LVMH: en forte hausse après le point d'activité
April 10 2018 - 11:26AM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - L'action LVMH grimpe de 4,5% à 274,1 euros ce
mardi en fin de séance, très entourée au lendemain de l'annonce
d'un chiffre d'affaires de 10,85 milliards d'euros au titre du
premier trimestre, soit une hausse de 10% et de 13% en données
organiques par rapport à la même période l'an passé.
Premier métier du géant du luxe, le pôle 'Mode & Maroquinerie'
a à lui seul dégagé 4,27 milliards d'euros de revenus, en
augmentation de 25% et de 16% sur une base organique. Les recettes
tirées de la branche 'Parfums & Cosmétiques' ont quant à elles
atteint 1,5 milliard d'euros, ce qui témoigne d'une progression de
8% et de 17% en organique.
Le chiffre d'affaires du segment 'Vins et Spiriteux' est de son
côté resté stable, mais affiche une hausse de 10% en organique à
1,2 milliard d'euros, alors que la division 'Montre &
Joaillerie' a vu ses ventes croître de 9% et de 20% en organique à
959 millions.
Seule exception: les revenus provenant de l'activité 'Distribution
collective' ont reculé de 2% en publié à 3,1 milliards d'euros. Il
ont cependant progressé de 9% en organique et même de 16% en
excluant l'arrêt de la concession de l'aéroport de Hong Kong.
Dans un environnement porteur en ce début d'année, marqué cependant
par un contexte monétaire défavorable et des incertitudes
géopolitiques, LVMH a fait savoir qu'il 'continuera à concentrer
ses efforts sur la mise en valeur de ses marques, maintiendra une
stricte maîtrise des coûts et ciblera ses investissements sur la
qualité, l'excellence et l'innovation de ses produits et de leur
distribution'.
Le géant du luxe dit compter sur le talent et la motivation de ses
équipes, la diversité de ses métiers et le bon équilibre
géographique de ses ventes pour renforcer encore en 2018 son avance
sur le marché mondial des produits de haute qualité.
Parmi les analystes ayant réagi à cette publication de très haut
niveau, Invest Securities a révoqué son conseil 'achat' au profit
d'une recommandation 'neutre' sur LVMH. L'intermédiaire a en
revanche légèrement relevé son objectif de cours de 265 à 266
euros.
La croissance cyclique pourrait être proche de son apogée,
estime-t-il, alors que le groupe a démarré 2018 en trombe, avec un
chiffre d'affaires en hausse de 13% en organique (et même +15% en
chiffres retraités de l'arrêt de la concession DFS de HK
aéroport).
'Si chacun s'accorde néanmoins à penser qu'une certaine
normalisation du cycle se profile, alors même que le driver de la
croissance économique mondiale atteint lui-même un plafond, LVMH
n'en a cure dans l'immédiat, fort d'un modèle dont l'unicité
accélère le momentum de croissance', observe Invest Securities, qui
juge cependant probable une inflexion de momentum et a mis en avant
un upside limité (en sus du fait que qualité et régularité des
performances se paient déjà au prix fort) pour justifier sa
dégradation.
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