Quanto valem as ações da nova companhia formada por 3R Petroleum e Enauta?
July 18 2024 - 1:57PM
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Quanto valem as ações da nova companhia formada por 3R Petroleum
e Enauta? O Bradesco BBI apresentou o seu novo valuation para a
empresa combinada.
O banco tem um preço-alvo para 2025 para a combinação de
negócios entre 3R Petroleum (BOV:RRRP3) e Enauta (BOV:ENAT3) (ao
que chama de Newco) de R$ 45,00 por ação (de um preço-alvo anterior
para 2024 para RRRP3 de R$ 70,00 por ativo).
O corte no preço-alvo se deve, principalmente, à decisão de
modelar o fluxo de caixa descontado da Newco mais próximo das
reservas 1P (provadas), em vez das reservas 2P (provadas e
prováveis) anteriormente, dada a falta de histórico da 3R em
entregar os resultados dos relatórios de certificação. Considerando
as reservas 2P, o preço-alvo aumentaria para R$ 75,00 por ação.
“Apesar de nossa redução de preço-alvo, mantemos nossa
recomendação de compra, pois vemos a tese de investimento da Newco
como uma combinação interessante de valor e crescimento (agora com
muito mais confiança nas estimativas de produção), potencialmente
pagando um dividend yield, ou dividendo sobre o preço da ação, de
11% em 2025″, avalia o BBI, apontando que o modelo não incorpora o
potencial de aumento das sinergias, que poderia chegar a R$
11,00/ação.
Os analistas consideram que eventuais gatilhos para a tese são
mais antecipados a ela em comparação com seus pares PRIO
(BOV:PRIO3), com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 70,00) e
PetroRecôncavo (BOV:RECV3), com recomendação de compra e preço-alvo
de R$ 33,00).A
Além dos preços do petróleo e da execução, um dos principais
riscos contínuos será a possível venda de ações de cerca de 30% da
base de acionistas com perfil financeiro. “Infelizmente, as partes
parecem ainda não ter chegado a um acordo de lock-up (prazo
restrito de venda das ações) e isso continuará a exercer uma
pressão vendedora para as ações”, avalia.
As ações da Newco estão sendo negociadas a 1,6 vez o múltiplo do
valor da empresa sobre o lucro antes de juros, impostos,
depreciações e amortizações (EV/Ebitda) estimado para 2025, que
está entre os valuations mais baratos em sua cobertura, e implica
um desconto de 30% em relação à média da América Latina.
Informações Infomoney
PETRORIO ON (BOV:PRIO3)
Historical Stock Chart
From Aug 2024 to Sep 2024
PETRORIO ON (BOV:PRIO3)
Historical Stock Chart
From Sep 2023 to Sep 2024
