIONARSE COMO UNA DE LAS CASAS DE BOLSA
PRINCIPALES EN MÉXICO.ONFORMA UNA BASE IMPORTANTE DE CLIENTES, A
LOS QUE POTENCIALMENTE PUEDE DESARROLLAR CON EL RESTO DE PRODUCTOS
QUE OFRECE EL GRUPO AL QUE PERTENECE. DE ACUERDO AL REPORTE DE
JUNIO DE 2016 DE LA AMIB, DE LAS CASAS DE BOLSA INDEPENDIENTES,
ACTINVER CB SE POSICIONÓ COMO LA PRIMERA EN NÚMERO DE CLIENTES Y
TERCERA EN MONTOOTAL OPERADO EN MERCADO DE CAPITALES Y DEUDA. EN
MONTO DE OPERACIONES EN CUSTODIA, ACTINVER CB OCUPÓ LA QUINTA
POSICIÓN (MXN356,257 MILLONES) MANTENIENDO UN RMO DE CRECIMIENTO
SOSTENIDO.
EL DESEMPEÑO FINANCIERO DE ACTINVER CB POSITIVO SE BENEFICIA DE UNA
BASE ESTABLE DE CLIENTES QUE SE TRADUCEN UNA GENERACIÓN DE INGRESOS
RECURRENTE. LA DIVERSIFICACIÓN DE INGRESOS POR LÍNEAS DE NEGOCIO LE
PERMITE ESTABILIDAD EN INGRESOS, AÚN EN CONDICIONES DE MEO
ADVERSAS, SOBRE TODO POR LA PARTICIPACIÓN MENOR EN INGRESOS DE LAS
OPERACIONES POR POSICIÓN PROPIA. AL PRIMER SEMESTRE DE 2016 (1S16),
EL ROE OPERATIVO FUE20.7%, NIVEL SUPERIOR AL PROMEDIO DE 2012 A
2015 DE 17.2% Y COMPARA POR ENCIMA DE SUS COMPETIDORES CERCANOS. EN
2015, LOS GASTOS OPERATIVOS FUERON MAYORES DEBIDO A LA ESTRATEGIA
DE ROBUSTECIMIENTO DE ÁREAS DIVERSAS DE CONTROL INTERNO.
HISTÓRICAMENTE, MEJORAR LA EFICIENCIA OPERATIVA HA SIDO UN RETO
PARA ACTINVER CB,NQUE FITCH DESTACA QUE ESTA ENTIDAD ES INTENSIVA
EN CAPITAL HUMANO PARA HACER FRENTE A SU ACTIVIDAD CRECIENTE DE
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS Y CUSTODIA DE VALORE.
FITCH OPINA QUE LA POSICIÓN PATRIMONIAL DE ACTINVERB ES ADECUADA Y
ESTÁ BASADA FUNDAMENTALMENTE EN LA RETENCIÓN DE SUS UTILIDADES, LO
CUAL ES EVIDENTE EN SU RAZONABLE GENERACIÓN INTERNA DE CAPITAL. EL
REPARTODIVIDENDOS NO HA SIDO UNA PRÁCTICA RECURRENTE. A JUNIO DE
2016, EL INDICADOR DE CAPITAL BASE SEGÚN FITCH (FITCH CORE CAPITAL
O FCC) A ACTIVOS PONDERADOS PORESGO FUE DE 12.2%, NIVEL POR ENCIMA
DEL MÍNIMO REGULATORIO DE CAPITALIZACIÓN. POR OTRO LADO, EL
INDICADOR DE APALANCAMIENTO MEDIDO COMO ACTIVOS TANGIBLES AJUSDOS
(MENOS REPORTOS) A FCC SE UBICÓ EN 3.5 VECES (X) (PROMEDIO 2012 A
2015: 2.7X).
FITCH OPINA QUE EL APETITO POR RIESGO DE ACTINVER CB ES ADECUADO Y
CNSISTENTE A TRAVÉS DE LOS AÑOS. LA AGENCIA CONSIDERA QUE LA CASA
DE BOLSA REALIZA UN MONITOREO RAZONABLE DE SU RIESGO OPERATIVO; LOS
PROCESOS Y HERRAMIENTAS ULIZADAS PARA SU SEGUIMIENTO SE HAN
FORTALECIDO EN EL ÚLTIMO AÑO, A RAÍZ DE UN EVENTO RELEVANTE EN SU
OFICINA DE PUEBLA. EL EMISOR REALIZA MEDICIONES DE NIVELEXPOSICIÓN,
PÉRDIDA ESPERADA Y CÁLCULO DEL REQUERIMIENTO POR RIESGO OPERATIVO.
DE ACUERDO A CÁLCULOS DE LA COMPAÑÍA, AL 1S16 LA EXPOSICIÓN A
RIESGO OPERSCENDIÓ A MXN66.3 MILLONES CON UNA PÉRDIDA ESPERADA DE
MXN32.7 MILLONES.
LAS CIFICACIONES DE B ACTINVER REFLEJAN SU BASE DE CAPITAL Y FONDEO
ADECUADO. SI BIEN EL TAMAÑO DEL BANCO AÚN ES MODESTO, MUESTRA
CRECIMIENTO CONSISTENTEMENTE PORCIMA DEL PROMEDIO DEL SECTOR. LA
RENTABILIDAD DEL BANCO ESTÁ AFECTADA DE MANERA NEGATIVA DEBIDO A
CARGOS OPERATIVOS PROVENIENTES DE OTRAS ENTIDADES DEL GRUPO.I BIEN
SU INDICADOR DE MORA ES BAJO, LA CALIDAD DE ACTIVOS SE PRESIONA POR
UNA CONCENTRACIÓN POR ACREDITADOS ALTA; AL 1S16, LOS PRINCIPALES 20
DEUDORES REPRESETARON 3.4X EL CAPITAL BÁSICO DEL BANCO.
LAS CALIFICACIONES DE B ACTINVER TAMBIÉN INCORPORAN EL BENEFICIO DE
PERTENECER AL GF ACTINVER, CUYOERFIL CREDITICO ESTÁ ASOCIADO
AMPLIAMENTE AL DE SU SUBSIDIARIA OPERATIVA PRINCIPAL, ACTINVER CB.
EN OPINIÓN DE FITCH, LAS ACTIVIDADES DE B ACTINVER SON FUNDAMTALES
PARA LAS ESTRATEGIAS DEL GRUPO Y EXISTE UN GRADO ALTO DE
INTEGRACIÓN CON ACTINVER CB Y GF ACTINVER. ADEMÁS HAY UNA
OBLIGACIÓN LEGAL POR PARTE DE GF ACTER DE BRINDAR SOPORTE A SUS
SUBSIDIARIAS, EN CASO DE SER REQUERIDO.
CORPORACIÓN ACTINVER:LAS CALIFICACIONES DE CORPORACIÓN ACTINVER
CONSIDERAN SU FRANQUICIA SÓLIDA Y CRECIENTE EN EL NEGOCIO DE
ADMINISTRACN DE ACTIVOS, A TRAVÉS DE SUS DOS ACTIVIDADES
PRINCIPALES: LA OPERACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN (OPERADORA
ACTINVER QUE OCUPÓ LA QUINTA POSICIÓN EN ESTE SECJUNIO DE 2016) Y
LA DE INTERMEDIACIÓN BURSÁTIL (A TRAVÉS DE ACTINVER CB).
AUNADO A LO ANTERIOR, LAS CALIFICACIONES DEPORACIÓN ACTINVER
REFLEJAN LA GENERACIÓN ADECUADA Y CRECIENTE DE UTILIDADES DE SU
SUBSIDIARIA PRINCIPAL (GF ACTINVER) QUE A SU VEZ CONSOLIDA A LA
CASA DE BOLSY EL BANCO. ADEMÁS INCLUYEN LAS PERSPECTIVAS BUENAS DE
UTILIDADES DE LAS SUBSIDIARIAS CON RELATIVAMENTE MENOR HISTORIAL DE
OPERACIÓN QUE GRADUALMENTE HAN IDOJORANDO SU DESEMPEÑO Y
ACTIVIDADES CREDITICIAS. AL 1S16, LA CORPORACIÓN EXHIBE NIVELES DE
RENTABILIDAD BUENOS COMO UNA UTILIDAD OPERATIVA SOBRE ACTIVOS
PONDEROS POR RIESGOS POR ENCIMA DE 1%, UN PERFIL DE RIESGO ADECUADO
DE SUS SUBSIDIARIAS PRINCIPALES, ASÍ COMO UNA BASE DE CLIENTES
AMPLIA Y ESTABLE GENERADA A TRAVÉDE VENTAS CRUZADAS ENTRE SUS
SUBSIDIARIAS.
FITCH MANTIENE LAS CALIFICACIONES DE LA CONTROLADORA UN GRADO POR
DEBAJO DE LAS DE LA CASA DE BOLSA Y EL BANCO. LO ANTERIOR, DADA LA
BAJA CAPACIDAD DE LA CONTROLADORA PARA GENERAR INGRESOS DE MANERA
INDIVIDUAL CREANDO UNA DEPENDENCIA NATURAL A LOS INGRESOS GENERADOS
POR SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES A TRAVÉS DE DIVIDENDOS
PARA HACER FRENTE A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. LAALIFICACIÓN
TAMBIÉN CONSIDERA EL NIVEL DE DOBLE APALANCAMIENTO ALTO (INVERSIÓN
EN ACCIONES DE LAS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS MÁS CRÉDITO MERCANTIL
COMO PROPORDEL CAPITAL DE LA TENEDORA EN FORMA NO CONSOLIDADA), QUE
SE UBICÓ AL 1S16 EN 141% (PROMEDIO 2012 A 2015: 150%), ASÍ COMO SU
POSICIÓN DE LIQUIDEZ MODERADA PARL SERVICIO DE LA DEUDA.
ARRENDADORA ACTINVER:
LAS CALIFICACIONES DE ARRENDADORA ACTINVER ESTÁN EN EL MISMO NIVEL
QUE SU HOLDING (CORPORACIÓN ACTINVER), EN VIRTUD DEL SOPORTE QUE
RECIBIRÍA DE LA MISMA Y TOMANDO ENENTA QUE FITCH LA CONSIDERA UNA
ENTIDAD FUNDAMENTAL PARA LA OPERACIÓN DE LA CORPORACIÓN. LA
RATIFICACIÓN OBEDECE A QUE SUS ACTIVIDADES SE CONSIDERAN FUNDAMENES
PARA LOS PROSPECTOS DE CRECIMIENTO DE CORPORACIÓN ACTINVER Y EL
INCREMENTO GRADUAL DE SUS OPERACIONES EN EL NEGOCIO GENERAL DE LA
CORPORACIÓN.DEUDA SENIOR:
LAS CALIFICACIONES DE LADEUDA EMITIDA POR CORPORACIÓN ACTINVER, B
ACTINVER Y ARRENDADORA ACTINVER ESTÁN ALINEADAS A LAS DE SUS
RESPECTIVAS CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE POR TRARSE DE UNA
DEUDA SENIOR NO GARANTIZADA Y OBLIGACIONES OPCIONALMENTE
CONVERTIBLES EN ACCIONES ORDINARIAS, EN EL CASO DE LA CORPORACIÓN.
LA CALIFICACIÓN DEL PRRAMA DE CORTO PLAZO DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES DE ARRENDADORA ACTINVER ESTÁ EN LÍNEA CON LA DE RIESGO
CONTRAPARTE DE CORTO PLAZO POR TRATARSE DE DEUDA
SENIORGARANTIZADA.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
ACTINVER CB Y B ACTINVER:DADA LA INTERRELACIÓN ENTRE AMBAS
ENTIDADES SUS CALIFICACIONES NORMALMENTE SE MOVERÍAN EN LA MISMA
MAGNITUD Y SENTIDO, SIDO TANTO FACTORES PROPIOS DE LA OPERATIVIDAD
DE LA CASA DE BOLSA COMO DEL BANCO LOS QUE PUEDEN RESULTAR EN
CAMBIOS EN LAS CALIFICACIONES. ASÍ, LAS CALIFICACIONS DE ACTINVER
CB PODRÍAN INCREMENTARSE SI LA ENTIDAD MUESTRA MEJORAS
SIGNIFICATIVAS Y SOSTENIDAS DE SUS NIVELES DE EFICIENCIA Y, POR LO
TANTO, DE SU RENTABILIDD. LO ANTERIOR SIN AFECTAR SU PERFIL DE
RIESGO, POSICIÓN PATRIMONIAL SÓLIDA Y LA DIVERSIFICACIÓN DE SUS
INGRESOS BUENA. DE LO CONTRARIO, UN APETITO POR RIESGAYOR;
AFECTACIONES A SU DESEMPEÑO FINANCIERO, PRINCIPALMENTE A TRAVÉS DE
UNA RENTABILIDAD OPERATIVA SOBRE CAPITAL PROMEDIO QUE FUERA
SIGNIFICATIVAMENTE INFERIA 10%; O UNA FLEXIBILIDAD FINANCIERA O
PATRIMONIAL MENOR, QUE PRESIONE LAS MÉTRICAS DE CAPITAL
CONSISTENTEMENTE PODRÍAN DERIVAR EN UNA BAJA DE SUS
CALIFICACIES.
POR SU PARTE, LAS CALIFICACIONES DE B ACTINVER PODRÍAN MEJORAR EN
EL MEDIANO PLAZO UNA VEZ QUE LA OPERATIVIDAD DE LA ENTIDAD LLEGUE A
UN PUNTO DEADUREZ RAZONABLE Y QUE ESTO LE PERMITA OPERAR CON UN
ROAA OPERATIVO SOBRE ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO POR ENCIMA DE
1.5% DE MANERA SOSTENIDA. FITCH ESPERARÍATAMBIÉN QUE EL BANCO
PRESERVE SU POSICIÓN DE CAPITALIZACIÓN ACTUAL Y UNA CALIDAD DE
ACTIVOS SIMILAR A LA DE BANCOS DE TAMAÑO MEDIANO DEDICADOS A NICHOS
DE NIOS SIMILARES. POR SU PARTE, UN DETERIORO DE SU CALIDAD DE
ACTIVOS SIGNIFICATIVO, QUE PRESIONE SU RENTABILIDAD Y
CAPITALIZACIÓN, PODRÍAN RESULTAR EN UNA REDUCÓN DE SUS
CALIFICACIONES.
CORPORACIÓN ACTINVER:
UN CAIO DE LAS CALIFICACIONES DE CORPORACIÓN ACTINVER PROVENDRÍA DE
CAMBIOS EN LAS CALIFICACIONES DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS
INDIRECTAS PRINCIPALES: ACTINVER CY B ACTINVER. LAS CALIFICACIONES
DE CORPORACIÓN ACTINVER PODRÍAN MODIFICARSE AL ALZA POR CAMBIOS
POSITIVOS EN EL PERFIL FINANCIERO O DE RIESGO DE SUS SUBSIDIAAS MÁS
SOBRESALIENTES, UNA MEJORA EN EL MANEJO DE SU POSICIÓN DE LIQUIDEZ
Y UNA REDUCCIÓN SIGNIFICATIVA POR DEBAJO DE 120% O EXTINCIÓN DEL
DOBLE APALANCAMIEUNA BAJA EN SUS CALIFICACIONES DERIVARÍA DE
NIVELES DE DOBLE APALANCAMIENTO CONSISTENTEMENTE POR ENCIMA DE 150%
ASÍ COMO ACCIONES NEGATIVAS EN LAS CALIFICACIES DE ACTINVER CB Y B
ACTINVER.
ARRENDADORA ACTINVER:
LAS CALIFICACIONES DE ARRENDADORA ACTINVER PODRÍAN REDUCIRSE ANTE
UN CAMBIO EN LA PERCEPCIÓN DE FITCH SOBRE LA IMPORTANCIA DE ESTA
ENTIDAD PARA SU COMPAÑÍA TENEDORA O UNA DISMINUCIÓNA DISPONIBILIDAD
O PROPENSIÓN DE SOPORTE POR PARTE CORPORACIÓN ACTINVER; SITUACIÓN
QUE FITCH CONSIDERA POCO PROBABLE. ASIMISMO, MOVIMIENTOS EN LAS
CALIFICACIS DE ACTINVER CB PODRÍAN PROVOCAR MOVIMIENTOS PARALELOS
EN LAS DE ARRENDADORA ACTINVER.
DEUDA SENIOR:LA CALIFICACIÓN DE LA DEUDA SENIOR DE CORPORACIÓN
ACTINVER, B ACTINVER Y ARRENDADORA ACTINVER, ASÍ COMO DE LAS
OBLIGACES OPCIONALMENTE CONVERTIBLES, REFLEJARÍA CUALQUIER CAMBIO
EN LAS CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE DE LARGO O CORTO PLAZO
DE CADA ENTIDAD, SEGÚN SEA EL CA.
FITCH RATIFICÓ LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES:
ACTINVER CASA DE BOLSA:- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO
PLAZO EN AA-(MEX);
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F(MEX).
BANCO ACTINVER:
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AA-(ME);
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1+(MEX);
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO DE LOS CERTICADOS
BURSÁTILES BACTIN 16 EN AA-(MEX).
CORPORACIÓN ACTINVER:- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO
PLAZO EN A+(MEX);
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1(MEX);-
CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO DE LOS
CERTIFICADOS BURSÁTILES ACTINVR 13 Y ACTINVR 14 EN A+(MEX);-
CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO DE LAS OBLIGACIONES
OPCIONALMENTE CONVERTIBLES ACTINVR 12 EN A+(MEX).RRENDADORA
ACTINVER:
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN A+(MEX);
- CAIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1(MEX);
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO DE LOS
CERTIFICADOS BURSÁTILES ARRE16 EN A+(MEX).
- CALIFICACIÓN A LA PORCIÓN DE CORTO PLAZO DEL PROGRAMA DUAL DE
CERTIFICADOS BURSÁTILESMXN2,000 MILLONES EN F1(MEX);
- CALIFICACIÓN DE PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSÁTILES DE CORTO
PLAZO POR MXN1,500 MILLONES EN1(MEX).
FITCH ASIGNÓ LA SIGUIENTE CALIFICACIÓN:
CORPORACIÓN ACTINV- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO
DE LOS CERTIFICADOS BURSÁTILES ACTINVR 16 DE A+(MEX)LA PERSPECTIVA
DE LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO ES ESTABLE.CONTACTOS FITCH
RATINGS:
RICARDO AGUILAR (ANALISTA LÍDERCTINVER CB, B ACTINVER, CORPORACIÓN
ACTINVER)DIRECTOR ASOCIADO
FITCH MÉXICO S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612,
MONTERREY, N.L. MÉXICOTANIA COELLO (ANALISTA LÍDER ARRENDADORA
ACTINVER)
ANALISTAALBA ZAVALA (ANALISTA SECUNDARIO ACTINVER CB, B ACTINVER,
CORPORACIÓN ACTINVER)DIRECTORA ASOCIADA
CLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMITÉ DE CALIFICACIN)
DIRECTOR SENIOR
RELACIÓN CON MEDIOS: SOFÍA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL:2 (81) 8399
9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEÑALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOO EN SU
NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIÓN.LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LAS COMPAÑÍAS CONSIDERADA
PARA LA CALIFICACIÓN INCLUYE HASTA JUNIO 30, 2016.LA ÚLTIMA
REVISIÓN DE LAS CALIFICACIONES DE CORPORACIÓN ACTINVER Y SUS
SUBSIDIARIAS FUE EN AGOSTO 27, 2015.LA INFORMACIÓN UTILIZADA EN EL
ANÁLISIS DE ESTA CALIFICACIÓN FUE PROPORCIONADA POR LAS COMPAÑÍAS U
OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIÓN PÚBLICA, INCLUOS ESTADOS
FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS
ESTRATÉGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIÓN TAMBIÉN PUEDE
INCORPORAR INFORMAN DE OTRAS FUENTES EXTERNAS, TALES COMO ANÁLISIS
SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA
MAYOR INFORMACIÓN SOBRE LAS COMPAÑÍAS, ASÍPARA CONOCER EL
SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIÓN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA
DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIÓN, LA PERIODICIDAD DE LAS
REVISIONES, Y LOS CTERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIÓN PUEDE
VISITAR NUESTRAS PÁGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y
WWW.FITCHRATINGS.COM.
AJUSTE A ESTAS FINANCIEROS:
ACTINVER CB: LOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS
DIFERIDOS SE RECLASIFICARON COMO INTANGIBLES Y SE DEDUJERON DEL
CAPITAL BASE SEGÚN FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIA COSIDERA QUE
TIENEN UNA CAPACIDAD BAJA PARA ABSORBER PÉRDIDAS.
B ACTINVER: LOS PAGOS PORICENCIAS, PAGOS ANTICIPADOS, DEPÓSITOS EN
GARANTÍA Y COSTOS DE REFERENCIA POR ADQUISICIÓN DE PORTAFOLIO
FUERON CLASIFICADOS COMO ACTIVOS INTANGIBLES Y SE DEDRON DEL
CAPITAL FUNDAMENTAL SEGÚN FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIA CONSIDERA
QUE TIENEN UNA CAPACIDAD BAJA PARA ABSORBER PÉRDIDAS.CORPORACIÓN
ACTINVER: LOS PAGOS POR LICENCIAS, PAGOS ANTICIPADOS, DEPÓSITOS EN
GARANTÍA, COSTOS DE REFERENCIA PORUISICIÓN DE PORTAFOLIO Y OTROS
ACTIVOS FUERON CLASIFICADOS COMO ACTIVOS INTANGIBLES Y SE DEDUJERON
DEL CAPITAL FUNDAMENTAL SEGÚN FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIAONSIDERA
QUE TIENEN UNA CAPACIDAD BAJA PARA ABSORBER PÉRDIDAS.
ARRENDADORA ACTINVER: EL SALDO POR ARRENDAMIENO OPERATIVO FUE
CLASIFICADO COMO CARTERA, YA QUE LA AGENCIA CONSIDERA QUE ES UN
ACTIVO PRODUCTIVO.
LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIÓN DE LOS COMITÉY DE CALIFICACIÓN
SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIÓN,
EL CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PÁGINA WEB
WWW.FITCHRATINGS.MX EL APARTADO REGULACIÓN. EN CASO DE QUE EL VALOR
O LA SOLVENCIA DE LAS COMPAÑÍAS SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL
TIEMPO, LA CALIFICACIÓN PUEDE MODIFICARSELZA O A LA BAJA, SIN QUE
ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MÉXICO.
LA CALIFICACIÓN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPINIÓN RELATIVA SE LA
CALIDAD CREDITICIA DE LAS COMPAÑÍAS, CON BASE EN EL ANÁLISIS DE SU
TRAYECTORIA, SIN QUE ESTA OPINIÓN SEA UNA RECOMENDACIÓN PARA
COMPRAR, VENDER O MANTCUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO
DE VALORES.LA INFORMACIÓN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS, PARA DETERMINAR
ESTA CALIFICACIÓN, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH
MÉXICO, S.A. DE C.V. POR LO QUE SERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON
RESPONSABILIDAD DEL EMISOR O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.
METODOLOGÍAS APLICADAS:
- METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN GLOBAL DE BANCOS (MAYO 29, 2015);
-ODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN DE INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS
(MAYO 29, 2015);
- METODOGÍA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPLACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE
CALIFICACÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN
DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS
CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METOOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN
ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS
POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES,
BARREPARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y
DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA
SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCSTE SITIO. FITCH PUEDE HABER
PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A
TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE
CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN
UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR
EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SIO WEB DE FITCH.