Un premier semestre historiquement
actif : performances opérationnelles et rapprochement amical
avec Eurosic
Regulatory News:
Gecina (Paris:GFC):
Un rendement global de +17,0% en 6 mois et +22,2% sur un
an
- ANR triple net par action en hausse
de +15,0% sur le premier semestre à 152€ par action
- Valorisation du patrimoine en hausse
de +10,4% sur 6 mois, résultant de la reprise des marchés
locatifs combinée à une nouvelle compression des taux de
capitalisation, ainsi qu’à la poursuite de l’extraction de valeur
sur les actifs en développement
- Forte revalorisation du patrimoine
résidentiel (+23,0% sur 6 mois) reflétant l’appétit croissant
des institutionnels pour cette classe d’actifs
RRN conforme aux attentes du Groupe et confirmation des
objectifs 2017
- Contraction du résultat récurrent
net sur le premier semestre 2017, résultant des importants
changements de périmètres intervenus en 2016 (1,7 Md€ de
cessions d’immeubles non stratégiques ou matures, et mises en
restructuration de 5 immeubles)
- Ces effets de périmètres ne joueront
plus au second semestre 2017 dont le RRN devrait être au moins
égal à celui enregistré au second semestre 20161 (hors effets de
l’intégration d’Eurosic)
- Confirmation de l’objectif d’une
baisse du RRN en 2017, retraité de l’effet de la cession de la
santé et avant prise en compte de l’intégration d’Eurosic, de près
de -5% à -6%2
Accélération du rythme de commercialisations et livraisons de
projets dans un marché porteur
- Un marché porteur, favorable au
patrimoine et à la stratégie de Gecina
- Hausse des revenus locatifs à
périmètre constant sur les bureaux de +2,1%
- Succès locatifs majeurs depuis
début 2017, avec près de 95 000 m² loués, pré-loués,
reloués, renégociés représentant près de 36,1 M€ de loyers
économiques
- Près de 33 000 m² livrés au
premier semestre à Paris (55 Amsterdam) et à Lyon (Gerland/Septen)
commercialisés à près de 80%
- Taux de pré-commercialisation du
pipeline porté à 35% (avec notamment depuis le début de l’année
Octant-Sextant et Ville-l’Evêque)
Une année 2017 d’ores et déjà historique pour Gecina avec le
projet d’acquisition d’Eurosic
- Accélération de la stratégie de
rendement global de Gecina
- Accélération de la rotation
du patrimoine avec un programme de cessions prévu supérieur à
1,2 Md€
- Pipeline de projets
combiné porté à près de 2,5 Md€ (sur le périmètre fin 2016)
prévoyant des livraisons s’étalant de 2017 à 2019
- Relution immédiate de +10% en
année pleine sur le RRN par action
- Renforcement du positionnement
stratégique du Groupe sur les marchés immobiliers
- Renforcement de la spécialisation
sur les bureaux (>80% du patrimoine total post programme de
cessions)
- Renforcement de la centralité du
patrimoine de bureaux (>60% dans Paris intramuros post
programme de cessions)
- Maillage du marché parisien sans
équivalent (renforcement et accès à de nouveaux marchés du
bureau au cœur de Paris)
- Une opération sécurisée et un
bilan préservé
- Opération sécurisée et intégralement
financée notamment avec l’émission de 1,5 Md€ de dette
obligataire avec un coupon moyen de 1,3%
- Augmentation de capital de
1 Md€ avec émission de droits préférentiels de
souscription prévue pour refinancer une partie de la dette
Nouvelle organisation mise en place le 3 juillet pour
favoriser la performance opérationnelle
- Création de 2 business units pour le
Bureau et le Résidentiel, et recrutement de deux directeurs
exécutifs en charge de ces pôles, permettant d’avoir un meilleur
suivi des performances opérationnelles et financières des
portefeuilles concernés
- La mise en place d’une business unit
dédiée au patrimoine résidentiel traduit l’ambition de Gecina de se
concentrer en priorité sur l’optimisation de l’exploitation et de
la valorisation de ce pôle
1 Toutes choses égales par ailleurs2 Cet objectif pourra être
revu à la hausse comme à la baisse en fonction des opportunités
d’investissements et de cessions qui pourraient être réalisées en
cours d’année.
Chiffres clés
En millions
d'euros 30-juin-16 30-juin-17
Var. (%) Loyers bruts 298,8 240,6
-19,5%
(+1,6% à périmètre constant)
Excédent Brut d'Exploitation 247,3 191,4 -22,6%
Résultat
récurrent net part du Groupe* 198,0 152,7 -22,9%
(-11% hors effets de la cession de la
santé)
par action (en €) 3,16 2,46 -22,1% Résultat net Part du Groupe
526,9 1307,1 +148,0%
ANR dilué triple net
EPRA (bloc) ** 128,6 152,0
+18,2%
* Excédent brut d’exploitation diminué des frais financiers nets
et des impôts récurrents tels que définis dans les comptes
présentés en annexes de ce communiqué** Tableau de passage entre
les capitaux propres du Groupe issus des états financiers et l’ANR
triple net EPRA disponible dans le chapitre 3.7 du rapport
financier semestriel
Un premier semestre historiquement
actif sur des marchés immobiliers favorables
Les résultats du premier semestre 2017 traduisent la solide
dynamique des marchés locatifs et de l’investissement parisiens,
avec une hausse de l’ANR triple net EPRA de +15% sur 6 mois,
et une hausse des loyers de bureaux à périmètre constant de
+2,1%.
La bonne tenue des marchés parisiens a en outre favorisé la
finalisation d’importants succès locatifs depuis le début de
l’année avec près de 95 000 m² d’ores et déjà loués, pré-loués,
reloués ou renégociés, avec notamment la précommercialisation
des immeubles Octant-Sextant (Levallois-Perret) et du 20
Ville-l’Evêque (Paris QCA). Ces commercialisations renforcent ainsi
la confiance de Gecina dans les perspectives de croissance
attendues pour les années qui viennent, notamment du fait de son
pipeline de projets en cours de développement.
Ces résultats reflètent également une phase de transition
entre l’effet des importants volumes de cessions et de mises en
restructuration réalisés en 2016, qui sans surprise justifient la
contraction temporaire du résultat récurrent net sur ce premier
semestre, et les effets à venir de l’acquisition d’Eurosic ainsi
que des livraisons d’immeubles aujourd’hui en cours de
développement. Ces importants effets de périmètre qui jouent
pleinement sur les 6 premiers mois de l’exercice, n’auront que peu
d’effets sur le second semestre. Par conséquent Gecina confirme
avec confiance son objectif pour 2017 d’un résultat récurrent
net, hors effets de la cession de la santé et sans prise en compte
de l’acquisition d’Eurosic, en baisse de -5% à -6%.
Le semestre aura également été principalement marqué par le
projet de rapprochement amical avec Eurosic, dont la prise de
contrôle interviendra d’ici fin août. Cette opération est
stratégiquement structurante pour le Groupe, permettant de
prolonger et d’accélérer le déploiement de sa stratégie,
conformément aux ambitions communiquées en début d’année. Outre
l’accélération du programme de rotation du patrimoine au travers
notamment de programmes de cessions dont les processus sont déjà
engagés, cette opération renforcera l’exposition du Groupe aux
secteurs les plus centraux du marché de l’immobilier de bureaux, et
notamment à Paris intramuros. L’ensemble combiné portera un
pipeline sans égal en Europe, principalement concentré sur les
zones les plus porteuses du marché, offrant ainsi une visibilité
accrue en matière de croissance du cashflow ainsi qu’en termes
d’extraction de valeur. A court terme, cette opération est
relutive à hauteur de +10% par action en année pleine.
Dans le cadre du financement de cette opération Gecina a déjà
procédé au refinancement d’une partie du bridge de 2,5 Md€ qui
permettait le financement de l’opération, au travers d’une
émission obligataire en trois tranches pour un total de
1,5 Md€ avec une maturité moyenne de 10 ans et un coupon
moyen de 1,3%. Une augmentation de capital avec émission de
droits préférentiels de souscription de 1 Md€ est également
prévue.
En parallèle de cette opération, Gecina est restée active sur
les marchés avec un programme de rachat d’actions,
aujourd’hui clôturé ayant permis le rachat de titres pour un
montant total de 224,5 M€ à un prix moyen de 121,8€ par action. Le
Groupe a également finalisé l’acquisition de deux immeubles de
bureaux dans le QCA parisien et à La Défense pour un total de
141,5 M€. En parallèle, Gecina a finalisé la cession de
logements pour 83 M€, et 142 M€ de cessions sont
sous promesse à fin juin 2017.
En outre, depuis le 3 juillet 2017, les équipes de Gecina
travaillent sur la base d’un nouveau schéma organisationnel.
Deux business units ont ainsi été créées pour le portefeuille de
bureaux et le portefeuille résidentiel. Deux directeurs exécutifs
ont été recrutés à cet effet (respectivement Valérie Britay et
Franck Lirzin). Cette nouvelle organisation a vocation à favoriser
la compréhension et l’amélioration des performances opérationnelles
et financières des portefeuilles concernés. Dans les trimestres qui
viennent cette nouvelle organisation devrait également favoriser
l’intégration d’Eurosic. La mise en place d’une business unit
dédiée au pôle résidentiel traduit l’ambition de Gecina de se
concentrer en priorité sur l’optimisation de la gestion
opérationnelle de ce portefeuille, ainsi que sur l’identification
des opportunités d’extraction de valeur.
Méka Brunel, Directrice Générale : « Sur un an, la
stratégie mise en place par Gecina a permis de générer un rendement
global de plus de +22%, ce qui traduit non seulement les tendances
favorables du marché parisien du bureau, mais également la
pertinence du positionnement du Groupe sur les zones clés de la
Région parisienne, ainsi que le potentiel de croissance et de
création de valeur porté par le pipeline de projets. Le projet de
rapprochement amical avec Eurosic confère un caractère historique à
ce premier semestre, faisant de Gecina la 4ème foncière européenne
et la première sur le bureau.».
Calendrier Financier
Activité au 30 septembre 201719 octobre
2017
Revenus locatifs conformes aux prévisions du Groupe, et
confirmation de la hausse à périmètre constant
La performance locative à périmètre courant publiée au premier
semestre 2017 reflète l’effet plein des importantes variations de
périmètre réalisées en cours d’année 2016 (cession du portefeuille
de santé, transfert de 5 immeubles dans le pipeline et
cessions d’immeubles de bureaux). Cet effet de base ne jouera pas
au second semestre 2017.
Les revenus locatifs bruts totaux ressortent à 240,6 M€ sur le
premier semestre 2017. Retraités de la cession du portefeuille de
santé, ils s’inscrivent en baisse de -7,3% à périmètre courant, et
en hausse de +1,6% à périmètre constant.
A périmètre constant, le premier semestre confirme le
retour de la croissance locative (+1,6%). Cette dynamique,
principalement tirée par le portefeuille de bureaux, provient d’une
indexation toujours faible mais positive (+0,3%), d’une légère
réversion positive, ainsi que de la commercialisation d’immeubles
qui étaient intégralement ou partiellement vacants au premier
semestre 2016.
A périmètre courant, la baisse de -7,3% (hors santé)
s’explique principalement par les cessions d’actifs de bureaux et
de logements réalisées en 2016 (avec une prime moyenne sur les
dernières expertises de l’ordre de +15%), mais également par la
mise en restructuration d’immeubles de bureaux à fort potentiel de
création de valeur dès le départ des locataires en place. Pour
rappel, Gecina a intégré 7 nouveaux projets de développement dans
son pipeline courant 2016, dont 5 sont issus du patrimoine du
Groupe.
Sur la période, les pertes de loyers résultant des cessions
(hors santé) réalisées essentiellement en 2016 (Vinci-Rueil,
Dassault-Suresnes, Bourse-Paris, et logements par unités vacantes)
s’élèvent à -7,0 M€. Les mises en restructuration d’immeubles
(notamment en 2016 Octant-Sextant à Levallois-Perret, 20
Ville-l’Evêque à Paris, et Graviers-Neuilly), représentent une
perte de loyers de l’ordre de -17,8 M€.
Revenus
locatifs bruts 30-juin-16
30-juin-17 Variation (%) En millions d'euros
Périm. courant Périm. constant
Bureaux 194,9 178,7 -8,3%
+2,1% Résidentiel traditionnel 57,5 54,8 -4,7% -0,1%
Résidences étudiants 7,0 7,1 +0,7%
+0,7%
Total Groupe (hors santé) 259,5
240,6 -7,3% +1,6% Santé et
autres 39,4 0,0 -100,0% n.a. Total
Groupe 298,8 240,6 -19,5% +1,6%
Bureaux : une dynamique favorable sur les zones les
plus centrales
A périmètre constant les loyers s’inscrivent en hausse
de +2,1% conformément aux attentes du Groupe. Cette hausse
traduit l’amélioration du taux d’occupation financier à la suite
notamment de la commercialisation de Pointe Métro 2 à CREDIPAR et
de la commercialisation du Cristallin au Groupe Renault. Cette
hausse bénéficie également d’une indexation faiblement positive
(+0,4%) et d’une légère réversion positive. Cette performance
organique dans un contexte d’amélioration des conditions locatives
de marché, permet au Groupe de confirmer que la variation des
loyers de bureaux à périmètre constant devrait être positive en
2017.
A périmètre courant, les revenus locatifs de bureaux
s’inscrivent en baisse de -8,3% sous l’effet des changements de
périmètres réalisés en 2016 (cessions et mises en restructuration),
alors que l’effet des livraisons reste encore mesuré sur ce seul
premier semestre.
Revenus
locatifs bruts – Bureaux 30-juin-16
30-juin-17 Variation (%) En millions d'euros
Périm. courant Périm. constant
Bureaux 194,9 178,7 -8,3% +2,1% Paris
intra-muros 94,9 94,6 -0,3% +1,0% Paris
QCA - Bureaux 53,3 53,5 +0,3% +3,4% Paris QCA - Commerces
18,4 17,6 -4,1% -3,6% Paris hors QCA 23,2 23,5
+1,3% -1,4% Croissant Ouest - La Défense 82,2 65,3 -20,6%
+4,0% Autres 17,8 18,8 +5,4% +1,0%
Un taux d’occupation stable, à un niveau toujours
élevé
Le taux d’occupation financier moyen (TOF) au premier
semestre 2017 s’établit à 95,5% hors santé affichant une stabilité
sur 6 mois comme sur un an. Sur le bureau, ce taux est en légère
amélioration en raison de la commercialisation de certains actifs
jusqu’ici vacants à Gennevilliers (Pointe Métro 2), et à Boulogne
(Le Cristallin) notamment.
TOF moyen
30-juin-16 31-déc-16 30-juin-17
Bureaux
95,4% 95,5% 95,5%
Diversification 95,9% 95,6% 95,5%
Résidentiel traditionnel 97,1% 96,6% 96,4% Résidences étudiants
88,7% 89,1% 90,1%
Total Groupe hors
Santé 95,5% 95,5%
95,5% Santé 100,0% 100,0% -
Total Groupe publié
96,2% 95,9% 95,5%
Résultat récurrent net part du Groupe conforme aux objectifs
du Groupe
Le résultat récurrent net part du Groupe s’inscrit en
repli de –11% hors effets de la cession du portefeuille de santé
(finalisée le 1er juillet 2016), conformément aux attentes du
Groupe. Ce recul traduit essentiellement le volume important
d’actifs mis en redéveloppement en cours d’année 2016
(notamment Octant-Sextant à Levallois, 20 Ville l’Evêque à Paris et
Neuilly Graviers), ainsi que l’effet des cessions réalisées en
2016 avec 15% de prime sur les dernières expertises (Rueil
Malmaison - Vinci, Suresnes- Dassault, Neuilly – Peretti et
Paris-Bourse).
Dans la mesure où la contraction du RRN au premier semestre
reflète principalement des changements de périmètres effectués en
grande partie au premier semestre 2016 et au début du second
semestre 2016 (cessions d’immeubles de bureaux et mises en
restructuration) ainsi que la finalisation de la cession du
portefeuille de santé (le 1er juillet 2016), cet effet ne devrait
pas se réitérer sur le second semestre. Gecina confirme donc que
le résultat récurrent net en 2017, hors effet de l’intégration
d’Eurosic et retraité de l’effet de la cession de la santé, devrait
être en baisse de l’ordre de -5% à -6%3. Cette
performance attendue reflète l’effet combiné d’une croissance
sous-jacente attendue autour de +2% à +3%4, et de l’effet des mises
en restructuration, dilutives à court terme, mais qui seront
relutives dès leurs livraisons principalement attendues en 2018 et
2019.
En millions
d'euros 30-juin-16 30-juin-17
Var (%)
Revenus locatifs bruts 298,8
240,6 -19,5% Revenus locatifs
nets 277,6 221,4 -20,2% Services et autres
produits (net) 1,0 1,6 +61,9% Frais de structure (31,3) (31,7)
+1,0%
Excédent brut d'exploitation 247,3 191,4
-22,6% Frais financiers nets (47,0) (36,6) -22,1%
Résultat récurrent brut 200,2 154,7
-22,7% Intérêts minoritaires récurrents (0,3) (0,5) ns
Impôts récurrents (1,9) (1,6) -16,1%
Résultat récurrent net part
du Groupe 198,0 152,7
-22,9% Résultat récurrent net part du Groupe par
action 3,16 2,46
-22,1%
3 Ces objectifs ne supposent aucune cession ni investissement et
pourront être par conséquent revus à la hausse comme à la baisse en
fonction des opportunités d’investissements et de cessions qui
pourraient être réalisées en cours d’année.4 Intégrant l’effet des
cessions hors santé réalisées en 2016, des livraisons d’actifs en
2016 et 2017, et de la croissance organique.
La marge locative s’établit à 92,0%, stable par rapport
au premier semestre 2016 (hors portefeuille de santé). La baisse de
la marge locative sur le portefeuille résidentiel (-110 pb à 81,0%)
étant compensée par la hausse de la marge locative sur les bureaux
(+80 pb à 95,9%). Cette hausse s’explique par l’amélioration
du taux d’occupation sur le bureau ainsi que par l’optimisation de
certains postes de charges.
Groupe Bureaux
Résidentiel Santé Marge locative au 1er
semestre 2016 - publiée 92,9% 95,1% 82,1%
99,0%
Marge locative au 1er semestre 2016 -
hors santé 92,0% Marge locative à fin 2016 – publiée
92,4% 95,5% 81,0% 98,9%
Marge locative à fin 2016 - hors
santé 91,9%
Marge locative au 1er semestre 2017
92,0% 95,9% 81,0%
n.a.
Baisse du coût moyen et nouvel allongement de la maturité
moyenne de la dette
Gecina a poursuivi l’optimisation de son passif en profitant
d’un environnement toujours favorable pour progresser sur
l’ensemble de ses indicateurs financiers.
Les frais financiers nets sont en baisse de -22,1% par
rapport au premier semestre 2016 à 36,6 M€.
Le coût moyen de la dette (y compris lignes de crédit non
tirées) s’élève au premier semestre 2017 à 2,1% en légère baisse de
-10 pb par rapport à 2016, résultant des efforts
d’optimisation réalisés dans un contexte de marché très
favorable.
En conséquence l’ICR de Gecina s’inscrit encore en légère
hausse, passant de 4,9x fin 2016 à 5,0x à fin juin 2017.
A fin juin 2017, la maturité moyenne de la dette du Groupe
est portée à 8,6 années (contre 6,7 années à fin 2016 et 5,2
années fin juin 2016). Cette augmentation de la maturité moyenne de
la dette profite principalement des placements obligataires
réalisés dans le cadre du financement de l’opération de
l’acquisition d’Eurosic, le 27 juin 2017 pour 1,5 Md€ avec un
coupon moyen de 1,3% et une maturité moyenne de 10 ans, mais
également du renouvellement par anticipation de près d’1Md€ de
lignes de crédit non tirées.
La dette nette à fin juin 2017 s’élève à 3 936 M€,
soit une baisse de de 803 M€ sur l’année, en raison d’un profil
largement net vendeur sur la période. Sur 6 mois en revanche la
dette nette croit de 354 M€ en raison du financement du programme
de rachat d’actions et de l’avancée du pipeline de
développement.
A fin juin 2017, le LTV de Gecina, s’élève à 27,6% droits
inclus et 29,3% hors droits, quasiment stable sur 6 mois
(-10 pb). Cette stabilité traduit les effets compensés du
programme de rachat d’actions et des investissements réalisés au
titre du pipeline d’une part, et d’autre part la revalorisation du
patrimoine et les cessions d’actifs sur le premier semestre.
Ratios
Covenant 30-juin-17 Dette financière nette /
valeur du patrimoine réévaluée (bloc, hors droits) < 55%
29,3% Excèdent Brut d’Exploitation (hors cessions) / frais
financiers nets > 2,0x 5,0x Encours de la dette gagée / valeur
du patrimoine réévaluée (bloc, hors droits) < 25% 5,8% Valeur du
patrimoine réévaluée (bloc, hors droits) en millions d’euros
> 6 000 - 8 000 13 447
Un premier semestre historiquement actif en matière
d’investissements
Projet d’acquisition d’Eurosic : un patrimoine immobilier
de 6,2 Md€5 (dont 86% de bureaux)
Gecina a annoncé le 21 juin 2017 avoir reçu le soutien des 6
principaux actionnaires d’Eurosic (représentant près de 95% du
capital) via la conclusion de contrats fermes de cessions de blocs
et d’engagements d’apport à l’offre publique qui sera déposée après
l’acquisition des blocs. Le patrimoine concerné par cette
transaction est principalement constitué de bureaux (à hauteur de
86%) et essentiellement situé au cœur de Paris (59% du portefeuille
de bureaux étant situé dans Paris intramuros, et 24% dans le reste
de la Région Parisienne).
Cette opération, conforme à la stratégie du Groupe, permettra
d’accélérer le programme de rotation du portefeuille (avec a
minima 1,2 Md€ de cessions envisagées dans les 12 mois), ainsi que
d’accroître les perspectives de croissance et de création de
valeur au travers d’un pipeline supplémentaire de
l’ordre de 1 Md€ (à fin 2016), principalement situé à
Paris.
A l’issue des cessions d’actifs envisagées, dont une partie
est d’ores et déjà engagée, le poids du Bureau dans l’ensemble
combiné sera porté au-delà de 80% (contre 76% pour Gecina
seule au 30 juin 2017) et la part de celui-ci au cœur de Paris
intramuros sera accrue au-delà de 60% (vs. 55%
actuellement).
Cette opération améliorera significativement le maillage de
Gecina au cœur de la ville de Paris, notamment dans les zones clés
des 6ème et 7ème arrondissements de Paris, mais également dans les
quartiers émergents des 9ème et 10ème arrondissements.
Le financement de cette opération est sécurisé par un bridge de
2,5 milliards d’euros, qui a été partiellement refinancé par des
émissions obligataires pour 1,5 milliard d’euros (avec un coupon de
1,3% en moyenne et une maturité moyenne de 10 ans). Le solde sera
refinancé par une augmentation de capital avec droits préférentiels
de souscription de 1,0 milliard d’euros6. Par ailleurs, cette
opération permettra à Gecina d’accélérer la stratégie de rotation
de son portefeuille immobilier, avec un minimum de 1,2 milliard
d’euros de cessions7 qui devraient être réalisées dans les douze
mois. En conséquence, le ratio de LTV sera maintenu en deçà de 40%.
Des cessions supplémentaires de 1 milliard d’euros pourraient
être envisagées en fonction des conditions de marché.
Acquisition de 2 immeubles de bureaux dans le QCA et à La
Défense depuis le début de l’année
Gecina a également finalisé depuis le début de l’année,
l’acquisition de deux immeubles de bureaux dans des zones clés du
marché du bureau en Région parisienne.
Le Groupe a ainsi réalisé l’acquisition d’un immeuble de près de
5 000 m², rue de Courcelles dans le QCA parisien pour
près de 63 M€ hors droits. Cet immeuble est adjacent à un
actif de près de 20 000 m² déjà détenu par Gecina (Le
Banville), permettant ainsi d’envisager à terme la réalisation
d’importantes synergies immobilières.
Le 4 juillet, Gecina a également finalisé l’acquisition à La
Défense, d’un immeuble de bureaux d’une surface totale de
10 500 m², sur la base d’un rendement net immédiat de
l’ordre de 5,7%, pour 78,5 M€. Cet immeuble est intégralement loué
avec une durée ferme résiduelle de 3 ans et se situe sur la ZAC
Danton à proximité immédiate des immeubles T1&B déjà détenus
par Gecina.
Programme de rachat d’actions : 1,8 million de titres pour
224,5 M€, soit en moyenne 121,8 € par action
Au premier semestre 2017, Gecina a procédé au rachat de ses
propres titres dans le cadre de son programme de rachat d’actions,
mis en place le 24 février. Ce programme de rachat d’actions a été
clôturé le 21 juin, après avoir permis de procéder au rachat de
près de 1,8 million de titres pour un montant total de 224,5 M€,
soit en moyenne 121,8 € par action. Le programme aura donc été
réalisé à hauteur de 75% du montant maximum autorisé de
300 M€.
5 Sur la base du prix offert à 51€ par action, hors
portefeuilles de diversification cédés à Batipart6 S’inscrivant
dans le cadre des autorisations validées en AG du 26 avril 2017.7
Hors cession du portefeuille de diversification d’Eurosic cédé à
Batipart.
83 M€ de cessions de logements finalisées au cours du premier
semestre 2017
Au cours du premier semestre 2017, Gecina a finalisé 83 M€ de
cessions de logements dont 72 M€ par unités et 12 M€ en bloc. Les
ventes par unités ont été réalisées avec une prime moyenne sur les
dernières expertises de 32,2%.
A fin juin 2017, 142 M€ de cessions sont en outre sous
promesses (dont 122 M€ concernant le logement y compris 20 M€
par unités) et 13 M€ de cessions font l’objet d’une promesse
en cours de préparation.
Accélération en matière de commercialisations locatives
depuis le début de l’année
Conformément à l’ambition affichée par Gecina en début d’année
d’accélérer le déploiement de sa stratégie, Gecina a sécurisé un
volume important de nouvelles commercialisations (locations,
recommercialisations ou renouvellements) depuis le début de l’année
et notamment en matière de projets en cours de développement. Sur
la base du portefeuille de projets en cours de développement à fin
2016, près de 45% de surfaces sont déjà pré-commercialisées ou sur
le point de l’être, alors que ce taux n’était que de 22% fin
2016.
Gecina a loué, reloué ou renégocié près de 95 000 m² de
bureaux, représentant 36,1 M€ de loyers économiques, reflétant
autant la bonne dynamique du marché parisien que la volonté du
Groupe d’anticiper ses enjeux locatifs.
- Commercialisation de 11 000 m²
par anticipation d’un départ de locataire prévu fin 2017
Gecina a loué par anticipation dans l’immeuble Le Valmy
situé dans l’Est parisien (Paris 20ème), 11 000 m² de bureaux
à un locataire de premier plan, près de 9 mois avant leur
libération avec une durée ferme de 6 années. En parallèle,
Gecina a procédé à la prolongation d’un bail existant actuellement
avec ce locataire sur plus de 5 000 m² dans ce même
immeuble.
- Commercialisation de près de
9 000 m² de surfaces vacantes à Saint-Ouen
Gecina a en outre signé avec la Caisse Régionale RSI
Île-de-France un bail d’une durée ferme de 9 ans sur l’immeuble
Dock-en-Seine à Saint-Ouen. L’immeuble sera donc
intégralement occupé à compter de l’arrivée du locataire début
2018.
- Commercialisation des
11 600 m² du Cristallin auprès du Groupe
Renault
Gecina a également signé un bail d’une durée ferme de 10 ans
avec le Groupe Renault portant sur les 11 600 m² disponibles
de l’immeuble Le Cristallin livré en 2016. Cette
commercialisation constitue la dernière étape du process de
restructuration et d’extraction de valeur initiée par Gecina sur
cet immeuble en 2014.
- Commercialisation de près de 40% de
surfaces du 55 Amsterdam, livré au premier semestre
2017
Le 15 juin 2017 Gecina a signé un bail d’une durée de 6 ans avec
un acteur de la nouvelle économie portant sur près de 40% des
surfaces de l’immeuble 55 Amsterdam, situé à Paris dans
le 8ème arrondissement. Des discussions avancées sont en outre
engagées sur les surfaces restantes.
Sur la base de ces transactions et des hypothèses de
commercialisation des surfaces restantes, Gecina anticipe
maintenant que le rendement attendu de l’opération à livraison sera
supérieur aux attentes initiales, à 7,8% environ. Cette performance
souligne à la fois l’intérêt porté par les locataires pour un
immeuble conforme aux plus hauts standards de l’immobilier actuel,
mais également la bonne tenue du marché locatif au cœur de
Paris.
- Pré-commercialisation du 20 Ville
l’Evêque, 9 mois avant sa livraison dans le QCA parisien
Gecina a signé avec un locataire de premier plan un bail d’une
durée ferme de 6 ans sur le 20 rue de la Ville l’Evêque au
cœur du QCA parisien, 9 mois avant sa livraison.
- Pré-commercialisation de 81%
d’Octant Sextant (Levallois-Perret) près d’un an avant sa
livraison
Gecina a signé le 11 juillet un bail d’une durée ferme de 10
années avec Le Groupe Lagardère Active sur une surface de
28 000 m² représentant 81% de la surface totale de ce projet,
et ce plus d’un an avant la livraison du projet aujourd’hui en
cours de développement.
Pipeline de projets (3,6 Md€) : 2 projets livrés au
premier semestre à Paris et Lyon
Gecina a procédé à la livraison de deux projets d’immobilier de
bureaux au premier semestre 2017 à Paris (55 Amsterdam) et à
Lyon (Gerland-Septen). Ces deux immeubles totalisent plus de
32 000 m² de bureaux et sont d’ores et déjà commercialisés à
hauteur de près de 80%.
Livraison au
1er semestre 2017 localisation
Dates de livraison Surfaces Invest. total
Rendement à Livraison attendu Taux prime indicatifs
T1-2017
% commercialisé
(m²) (€m) (net) (BNPPRE) (au 30 juin
2017) Paris - 55 Amsterdam Paris T1-17 12 300 101 7,8% 40% Gerland
- Septen Lyon T2-17 20 300 52
8,4% 100%
TOTAL
32 600 152 8,0%
3.7% 77%
Ces deux projets ayant été livrés, le pipeline engagé
d’opérations en cours de développement représente à ce jour près de
1,4 Md€ (vs. 1,5 Md€ à fin 2016), et est principalement
constitué de programmes dont les livraisons sont attendues en 2018,
avec un rendement attendu à livraison de l’ordre de 6,4%.
1,4 Md€ de projets engagés dont les livraisons sont
principalement attendues en 2018
Près de la moitié de ce pipeline engagé se situe dans Paris
intramuros, plus de 40% dans les meilleurs secteurs d’affaires
du Croissant Ouest (Levallois, Neuilly et Issy-les Moulineaux), les
10% restants étant constitués du projet SKY 56 à Lyon Part-Dieu
déjà pré-loué à hauteur de 83%. A la suite des livraisons des
immeubles 55 Amsterdam et Gerland-Septen loués en moyenne à près de
80%, le pipeline engagé de Gecina à fin juin 2017 devrait être
pré-commercialisé à plus de 35% (en surfaces) en intégrant les
négociations aujourd’hui en cours de finalisation.
A fin juin 2017, 355 M€ restent à investir au titre des projets
engagés, dont 141 M€ en 2017, 189 M€ en 2018 et 25 M€ en 2019.
0,70 Md€ de projets contrôlés « certains » à
court ou moyen terme, intégralement dans le QCA parisien
Le pipeline contrôlé « certain » concerne les actifs
détenus par Gecina, dont la libération est engagée et sur lesquels
un projet de restructuration satisfaisant les critères
d’investissements de Gecina a été identifié. Ces projets seront
donc engagés dans les semestres ou années qui viennent. L’ensemble
de ces projets « certains » mais non encore engagés
représente 0,70 Md€. Le pipeline contrôlé « certain » est
aujourd’hui intégralement situé dans le QCA parisien, avec des
projets dont les dates indicatives de livraisons s’étalent de 2020
à 2021. Le pipeline « contrôlé et certain » intègre
notamment le projet situé avenue de la Grande Armée dont le départ
du locataire en place aujourd’hui (Groupe PSA) est acté fin
2017.
1,55 Md€ de projets contrôlés « probables » à
plus long terme, à 87% dans Paris intramuros
Le pipeline contrôlé « probable » rassemble les
projets identifiés et détenus par Gecina, qui peuvent nécessiter
une pré-commercialisation (pour projets « greenfield »
dans les localisations périphériques de la Région Parisienne) ou
dont le départ du locataire n’est pas encore certain à court
terme.
zone Date de
Surfaces Invest. Déjà
Reste à Yield on Exit
yield Taux prime Précom.
Projets immostat livraison total
investis investir Cost est. à livraison
Indicatif 30/06
(m²) (M€) (1) (M€) (2)
(M€) (net) (est. Gecina)
(BNPPRE) (%) Levallois - Octant Sextant
Croissant ouest T3-18 37 500 222 181 41 7,6% 81% 20 Ville l'Evêque
Paris QCA T1-18 6 400 63 55 8 5,5% 100% Paris – Guersant Paris hors
QCA T3-18 14 100 127 98 29 6,1% Lyon Part Dieu - Sky 56 Lyon T3-18
30 700 133 78 54 6,9% 83% Paris – Ibox Paris hors QCA T3-18 19 400
163 114 49 5,9% 0% Be Issy Croissant ouest T3-18 25 000 159 109 51
7,0% Le France Paris hors QCA T4-18 20 300 182 160 23 5,2% 0% Paris
– Friedland Paris QCA T2-19 2 000 23 17 6 5,7% Neuilly – Graviers
Croissant ouest T2-19 14 500 118 95 24 5,8% Paris - 7, Rue de
Madrid Paris QCA T3-19 10 500 109
64 45 6,4%
Total Bureaux
180 400 1 301 973
327 6,3% 4,6% 3,8%
35% Marseille – Mazenod Autres Régions T3-17 3 700 14
14 1 6,7% na Puteaux Valmy - Skylights Croissant ouest T3-17 4 000
21 21 1 6,4% na Puteaux - Rose de Ch. Croissant ouest
T3-18 7 400 43 17 26 6,9%
na
Total Résidentiel étudiant
15 100 79
52 27 6,7%
5,0% na TOTAL projets
engagés 195 500
1 380 1 025 355
6,4% 4,6% na
Contrôlé et certain
2020-2021
44 000 698
538 159 4,8% 3,9%
3,2% Contrôlé et probable
2019-2024
208 547 1 554
691 863 6,9%
4,9% na
Total Pipeline 448
047 3 632 2 254 1 377
6,3% 4,6%
(1) Investissement total sur le Pipeline Engagé = Dernière valeur
expertisée lors du démarrage du projet + coûts de constructions
totaux. Sur le pipeline contrôlé = dernière expertise en date +
coûts estimés de l’opération
(2) Inclut la valeur des terrains et des
bâtiments existants lorsqu’il s’agit d’une restructuration
Forte revalorisation du patrimoine au premier semestre
(+10,2% sur un an)
La valeur du patrimoine (bloc) ressort à 13 338 M€, en
hausse de +8,7% sur 6 mois et +10,2% sur un an à périmètre
constant.
La hausse de valeur du patrimoine bureau s’élève à +5,1%
sur 6 mois à périmètre constant, traduisant une revalorisation sur
le semestre de +6,5% sur le portefeuille parisien. Bien qu’en
hausse, les autres zones affichent des revalorisations de moindres
ampleurs (+3,7% dans le Croissant Ouest et La Défense et +2,2% sur
les autres zones). Ces expertises reflètent une compression des
taux de capitalisation à périmètre constant de 22 pb sur le
bureau depuis fin 2016 à 4,39% y compris surfaces de commerces et
à 4,88% sur le bureau seul. Cette hausse des valorisations
observée intègre également un effet loyer positif, signe de la
reprise effective du marché locatif, notamment sur les zones les
plus centrales de la région parisienne. Ainsi, près d’1/3 de cette
revalorisation provient ainsi d’un effet « business
plan », le reste provenant de la compression des taux de
capitalisation.
La valorisation retenue pour le portefeuille résidentiel
de Gecina s’inscrit en hausse notable de +23,0% à périmètre
constant sur 6 mois. Cette forte hausse reflète principalement
l’appétit croissant des investisseurs institutionnels pour
l’immobilier de logement qui s’est traduit par plusieurs
transactions récentes faisant référence pour les expertises à fin
juin 2017.
Répartition par
segment Valeur expertisées Taux de
capitalisation nets Variation périm. constant En
millions d'euros
30-juin-17 31-déc.-16
30-juin-17 31-déc.-16 Juin 2017
vs. Déc. 2016
Juin 2017
vs. Juin 2016
Bureaux (incl. Commerces)
10 185 9 434 4,39%
4,61% +5,1% +6,6% Paris
Intramuros 5 629 5 125 3,93%
4,18% +6,5% +8,2% Paris QCA - Bureaux 2
851 2 609 4,24% 4,42% +5,2% +6,9% Paris QCA - Commerces 1 412 1 298
2,42% 2,63% +8,8% +10,5% Paris hors QCA 1 365 1 218 5,81% 6,31%
+6,5% +8,1%
Croissant Ouest - La Défense 3 567 3
399 4,72% 4,91% +3,7% +5,3%
Autres 989 910
5,98% 6,10% +2,2%
+2,5% Résidentiel traditionnel et étudiants (bloc)
3 153 2 644 3,54%
4,37% +23,0% +24,1% Total
Groupe 13 338 12 078 4,19% 4,56%
+8,7% +10,2% Total valeur Lots des expertises
13 807 12 788
Hausse des ANR soutenue par la stratégie et les tendances
favorables de marché
L’ANR dilué triple net format EPRA (bloc) ressort à 152,0 €
par action, soit une forte hausse de +18,2% sur un an.
L’ANR EPRA (bloc) dilué ressort à 152,7€ par action, en
hausse de +15,6% sur un an.
Cette variation bénéficie non seulement d’une compression des
taux de capitalisation sur les bureaux à Paris et d’un effet
« business plan » positif, mais également des effets de
la stratégie « total return » de Gecina, au travers de la
revalorisation des actifs achetés ou livrés sur l’exercice, et du
portefeuille en cours de développement (+3,2€ par action). La
revalorisation du portefeuille de développements a bénéficié des
pré-commercialisations réalisées au premier semestre.
La croissance de l’ANR triple net EPRA par action au premier
semestre 2017, s’élève à +19,9€, et peut être décomposée comme
suit :
- Acompte sur dividende : - 2,6
€
- Impact du résultat récurrent net : +
2,4 €
- Variation de valeur des actifs du
périmètre constant Bureaux : + 6,6 €
- Variation de valeur des actifs du
périmètre constant Résidentiel : + 8,6 €
- Revalorisation nette des acquisitions
2017 et du pipeline (incl. Livraisons) : + 3,1 €
- Plus-values nettes de cessions
réalisées ou en cours : + 0,2 €
- VJV des instruments financiers, de la
dette : + 1,0 €
- Effet relutif du programme de rachat
d’actions : + 0,9 €
- Autres : - 0,3 €
L’ANR EPRA dilué en valeur lots ressort à 158,6€ par
action fin juin 2017 contre 143,6 € par action à fin 2016, soit une
hausse de +10,4% sur les 6 premiers mois de 2017.
30-juin-16 31-déc.-16 30-juin-17
En millions d'euros Montant/
Nombre d'actions
€/action Montant/
Nombre d'actions
€/action Montant/
Nombre d'actions
€/action Nombre d'actions totalement dilué 63 370 944
63 402 484 61 556 067
Capitaux propres IFRS 7 961 8 276 9 031
+ Créance des actionnaires 157,1 0,0 159,2 + Effet de l'exercice
des stock options 35,2 17,7
15,6
ANR dilué 8
153 128,7 € 8 294 130,8
€ 9 205 149,6 € + Mise en Juste
Valeur des immeubles, si l'option du coût amorti a été retenue 87,9
92,9 109,1 + optimisation des droits de mutation 71,4 68,9 66,8 -
Juste Valeur des instruments financiers 62,5
29,5 20,1
= ANR EPRA
dilué 8 375 132,2 € 8
485 133,8 € 9 401 152,7
€ + Juste Valeur des instruments financiers (62,5) (29,5)
(20,1) + Juste Valeur des dettes (165,2)
(78,9) (27,9)
= ANR
triple net EPRA dilué 8 147 128,6 €
8 377 132,1 € 9 354
152,0 €
Nouveau schéma organisationnel en place depuis le 3
juillet
Depuis le 3 juillet 2017, les équipes de Gecina travaillent sur
la base d’un nouveau schéma organisationnel. Deux business units
ont ainsi été créées pour le portefeuille de bureaux et le
portefeuille résidentiel. Deux directeurs exécutifs ont étés
recrutés à cet effet (respectivement Valérie Britay et Franck
Lirzin). Cette nouvelle organisation a vocation à favoriser la
compréhension et l’amélioration des performances opérationnelles et
financières des portefeuilles concernés. Dans les trimestres qui
viennent cette nouvelle organisation devrait également favoriser
l’intégration d’Eurosic. La mise en place d’une business unit
dédiée au pôle résidentiel traduit l’ambition de Gecina de se
concentrer en priorité sur l’optimisation de la gestion
opérationnelle de ce portefeuille, ainsi que sur l’identification
des opportunités d’extraction de valeur.
Cette réorganisation induit par conséquent une modification de
la composition du comité exécutif autour des 7 directeurs
suivants :
- Thibault Ancely, Directeur Exécutif des
Investissements et du Développement
- Valérie Britay, Directrice Exécutive du
patrimoine Bureaux
- Brigitte Cachon, Directrice Exécutive
R&D, Communication et RSE
- Nicolas Dutreuil, Directeur Exécutif
Finances
- Franck Lirzin, Directeur Exécutif du
patrimoine Résidentiel
- Philippe Valade, Secrétaire
Général
- Frédéric Vern, Directeur Exécutif
Juridique (à compter de septembre 2017).
Confirmation des objectifs 2017 (hors impact de l’acquisition
d’Eurosic)
L’année 2017 est marquée par les choix forts de Gecina en
matière d’extraction de valeur, et notamment par les cessions
d’actifs non stratégiques et matures en 2016, ainsi que par la mise
en restructuration de 5 immeubles occupés jusqu’alors, afin d’en
optimiser l’extraction du potentiel de création de valeur. Les
résultats enregistrés par Gecina sur ce premier semestre permettent
au Groupe de confirmer que le résultat récurrent net en 2017,
retraité de l’effet de la cession de la santé, devrait être en
baisse de près de -5% à -6%8. Cette performance
attendue reflète l’effet combiné d’une croissance sous-jacente
attendue autour de +2% à +3%9 intégrant l’effet des cessions (hors
santé), et de l’effet des mises en restructuration d’immeubles du
patrimoine à la suite de la libération des surfaces concernées.
Gecina, un acteur de référence de l’immobilier
Gecina détient, gère et développe un patrimoine immobilier de
13,3 milliards d’euros à fin juin 2017 situé à près de 96% en
Ile-de-France. La foncière oriente son activité autour du premier
patrimoine de bureaux de France et d’un pôle de diversification
composé d’actifs résidentiels et de résidences étudiants. Gecina a
inscrit l’innovation durable au cœur de sa stratégie pour créer de
la valeur, anticiper les attentes de ses clients et investir en
respectant l’environnement grâce à l’implication et l’expertise de
ses collaborateurs.
Gecina est une Société d’Investissement Immobilier Cotée (SIIC)
sur Euronext Paris et a intégré les indices SBF 120, Euronext 100,
FTSE4Good, DJSI Europe et World, Stoxx Global ESG Leaders et Vigeo.
Pour concrétiser ses engagements citoyens, Gecina a créé une
fondation d’entreprise dédiée à la protection de l’environnement et
au soutien de toutes les formes de handicap.
www.gecina.fr
8 Cet objectif pourra être revu à la hausse comme à la baisse en
fonction des opportunités d’investissements et de cessions qui
pourraient être réalisées en cours d’année. Il n’intègre pas les
effets de l’acquisition en cours d’Eurosic9 Intégrant l’effet des
cessions hors santé réalisées en 2016, des livraisons d’actifs en
2016 et 2017 et de la croissance organique
Résultats du premier semestre 2017
ANNEXE
1- ETATS FINANCIERS
COMPTE DE RÉSULTAT SIMPLIFIÉ ET RÉSULTAT RÉCURRENT
Le Conseil d’Administration de Gecina, réuni sous la présidence
de Bernard Michel le 17 juillet 2017, a arrêté les comptes au 30
juin 2017. Les procédures d’examen limité sur ces comptes ont été
effectuées et le rapport des commissaires aux comptes sur
l’information financière semestrielle a été émis le 17 juillet 2017
après vérification des informations contenues dans le Rapport
Financier Semestriel.
Sans IFRIC 21 et IFRS 5
En millions
d'euros 30-juin-16 30-juin-17
Var (%) Revenus locatifs bruts 298,8 240,6
-19,5% Charges locatives non refacturées (21,2)
(19,1) -9,8%
Revenus locatifs nets
277,6 221,4 -20,2% Services et
autres produits nets 1,0 1,6 +61,9% Frais de structure
(31,3) (31,7) +1,0%
Excédent brut
d'exploitation 247,3 191,4
-22,6% Résultat de cession d'actifs 30,9 14,5 ns Variation
de valeur des immeubles 336,4 1 142,0 ns Amortissements (2,4) (2,2)
-7,0% Dépréciations et provisions nettes 1,5 0,5
ns
Résultat opérationnel 613,7
1 346,2 +119,4% Frais financiers nets (47,0)
(36,6) -22,1% Amortissements et dépréciations à caractère financier
0,0 0,0 Variation de valeur des instruments financiers et des
dettes (36,4) 9,4 -125,9% Résultat net des sociétés mises en
équivalence 0,1 0,0 ns
Résultat avant
impôts 530,3 1 319,0
+148,7% Impôts courants (1,9) (1,6) -16,1% Impôts non
courants 0,0 0,0 ns
Résultat net des
activités poursuivies 528,4 1 317,4
Résultat net des activités abandonnées
Résultat net consolidé
528,4 1 317,4 +149,3% Intérêts
minoritaires non récurrents (1,1) (9,8) Intérêts minoritaires
récurrents (0,3) (0,5)
Résultat net
Part du Groupe 526,9 1 307,1
+148,0% Résultat récurrent net - part
totale 198,4 153,2
-22,8% Résultat récurrent net - Part du Groupe
198,0 152,7 -22,9% Nombre moyen
d'actions sur la période 62 713 386 62 055 134
-1,0%
Résultat récurrent net par action non dilué - part du
Groupe 3,16 2,46
-22,1%
BILAN CONSOLIDÉ
ACTIF 30-juin-17
31-déc-16 PASSIF 30-juin-17
31-déc-16 En millions d'euros En
millions d'euros
Actifs non
courants 12 800,1 11 546,9 Capitaux
propres 9 054,6 8 289,7 Immeubles de placement 11
669,2 10 430,6 Capital 475,8 475,8 Immeubles en restructuration 1
053,0 1 038,7 Primes 1 910,7 1 910,7 Immeubles d'exploitation 60,8
61,1 Réserves consolidées 5 345,0 5 076,1 Autres immobilisations
corporelles 8,4 7,4 Résultat net consolidé 1 299,3 813,5
Immobilisations incorporelles 5,8 6,3
Capitaux propres
attribuables aux propriétaires de la société mère 9
030,7 8 276,0 Immobilisations financières 2,8 2,8
Participations ne donnant pas le contrôle 24,0 13,7 Participation
dans les sociétés mises en équivalence 0,0 0,0 Instruments
financiers non courants 0,0 0,0
Passifs non courants 4
698,3 3 230,9 Actifs d'impôts différés 0,0 0,0 Dettes
financières non courantes 4 636,8 3 158,8 Instruments financiers
non courants 20,7 31,0
Actifs courants 2 436,5
798,8 Passifs d'impôts différés 0,0 0,0 Immeubles en ventes
554,6 547,4 Provisions non courantes 40,8 41,0 Stocks 0,0 0,0
Dettes fiscales et sociales non courantes 0,0 0,0 Clients et
comptes rattachés 121,2 105,9 Autres créances 84,0 67,7
Passifs
courants 1 483,6 825,1 Charges constatées
d'avance 20,0 17,6 Dettes financières courantes 955,5 481,6
Instruments financiers courants 0,6 1,5 Instruments financiers
courants 0,0 0,0 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 656,1
58,6 Dépôts de garantie 51,3 49,3 Fournisseurs et comptes rattachés
198,9 211,7 Dettes fiscales et sociales courantes 72,8 41,2
Autres dettes courantes 205,2
41,3
TOTAL ACTIF 15 236,6 12
345,7 TOTAL PASSIF 15 236,6 12
345,7
2- LOYERS BRUTS ANNUALISES
en M€
IFRS-2016 IFRS-H1-2017 Bureaux 350
340 Résidentiel traditionnel 114 109 Résidences étudiants
15 15
Total 479
464
Gecina attire l’attention du public sur les facteurs de risques
décrits dans la section 1.7 « Risques » du document de
référence 2016. La matérialisation d’un ou plusieurs de ces risques
pourrait avoir un effet significatif défavorable sur l’activité, la
réputation, la situation financière, les résultats ou perspectives
de Gecina ainsi que sur son cours de bourse.
Disclaimers
Ce communiqué de presse contient des indications sur les
objectifs, perspectives et les axes de développement de Gecina et
ses filiales consolidées (« Gecina ») ainsi que des
déclarations prospectives, notamment relatives à l’acquisition
d’Eurosic et son financement tels qu’ils sont décrits dans ce
communiqué de presse (l’ « Acquisition d’Eurosic »).
Ces indications sont parfois identifiées par l’utilisation du
futur, du conditionnel ou de termes à caractère prospectif tels que
« considérer », « envisager »,
« penser », « avoir pour objectif »,
« s’attendre à », « entendre »,
« devoir », « ambitionner »,
« estimer », « croire »,
« souhaiter », « pouvoir » ou, le cas échéant,
la forme négative de ces mêmes termes, ou toute autre variante ou
expression similaire. Ces informations ne sont pas des données
historiques et ne doivent pas être interprétées comme des garanties
que les faits et données énoncés se produiront. Ces informations
sont fondées sur des données, des hypothèses et des estimations
considérées comme raisonnables par Gecina. Elles sont susceptibles
d’évoluer ou d’être modifiées en raison des incertitudes liées
notamment à l’environnement économique, financier, concurrentiel et
réglementaire. En outre, la matérialisation de certains risques
décrits à la Section 1.7 « Risques » du document de
référence 2016 est susceptible d’avoir un impact sur les activités,
la situation et les résultats financiers de Gecina et sa capacité à
réaliser ses objectifs. Les informations mentionnées dans ce
communiqué de presse contiennent des données relatives aux
intentions, aux estimations et aux objectifs de Gecina concernant,
notamment, le marché, la stratégie, la croissance, les résultats,
la situation financière et la trésorerie de Gecina. Les
informations prospectives mentionnées dans ce communiqué de presse
sont données uniquement à la date du communiqué de presse. Sauf
obligation législative ou réglementaire qui s’appliquerait, Gecina
ne prend aucun engagement de publier des mises à jour des
informations prospectives contenues dans ce communiqué de presse
afin de refléter tout changement affectant ses objectifs ou les
événements, les conditions ou les circonstances sur lesquels sont
fondées les informations prospectives contenues dans ce communiqué
de presse. Gecina opère dans un environnement concurrentiel et en
évolution rapide ; elle peut donc ne pas être en mesure
d’anticiper tous les risques, incertitudes ou autres facteurs
susceptibles d’affecter son activité, leur impact potentiel sur son
activité ou encore dans quelle mesure la matérialisation d’un
risque ou d’une combinaison de risques pourrait avoir des résultats
significativement différents de ceux mentionnés dans toute
information prospective, étant rappelé qu’aucune de ces
informations prospectives ne constitue une garantie de
résultats.
Ce communiqué de presse et les informations qu’il contient ne
constituent ni une offre de vente ou d’achat ni la sollicitation de
vente ou d’achat de titres de Gecina.
Aucune communication, ni aucune information relative au projet
d’augmentation de capital ou d’offre publique obligatoire ne peut
être diffusée au public dans un pays dans lequel il doit être
satisfait à une obligation d’enregistrement ou d’autorisation.
Aucune démarche n’a été entreprise (ni ne sera entreprise) dans un
quelconque pays (autre que la France) dans lequel de telles
démarches seraient requises. La souscription ou l’achat de titres
de Gecina peuvent faire l’objet dans certains pays de restrictions
légales ou réglementaires spécifiques. Gecina n’assume aucune
responsabilité au titre d’une violation par une quelconque personne
de ces restrictions. La distribution du présent communiqué de
presse dans certaines juridictions peut être limitée par la
loi.
Le présent communiqué de presse ne constitue pas un prospectus
au sens de la Directive 2003/71/CE, telle que modifiée (la «
Directive Prospectus »). L’offre de titres sera ouverte au public
uniquement en France.
S’agissant des Etats membres de l’Espace Économique Européen
autres que la France (les « Etats Membres »), aucune action n’a été
entreprise et ne sera entreprise à l’effet de permettre une offre
au public de titres rendant nécessaire la publication d’un
prospectus dans l’un ou l’autre des Etats Membres. Par conséquent,
les titres de Gecina pourront être offerts dans les Etats Membres
uniquement (a) à des investisseurs qualifiés, tels que définis dans
la Directive Prospectus ; ou (b) dans des circonstances ne
nécessitant pas la publication par Gecina d'un prospectus aux
termes de l’article 3(2) de la Directive Prospectus. Pour les
besoins du présent paragraphe, l’expression « offre au public de
titres » dans un Etat Membre donné signifie toute communication
adressée à des personnes, sous quelque forme et par quelque moyen
que ce soit, et présentant une information suffisante sur les
conditions de l’offre et sur les valeurs mobilières objet de
l’offre, pour permettre à un investisseur de décider d’acheter ou
de souscrire ces valeurs mobilières, telle que cette définition a
été, le cas échéant, modifiée dans l’Etat Membre considéré. Ces
restrictions de vente concernant les Etats Membres s’ajoutent à
toute autre restriction de vente applicable dans les Etats Membres
ayant transposé la Directive Prospectus.
La diffusion du présent communiqué de presse est destinée
uniquement à des personnes qui (i) sont situées en dehors du
Royaume-Uni, sous réserve des lois applicables, ou (ii) sont des
investisseurs professionnels visés par l'article 19(5) du Financial
Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (tel
qu'amendé) (l'« Ordonnance »), ou (iii) répondent aux dispositions
de l'article 49(2)(a) à (d) (« high net worth bodies corporate,
unincorporated associations and partnerships and trustees of high
value trusts ») de l'Ordonnance (les personnes mentionnées aux
paragraphes (i), (ii) et (iii) étant ensemble désignées comme les «
Personnes Habilitées »). Les titres de Gecina ne seront disponibles
et ne pourront être offerts ou émis qu’à de telles Personnes
Habilitées et toute offre, sollicitation ou accord en vue de
l’achat ou de la souscription des titres ne pourra être réalisé
qu’avec de telles Personnes Habilitées. Toute personne autre qu’une
Personne Habilitée ne doit pas utiliser ou se fonder sur ce
communiqué de presse ou l'une quelconque des informations qu'il
contient.
Le présent document ne constitue pas une offre de vente ou
d'achat de titres ou une quelconque sollicitation d’une offre
d’achat ou de souscription de titres de Gecina aux Etats-Unis
d'Amérique. Les titres ne peuvent être offerts, souscrits ou vendus
aux Etats-Unis d'Amérique en l’absence d’enregistrement ou de
dispense d’enregistrement au titre du US Securities Act de 1933,
tel que modifié (le « U.S. Securities Act »). Les titres de Gecina
n’ont pas été et ne seront pas enregistrés au titre du U.S.
Securities Act et Gecina n’a pas l’intention d’effectuer une offre
au public de ses titres aux États-Unis d'Amérique.
La diffusion du présent communiqué dans certains pays peut
constituer une violation des dispositions légales en vigueur.
Les informations contenues dans le présent communiqué ne
constituent pas une offre de valeurs mobilières aux Etats-Unis, au
Canada, en Australie ou au Japon.
Consultez la
version source sur businesswire.com : http://www.businesswire.com/news/home/20170717006058/fr/
CONTACTS GECINACommunication financièreSamuel
Henry-Diesbach, + 33 (0)1 40 40 52
22samuelhenry-diesbach@gecina.frouVirginie Sterling, + 33 (0)1 40
40 62 48virginiesterling@gecina.frouRelations presseBrigitte
Cachon, + 33 (0)1 40 40 62 45brigittecachon@gecina.frouThérésa Vu,
+33 (0)1 44 82 46 13theresa.vu@consultants.publicis.fr
Gerova Financial Grp. Ltd Common Stock (NYSE:GFC)
Historical Stock Chart
From Aug 2024 to Sep 2024
Gerova Financial Grp. Ltd Common Stock (NYSE:GFC)
Historical Stock Chart
From Sep 2023 to Sep 2024