A JSL informou que, a Pronto Express Logística, subsidiária
integral da JSL, celebrou contrato de compra e venda visando à
aquisição da Fazenda São Judas Logística Ltda. (FSJ Logística).
O fato relevante foi feito pela companhia (BOV:JSLG3) nesta
segunda-feira (17).
O Contrato prevê a aquisição pela TPC de 100% da FSJ Logística
por R$ 108,6 milhões de Equity Value. O pagamento do Equity Value
será realizado 50% à vista e 50% parcelado em 2 parcelas anuais de
igual valor
A Transação está alinhada com a estratégia da JSL de
consolidação do setor de logística do Brasil e ampliação do seu
portfólio de operações em novos serviços e setores da economia. Com
a FSJ Logística, a JSL expande sua operação de transporte
rodoviário de cargas fechadas (full truckload) para o varejo e para
o e-commerce.
O fechamento da transação está condicionado ao cumprimento de
obrigações e condições precedentes usuais a esse tipo de operação,
incluindo a sua aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa
Econômica – CADE. A Companhia esclarece ainda que, por ter sido
realizada por meio da TPC, a transação não depende da aprovação da
assembleia geral da Companhia, conforme disposto no art. 256 da Lei
das S.A., e tampouco ensejará direito de recesso para os acionistas
da Companhia.
A FSJ Logística já cresce 133% ao ano (CAGR 2019-2022). Somada à
escala, à expertise e às sinergias com diversos negócios da JSL,
terá uma oportunidade diferenciada de oferta de serviços integrados
aos clientes preservando o padrão de crescimento expressivo
alcançado até aqui.
o, a JSL se posiciona em um elo essencial da cadeia logística do
varejo, com a manutenção da sua estratégia de contratos de longo
prazo com empresas líderes em seus mercados de atuação, foco na
melhoria contínua dos seus serviços e na manutenção da
rentabilidade dos seus contratos.
A FSJ Logística irá adicionar R$ 300 milhões à Receita Bruta da
JSL, que totalizaria R$ 9,5 bilhões1 com base no 1T23 LTM2 ,
considerando a aquisição da IC Transportes concluída em abril de
2023.
Sobre a FSJ
Logística Fundada em 2015 em Itupeva-SP pelo Sr. Emerson Davo, a
FSJ Logística é uma empresa que opera no transporte rodoviário de
cargas consolidadas (Full Truckload), atendendo clientes do varejo
e e-commerce (B2B), por meio de rotas fixas e diárias para
diferentes municípios, com origem no estado de São Paulo, e destino
à 16 importantes cidades, sendo elas: Belém, Maceió, Aracaju, Campo
Grande, Cuiabá, Teresina, Salvador, Rio de Janeiro, Varginha, Belo
Horizonte, Goiânia, Brasília, Vitória, Alhandra, Pinhais e
Esteio.
Racional Estratégico
Em linha com o planejamento estratégico da JSL e com a
disciplina de manter a qualidade das transações anteriores,
destacam-se a excelência da operação, a experiencia das equipes e
solidez dos resultados. A estrutura financeira da Transação
adiciona ainda mais valor à Transação na medida em que permite a
geração de valor aos acionistas sem pressionar a estrutura de
capital.
A FSJ Logística opera nos modelos asset light e asset heavy e
possui uma frota com 4,2 anos de idade média e um valor de mercado
estimado de aproximadamente R$ 93 milhões. No período de 1T23 LTM,
a FSJ Logística apresentou Receita Líquida de R$ 274 milhões e
EBITDA de R$ 42 milhões, números não auditados.
da JSL que por sua vez se beneficiará da geração de caixa futura
da FSJ no fluxo de pagamento aos vendedores. O modelo de gestão das
aquisições adotado pela JSL tem resultado na melhora de desempenho
das demais empresas adquiridas e, ao seguir este mesmo modelo,
espera-se destravar o grande potencial de crescimento orgânico da
FSJ Logística, decorrente da sua gestão e das sinergias a serem
obtidas no ecossistema JSL.
Adicionalmente, outro ganho verificado nas empresas adquiridas é
que, com o suporte da JSL, elas têm conseguido reduzir seus custos
equivalentes a, aproximadamente, 2% de suas receitas, impacto que é
diretamente capturado nos resultados dessas empresas.
Adicionalmente, a aquisição possui os seguintes pilares
estratégicos:
- Gestão: A FSJ Logística continuará sob gestão
de Emerson Davo e contará com todo o suporte da JSL para o novo
ciclo de desenvolvimento da empresa, ao mesmo tempo em que manterá
suas operações de forma independente.
- Gente experiente: São mais de 500
colaboradores que compartilham dos mesmos Valores e Cultura,
construindo relacionamentos de longo prazo com os clientes e com
foco na excelência operacional sempre prezando pela qualidade,
segurança e desenvolvimento sustentável.
- Base de Clientes: com mais capacidade de
atendimento e oferta de serviços é esperado o incremento da atuação
no varejo e no e-commmerce, com a expansão do relacionamento dos
atuais e a inclusão de novos clientes;
- Escala e Cross-Sell: expertise e estrutura
pronta para aumento significativo de volume, oferta de serviços e
presença em setores altamente escaláveis, há grande
complementariedade entre as operações da FSJ Logística com a JSL e
TPC, cada uma atuando de forma independente em etapas relevantes da
cadeia logística;
- Crescimento Acelerado: perfil de crescimento
diferenciado, com CAGR da Receita Bruta de 133% entre 2019 e 2022,
e alto potencial de crescimento impulsionado pela escala,
capilaridade e capacidade financeira da JSL, com diluição de custos
operacionais e financeiros, e consequentemente ampliação das
margens.
VISÃO DO MERCADO
XP Investimentos
A XP vê o anúncio como positivo e alinhado com a estratégia
ativa de fusões e aquisições da JSL como complemento ao crescimento
orgânico.
“Destacamos nesta operação que ela: (i) é de menor porte, que
representa um crescimento de 3% na receita bruta consolidada da
JSL; (ii) que reforça o posicionamento da JSL em clientes de varejo
e e-commerce, ampliando os relacionamentos atuais e criando
possibilidades de cross-selling à medida que expande sua operação
“middle mile”; e (iii) os múltiplos de transação parecem
positivos”, avaliam os analistas, reiterando recomendação de compra
para a JSL.
O middle mile é referente ao processo de transportes
intercontinentais, ou seja, aqueles que tendem a ser
operacionalizados vias rodoviárias ou aéreas, nas quais os
distribuidores, os atacadistas ou as redes de varejo transportam
mercadorias dos CDs aos “Centros de Transbordo”.
Bradesco BBI
O Bradesco BBI, que também tem recomendação equivalente à compra
para a ação (outperform, ou desempenho acima da média), com
preço-alvo de R$ 13 (upside de 51%), aponta que a empresa está
obtendo sucesso em sua estratégia de fusões e aquisições por meio
de transações que podem fortalecer sua posição competitiva em
mercados-chave.
“Destacamos que a aquisição da FSJ foi realizada a um valuation
atrativo de 3 vezes o valor da empresa sobre o lucro antes de
juros, impostos, depreciações e amortizações (EV/Ebitda), o que
representa um desconto de 45% aos atuais múltiplos de negociação da
JSL. Com base em nossas estimativas, este negócio pode agregar R$
0,40 por ação JSL3”, aponta.
Com a mesma recomendação e preço-alvo para JSL do que o BBI, o
Itaú BBA reforça a visão de que com a aquisição, a JSL ganhará
exposição em mais uma etapa da logística dos players do varejo e
e-commerce.
“A JSL já transporta bens de consumo dos centros de distribuição
para as lojas, enquanto a FSJ transporta mercadorias de grandes
centros de distribuição (CD) para CDs urbanos menores”, avalia.
JSL ON (BOV:JSLG3)
Historical Stock Chart
From Apr 2024 to May 2024
JSL ON (BOV:JSLG3)
Historical Stock Chart
From May 2023 to May 2024