Superintendência do Cade avalia que compra da Unidas pela Localiza resulta em concentração elevada de mercado
May 20 2021 - 9:15AM
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A superintendência-geral do Conselho Administrativo de Defesa
Econômica (Cade) avaliou que a compra da Unidas pela Localiza
resulta em concentração elevada de mercado e necessita de análise
mais aprofundada pelo conselho. De acordo com despacho publicado no
Diário Oficial da União (DOU), a superintendência declarou o
negócio “complexo”, o que significa que a operação irá para análise
do tribunal do Cade, composto por seis conselheiros e o presidente.
Em setembro de 2020, logo após o anúncio do negócio, o Broadcast
antecipou que a operação poderia enfrentar problemas no Cade.
A superintendência-geral é a responsável pela análise inicial de
todas as fusões e aquisições apresentadas ao Cade. Quando entende
que o negócio não apresenta risco concorrencial, a própria
superintendência pode aprovar a operação, sem submetê-la ao
tribunal. Quando há suspeita de concentração de mercado elevada,
como na fusão das locadoras de automóveis, a superintendência envia
a operação para a análise do tribunal, que dará a palavra
final.
Em nota técnica sobre o negócio, a superintendência afirma que a
análise até o momento aponta que a operação “resulta em
concentrações elevadas nos mercados de aluguel de veículos, tanto
sob a ótica nacional como na maioria dos municípios e aeroportos em
que ambas as empresas atuam, e de gestão de frotas no âmbito
nacional”. A superintendência destacou que se trata da líder de
mercado (Localiza) adquirindo a vice-líder (Unidas) e que a
operação leva a uma concentração de mercado entre 60% e 70%.
De acordo com a nota, concorrentes consultados levantaram
preocupações sobre questões como possível aumento do poder de
barganha na aquisição de veículos novos pela Localiza (BOV:RENT3) e
Unidas (BOV:LCAM3) e baixa probabilidade de entrada de novos
competidores no mercado de locação de veículos e gestão de
frotas.
“Diante dos pontos de atenção mencionados, esta SG reputa ser
necessário realizar novas diligências, de forma a aprofundar a
análise do caso, bem como entender se tais preocupações causam
efetivamente prejuízo à concorrência ou se algumas delas podem ser
consideradas eficiências”, completou.
Fundada pelo ex-secretário de Desestatizações do Ministério da
Economia, Salim Mattar, a Localiza anunciou a fusão com a Unidas em
setembro do ano passado, o que criaria uma empresa com valor de
mercado consolidado de R$ 48 bilhões.
VISÃO DO MERCADO
XP Investimentos
O Cade classificou a fusão entre Localiza e Unidas como
“complexa”. Isso significa que a autarquia pode prorrogar sua
decisão final sobre a combinação de negócios por 90 dias, além dos
240 dias previamente definidos para dar a palavra final sobe o
assunto. O Cade disse também que será necessária uma análise mais
aprofundada da questão, tendo em vista as preocupações levantadas
por terceiros, como Movida e Fleetzil. Para a XP, a declaração do
Cade é neutra, já que essas implicações eram amplamente esperadas
pelo mercado. A casa reafirmou também que considera que a fusão
entre as duas empresas não está precificada pelo mercado, mas
lembrou que duas ações têm reagido em alta nos últimos pregões.
Isso pode ter acontecido em razão da queda das taxas de juros, após
os rendimentos do tesouro dos EUA de 10 anos terem caído 0,05 ponto
porcentual, pois o valuation de locadoras de automóveis é altamente
correlacionado com taxas de juros de longo prazo.
LOCALIZA ON (BOV:RENT3)
Historical Stock Chart
From Mar 2024 to Apr 2024
LOCALIZA ON (BOV:RENT3)
Historical Stock Chart
From Apr 2023 to Apr 2024