GPA cai mais de 4%, após Bank of America reduzir drasticamente o preço-alvo em 76%
September 19 2023 - 1:42PM
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O Bank of America revisou significativamente para baixo o
preço-alvo das ações do GPA, ajustando-o de R$ 15 para R$ 3,50,
representando uma redução drástica de 76%. Este novo valor está
19,5% abaixo do preço de fechamento do pregão anterior. O banco
manteve sua recomendação de venda para as ações.
Por volta das 14h39, as ações do GPA experimentavam uma
acentuada queda de 5,1%, sendo negociadas a R$ 4,13 na B3.
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Os analistas, liderados por Robert Ford Aguilar, observaram que
a empresa está progredindo em seu processo de reestruturação,
incluindo a cisão do Grupo Éxito e um foco renovado nas operações
do Pão de Açúcar no Brasil. No entanto, ainda existem desafios
significativos a serem enfrentados.
Eles ressaltaram que a estrutura de custos elevados, a perda de
escala e a concorrência intensa de atacarejos continuam a
pressionar os resultados, com potenciais prejuízos que podem
persistir até 2027.
Além disso, o banco destacou que o GPA (BOV:PCAR3) possui
contingências não provisionadas no valor de R$ 16 bilhões, o que
reduz os ganhos potenciais que a empresa poderia obter com a venda
de ativos. Além disso, preocupações relacionadas ao fim de
benefícios fiscais também podem afetar a empresa.
GPA no vermelho até 2027
Embora o banco reconheça, no relatório, que o Grupo Pão de
Açúcar tem realizado avanços operacionais e estruturais, os
desafios ainda parecem ser elevados demais para que sejam superados
a curto prazo e as perdas sejam revertidas.
Entre os pontos que o BofA destaca como responsáveis pela
pressão nos resultados, estão a alta estrutura de custos do grupo,
a perda de escala e a chamada “expansão excepcional do
cash-and-carry“. Com isso, o banco espera que as perdas líquidas
continuem até 2027.
Venda de ativos
“O GPA vem alienando ativos como parte de um esforço do Casino
para evitar a falência e agora está tentando reduzir sua
alavancagem”, analisa o BofA.
Entre as vendas estão lojas na Barra da Tijuca, no Rio, por R$
240 milhões; recebimento de R$ 190 milhões por transação de
sale-and-leaseback do 2º trimestre deste ano; R$ 250 milhões de
venda da sede da PCAR em São Paulo; e outros R$ 300 milhões
decorrentes da venda da participação no Casino.
Mesmo assim, o relatório reforça que as entradas poderão ser
compensadas por acordos de contingência trabalhista. Essa e outras
contingências, como tributárias, podem eclipsar o patrimônio
líquido, na visão do BofA.
Além disso, o banco destaca os incentivos de ICMS que o GPA
conta, como possíveis na Reforma Tributária.
“O GPA resolveu contingências possíveis e remotas no passado, e
acreditamos que os passivos podem eclipsar o valor patrimonial
subjacente”, conclui o BofA.
Informações Infomoney
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