Bilancio - Dati Fondamentali Terna - Rete Elettrica Nazionale

RISULTATI AL 30 GIUGNO 2019 - Redditività e investimenti in accelerazione per Terna nel primo semestre 2019.
I ricavi consolidati hanno raggiunto 1,1 miliardi e nello specifico i ricavi del business Regolato Italia sono incrementati del 2,6% a 1.004,8 milioni, per capitale investito e per l’adeguamento del tasso di remunerazione dello stesso il per il periodo 2019-2021.
I ricavi del business Non Regolato sono saliti del 5,5% a 10,8 milioni e quelli del business Internazionale, sebbene ancora poco rilevanti, sono balzati da 5,5 a 10,8 milioni (+96,4%).
Il costo del lavoro è salito del 4,2% a 131 milioni: al 30/6/2019 il gruppo contava 4.328 dipendenti, 76 unità in più rispetto a fine 2018 per la politica di rafforzamento delle competenze prevista dal Piano Strategico 2019-2021.
Sono in diminuzione gli altri costi per servizi e operativi, così l’ebitda è salito da 814,9 a 846,2 milioni (+3,8%).
Gli ammortamenti e svalutazioni sono passati da 267,4 a 288,7 milioni (+8%) per l’entrata in esercizio di nuovi asset, e di conseguenza l’ebit si è attestato a 557,5 milioni (+1,8%).
Gli oneri finanziari netti sono diminuiti da 42,7 a 38,8 milioni, in presenza al 30/6/2019 di un indebitamento finanziario netto pari a 8.293,5 milioni, che ha froteggiato investimenti per 396,3 milioni (+17,3%), tra cui gli avanzamenti dei cantieri per le interconnessioni elettriche Italia-Montenegro e Italia-Francia, gli interventi per l’interconnessione tra Capri e Sorrento ed i lavori per la razionalizzazione della rete elettrica della città di Roma.
L’utile ante imposte è così salito del 2,8% a 518,7 milioni.
Dopo imposte per 150,3 milioni (tax rate in aumento dal 28,3% al 29% dato che il primo semestre 2018 aveva beneficiato di effetti fiscali positivi non ricorrenti), l’utile netto è infine ammontato a 366,6 milioni, l’1,8% in più rispetto ai 360,2 milioni al 30/6/2018.
RISULTATI AL 31 DICEMBRE 2018 - Risultati positivi per Terna nell’esercizio 2018.
I ricavi totali salgono a 2.319,1 milioni (+3,2%) e i ricavi delle vendite ammontano a 2.272,5 milioni (+4%).
I ricavi complessivi riclassificati dalla società includendo direttamente i soli margini delle attività in concessione realizzate all’estero risultano incrementati dell’1,6%, passando da 2.162,8 a 2.197 milioni.
Questo in presenza di ricavi del business “regolato” in Italia saliti dell’1,1% a 1.989,6 milioni per l’incremento delle tariffe e del progresso del 3,1% a 194,9 milioni dei ricavi delle attività non regolate, grazie alla crescita delle vendite del gruppo Tamini.
I ricavi internazionali sono balzati del 92,3% a 12,5 milioni grazie ai risultati conseguiti dalla realizzazione dei progetti in Brasile.
Complessivamente i costi operativi totalizzano 668,5 milioni (+3,8%); tuttavia se considerati al netto dei costi attinenti le attività in concessione sopra citate, risultano diminuiti del 2,2%, passando da 558,9 a 546,4 milioni e in particolare il costo del lavoro è sceso del 5,5% a 238,8 milioni, anche se i dipendenti del gruppo hanno raggiunto 4.252 unità, con un incremento di 355 addetti rispetto a fine 2017 per il rafforzamento delle competenze “core” previste dal piano strategico e il programma di ricambio generazionale avviato nel 2017.
Comunque l’Ebitda è salito da 1.603,9 a 1.650,6 milioni (+2,9%), trainato soprattutto dal miglior risultato del Regolato Domestico.
Dopo ammortamenti e svalutazioni passati da 526,5 a 554,1 milioni, l’Ebit si è attestato a 1.096,5 milioni (+1,8%).
Gli oneri finanziari netti sono rimasti invariati a 88,8 milioni, in presenza al 31/12/2018 di un indebitamento finanziario netto pari a 7.899,4 milioni, in aumento rispetto a fine 2017 per effetto degli investimenti del periodo, complessivamente pari a 1.091,1 milioni (1.033,9 milioni nel 2017), tra cui gli avanzamenti dei cantieri per le interconnessioni elettriche Italia-Montenegro e Italia-Francia, il riassetto della rete in alta tensione nell’area metropolitana di Napoli, i lavori per la realizzazione del collegamento sottomarino in Laguna Veneta, l’elettrodotto Foggia-Benevento II ed il collegamento elettrico tra Capri e la penisola sorrentina.
L’utile ante imposte è così salito a 1.007,7 milioni (+1,9%).
Dopo imposte per 296,1 milioni (tax rate in lieve diminuzione dal 29,8% al 29,4%) e l’imputazione ai terzi di una quota di utile di competenza scesa da 5,9 a 5 milioni, l’utile netto è infine ammontato a 706,6 milioni, il 2,7% in più rispetto ai 688,3 milioni al 31/12/2017.
Dopo l’acconto sul dividendo per l’esercizio 2018 pari a 0,0787 euro per azione, in pagamento dal 21 novembre 2018, il saldo ammonta a 0,1545 euro per azione (in pagamento dal 26 giugno 2019), dando luogo a un dividendo complessivo di 0,2332 euro per azione.Nel 2019 i ricavi complessivi sono previsti pari a circa 2,3 miliardi e l’Ebitda a 1,72 miliardi; l’eps dovrebbe risultare pari a circa 0,36 euro, mentre gli investimenti dovrebbero ammontare a 1,2 miliardi al lordo delle quote finanziate.
Il management del gruppo Terna ha annunciato il Piano Strategico 2019 – 2023 che prevede investimenti complessivi per 6,2 miliardi sulla rete elettrica nazionale (oltre il 60% delle nuove linee realizzate sarà realizzato in cavo terrestre o sottomarino, con ridotto impatto ambientale), di cui 3 per le attività di sviluppo della rete (gli elettrodotti Colunga-Calenzano tra Emilia-Romagna e Toscana e Gissi-Foggia tra Abruzzo e Puglia, la razionalizzazione della rete delle aree metropolitane di Milano, Roma e Napoli con nuovi cavi tecnologici e sostenibili, l’avvio del progetto SA.CO.I.3 che rafforza il collegamento tra Sardegna, Corsica e penisola italiana); 2 miliardi sono destinati ad attività di rinnovo ed efficienza per il miglioramento della qualità del servizio e circa 1 miliardo al Piano di Difesa per accrescere la sicurezza e la stabilità della rete, installando ad esempio i compensatori sincroni nei punti più critici per la gestione dei flussi di energia.
Nel periodo di prevede inoltre l’entrata in esercizio delle interconnessioni elettriche Italia-Montenegro e Italia-Francia.
All’interno degli investimenti indicati, 700 milioni saranno dedicati alla digitalizzazione e innovazione.
Il valore degli asset regolati (RAB) arriverà a 18,5 miliardi nel 2023, con un cagr di oltre il 4% rispetto ai 15,7 miliardi previsti per il 2019 (a fine 2018 la RAB è di 15,2 miliardi).
Per quanto riguarda l’attività di Non Regolato Domestico, Terna prevede di consolidare il suo ruolo di Energy Solutions Provider e di perseguire opportunità legate alla valorizzazione in ambito connectivity delle proprie infrastrutture in fibra spenta.
Queste attività dovrebbero apportare un contributo all’Ebitda di gruppo complessivamente pari a 400 milioni nell’arco di Piano.
A livello internazionale il gruppo intende rafforzarsi in Europa, mentre in Sudamerica si concentrerà sulla finalizzazione dei progetti in corso in Brasile e sul completamento delle attività avviate in Uruguay e Perù.
Questo comparto dovrebbe apportare 150 milioni di Ebitda nell’arco di Piano.
Nel complesso nel 2023 il gruppo Terna dovrebbe raggiungere ricavi pari a circa 2,7 miliardi e un Ebitda intorno a 2 miliardi, con un cagr del 4% per entrambi gli indicatori.
Gli investimenti al netto delle quote finanziate saranno pari a 6,8 miliardi.
L’eps raggiungerà circa 0,42 euro, con un cagr del 3%, ed il costo del debito netto è atteso pari in media all’1,6%.
Il rapporto Debito Netto/RAB rimarrà inferiore al 60%.
Dal 2019 al 2021 il cagr del dividendo sarà pari al 7% rispetto al 2018, mentre per il 2022 e il 2023 si prevede un pay-out del 75%, con un dividendo garantito non inferiore a quello di competenza del 2021.