Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix («
Propriétés de Choix » ou la « Fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé
aujourd’hui ses résultats financiers consolidés pour le trimestre
et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2021. Le rapport du
troisième trimestre de 2021 aux porteurs de parts pourra être
consulté sous l’onglet « Investisseurs » de son site Web, à
l’adresse www.choicereit.ca, ainsi que sur SEDAR, à l’adresse
www.sedar.com.
« Nous sommes ravis des solides résultats financiers et
d’exploitation que nous avons dégagés ce trimestre-ci. Les
locataires offrant des produits de première nécessité au sein de
notre portefeuille ont fait preuve de résilience tout au long de la
pandémie, et nous pensons que ce volet de notre portefeuille
continuera à générer des résultats stables à l’avenir, » a déclaré
M. Rael Diamond, président et chef de la direction de la Fiducie. «
Par ailleurs, au cours du trimestre, nous avons continué à faire
progresser notre programme à long terme de projets d’aménagement à
usage mixte. Nous avons présenté des demandes de changement de
zonage à l’égard de deux projets additionnels et, jusqu’à
maintenant, nous avons présenté des demandes de changement de
zonage visant une densité potentielle de plus de 10 millions de
pieds carrés. Grâce à la solidité de notre bilan, nous sommes bien
placés pour faire progresser ce programme de projets d’aménagement
prometteurs. »
Sommaire des résultats
financiers selon les PCGR
(en milliers de dollars, sauf
indication contraire)
(non audité)
Trimestres clos les
Périodes de neuf mois closes
les
30 septembre
2021
30 septembre
2020
Variation
30 septembre
2021
30 septembre
2020
Variation
Bénéfice net (perte nette)
163 672
$
97 186
$
66 486
$
186 095
$
334 115
$
(148 020
)
$
Bénéfice net (perte nette) par
part après dilution
0,226
0,137
0,089
0,257
0,472
(0,215
)
Produits locatifs
316 083
308 956
7 127
966 558
948 752
17 806
Profit (perte) lié(e) à la juste
valeur des parts échangeables1)
15 831
(15 599
)
31 430
(490 776
)
440 656
(931 432
)
Profits (pertes) lié(e)s à la
juste valeur, compte non tenu des parts échangeables2)
35 103
29 512
5 591
360 296
(322 756
)
683 052
Entrées nettes de trésorerie
liées aux activités d’exploitation
153 939
79 837
74 102
425 226
389 273
35 953
Nombre moyen pondéré de parts en
circulation après dilution
723 346 150
711 582 778
11 763 372
723 038 843
707 537 645
15 501 198
- Les parts échangeables sont comptabilisées à leur juste valeur
selon le cours des parts de fiducie sur le marché, ce qui a une
incidence défavorable sur les résultats financiers lorsque le prix
des parts de fiducie augmente et une incidence favorable lorsque
leur prix diminue.
- Les profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu
des parts échangeables, comprennent des ajustements de la juste
valeur des immeubles de placement et de la rémunération fondée sur
des parts.
Résultats trimestriels
Propriétés de Choix a comptabilisé un bénéfice net de 163,7
millions de dollars au troisième trimestre de 2021, comparativement
à 97,2 millions de dollars au troisième trimestre de 2020.
L’augmentation trimestrielle par rapport à l’exercice précédent est
attribuable essentiellement à la variation favorable de 31,4
millions de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts
échangeables de la Fiducie et à la variation favorable de 33,1
millions de dollars de la juste valeur des immeubles de placement
(y compris ceux détenus par l’intermédiaire de coentreprises
comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence), à un
recul de la charge au titre des créances douteuses de même qu’à
l’augmentation des produits locatifs qui découle essentiellement de
l’apport net des acquisitions et des transferts de projets
d’aménagement achevés au cours des 12 derniers mois.
Pour le trimestre clos le 30 septembre 2021, la charge au titre
des créances douteuses s’est élevée à 0,4 million de dollars selon
les PCGR (1,0 million de dollars selon une base proportionnelle),
comparativement à 4,0 millions de dollars selon les PCGR et (4,7
millions de dollars selon une base proportionnelle) pour le
trimestre clos le 30 septembre 2020.
Résultats cumulatifs de l’exercice en cours
Propriétés de Choix a déclaré un bénéfice net de
186,1 millions de dollars pour la période de neuf mois close
le 30 septembre 2021, comparativement à 334,1 millions de
dollars pour la période de neuf mois close le 30 septembre
2020. La diminution par rapport à l’exercice précédent découle
essentiellement d’une variation défavorable de 931,4 millions
de dollars de l’ajustement de la juste valeur des parts
échangeables de la Fiducie, laquelle a été en partie contrebalancée
par une variation favorable de 753,8 millions de dollars de la
juste valeur des immeubles de placement (y compris ceux détenus par
l’intermédiaire de coentreprises comptabilisées selon la méthode de
la mise en équivalence), par un recul de la charge au titre des
créances douteuses de même que par l’augmentation des produits
locatifs qui découle essentiellement de l’apport net des
acquisitions et des transferts de projets d’aménagement achevés au
cours des 12 derniers mois.
Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2021, la
charge au titre des créances douteuses s’est élevée à 3,6 millions
de dollars selon les PCGR (4,7 millions de dollars selon une base
proportionnelle), comparativement à 19,0 millions de dollars selon
les PCGR (20,2 millions de dollars sur une base proportionnelle)
pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2020.
Les résultats de la période de neuf mois close le 30 septembre
2020 avaient subi l’incidence d’une correction de valeur pour
pertes de crédit attendues non récurrente de 7,8 millions de
dollars au titre d’un prêt hypothécaire spécifique et des primes de
remboursement anticipé de 6,8 millions de dollars payées en juin
2020 à l’égard de deux séries de débentures non garanties de
premier rang qui seraient venues à échéance en 2021.
Sommaire des résultats financiers selon une base
proportionnelle1)
À la date indiquée ou pour la
période close à cette date
(en milliers de dollars, sauf
indication contraire)
(non audité)
Trimestres
Périodes de neuf mois
2021
2020
Variation
2021
2020
Variation
Produits locatifs1)
331 285
$
324 130
$
7 155
$
1 011 750
$
994 750
$
17 000
$
Résultat d’exploitation net («
REN »), selon la méthode de la comptabilité de trésorerie1), 3)
236 004
229 891
6 113
698 825
677 853
20 972
REN des actifs comparables, selon
la méthode de la comptabilité de trésorerie1), 3)
217 599
213 327
4 272
646 930
631 940
14 990
Ajustement de la juste valeur des
immeubles de placement1)
51 372
18 305
33 067
393 068
(360 768
)
753 836
Taux d’occupation (% de la
SLB)
97,0
%
97,0
%
—
%
97,0
%
97,0
%
—
%
Fonds provenant des activités
d’exploitation (« FPAE »)2)
172 651
169 173
3 478
515 101
480 488
34 613
FPAE2) par part après
dilution
0,239
0,238
0,001
0,712
0,679
0,033
Montant ajusté des fonds
provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE
»)2)
153 566
147 594
5 972
467 582
430 540
37 042
Montant ajusté des FPAE2) par
part après dilution
0,212
0,207
0,005
0,647
0,609
0,038
Ratio de distribution du montant
ajusté des FPAE2) après dilution
87,1
%
89,9
%
(2,8
)
%
85,8
%
91,0
%
(5,2
)
%
Distributions en trésorerie
déclarées
133 811
132 628
1 183
401 284
391 746
9 538
Nombre moyen pondéré de parts en
circulation après dilution
723 346 150
711 582 778
11 763 372
723 038 843
707 537 645
15 501 198
- Mesure non conforme aux PCGR qui comprend des montants
attribuables aux biens détenus directement et aux coentreprises
comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence.
- Mesure non conforme aux PCGR.
- Comprend une provision pour créances douteuses et des
réductions de loyer.
Résultats trimestriels et depuis l’ouverture de
l’exercice
Les fonds provenant des activités d’exploitation (les « FPAE »,
mesure non conforme aux PCGR) du trimestre clos le 30 septembre
2021 se sont établis à 172,7 millions de dollars, soit 0,239 $ par
part après dilution, comparativement à 169,2 millions de dollars,
soit 0,238 $ par part après dilution, pour le trimestre clos le 30
septembre 2020. Les FPAE de la période de neuf mois close le 30
septembre 2021 se sont établis à 515,1 millions de dollars, soit
0,712 $ par part après dilution, comparativement à 480,5 millions
de dollars, ou 0,679 $ par part après dilution, pour la période de
neuf mois close le 30 septembre 2020.
Les FPAE ont augmenté de 3,5 millions de dollars par rapport à
l’exercice précédent en raison surtout du recul de 3,8 millions de
dollars de la charge au titre des créances douteuses ainsi que de
l’apport des transferts de projets d’aménagement achevés et des
activités liées aux transactions, facteurs contrebalancés en partie
par un recul des produits locatifs comptabilisés sur une base
linéaire.
Pour l’exercice à ce jour, les FPAE se sont accrus de 34,6
millions de dollars, du fait surtout d’un recul de 15,5 millions de
dollars de la charge au titre des créances douteuses, des économies
découlant de la réduction des coûts des emprunts ainsi que de
l’apport des transferts de projets d’aménagement achevés et des
activités liées aux transactions. Les résultats de l’exercice
précédent avaient été touchés par des éléments de charges non
récurrents, y compris une correction de valeur pour pertes de
crédit attendues de 7,8 millions de dollars au titre d’un prêt
hypothécaire spécifique et des primes de remboursement anticipé de
6,8 millions de dollars payées en juin 2020 à l’égard de deux
séries de débentures non garanties de premier rang qui seraient
venues à échéance en 2021.
Le nombre moyen pondéré de parts en circulation de la Fiducie a
augmenté au 30 septembre 2021 sous l’effet des parts de fiducie
émises en contrepartie de l’acquisition de deux actifs auprès de
Wittington Properties Limited en juillet 2020 et des parts
échangeables émises en contrepartie de l’acquisition de six actifs
auprès d’une filiale entièrement détenue de George Weston Limited
en décembre 2020.
Activités liées aux transactions
Au cours du trimestre, la Fiducie a mené à bien l’acquisition
stratégique d’un immeuble de commerce détail à Toronto, en Ontario,
auprès d’un tiers pour une contrepartie de 31,6 millions de
dollars. L’immeuble est adjacent à un site exploité sous une
bannière Loblaw et déjà détenu par la Fiducie.
La Fiducie a consenti à l’un de ses partenaires de projets
d’aménagement une avance de 41,6 millions de dollars sous forme de
prêt mezzanine, lequel est assorti d’un droit de conversion des
capitaux propres en une participation de 75 % dans, et garanti
principalement par, un terrain de 154 acres destiné à un projet
d’aménagement industriel futur et situé à East Gwillimbury, en
Ontario.
La Fiducie a investi dans son programme d’aménagement,
effectuant des dépenses totalisant 32,9 millions de dollars pour le
trimestre selon une base proportionnelle1). Au cours du trimestre,
la Fiducie a transféré, depuis les biens en voie d’aménagement vers
les immeubles à revenu, un ensemble de locaux de commerce de détail
d’une superficie de 16 800 pieds carrés situé à Guelph, en Ontario,
et un immeuble résidentiel de 93 unités faisant partie du complexe
The Brixton situé à Toronto, en Ontario, à un coût de 51,9 millions
de dollars selon une base proportionnelle1).
Perspectives
Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier chef
de file qui crée une valeur durable en détenant, en exploitant et
en développant des propriétés résidentielles et commerciales de
grande qualité. Nous avons pour objectif d’offrir, dans une
perspective à long terme, une appréciation de la valeur
liquidative, une croissance stable de notre résultat d’exploitation
net et la préservation du capital. Bien que l’incidence à long
terme de la pandémie de COVID-19 demeure incertaine, Propriétés de
Choix demeure convaincue que son modèle économique, la stabilité de
ses locataires et son approche disciplinée en matière de gestion
financière continueront de bien la servir.
Notre portefeuille diversifié d’immeubles de commerce de détail,
d’immeubles industriels et d’immeubles de bureaux affiche un taux
d’occupation de 97,0 %. De plus, nous pouvons compter sur des
locataires de grande qualité partout au Canada. Notre portefeuille
est principalement loué à des magasins d’alimentation, à des
pharmacies et à d’autres détaillants de biens de première
nécessité, de même qu’à des fournisseurs de services logistiques,
qui continuent d’afficher un bon rendement dans le contexte actuel
et procurent une stabilité à notre portefeuille dans son ensemble.
Cette stabilité est mise en évidence par nos résultats financiers
et par notre taux de recouvrement des loyers, qui a dépassé 99 %
pour le troisième trimestre. Alors que les restrictions liées à la
pandémie de COVID-19 continuent d’être assouplies dans tout le
pays, nous sommes encouragés par la dynamique positive de location
que nous observons au sein de notre portefeuille.
Nous continuons de faire progresser notre programme
d’aménagement, lequel constitue pour nous le meilleur moyen
d’ajouter à notre portefeuille des biens immobiliers de grande
qualité et à un coût raisonnable et d’accroître la valeur
liquidative au fil du temps. Nos projets d’aménagement en cours
sont diversifiés par la taille, l’ampleur et la complexité. Ils
comprennent à la fois des projets de densification d’immeubles de
commerce de détail, des nouveaux projets d’aménagement industriels
et des projets résidentiels locatifs situés dans des marchés
urbains et axés sur l’accessibilité du transport en commun. Notre
programme d’aménagement en cours est axé sur l’expansion de notre
portefeuille de location résidentielle. D’ici la fin de l’exercice,
nous prévoyons achever et transférer vers les immeubles productifs
de revenus deux de nos projets liés à des locations résidentielles
en cours à Toronto. Par ailleurs, la construction de deux autres
projets d’immeubles résidentiels de grande hauteur progresse, le
premier étant situé près de la station Mount Pleasant du réseau GO
à Brampton et le second, dans le quartier Westboro d’Ottawa. Nous
faisons également progresser un nouveau projet d’aménagement
industriel qui prévoit la construction d’une installation
logistique moderne de plus de 350 000 pieds carrés située dans un
quartier industriel de premier plan à Surrey, en
Colombie-Britannique.
En plus de nos projets en cours, nous disposons d’un important
programme de projets plus complexes d’aménagement d’immeubles à
usage mixte de plus grande envergure, lesquels devraient contribuer
collectivement à une croissance significative de la valeur
liquidative à l’avenir. Nous continuons de faire progresser le
processus de changement de zonage de plusieurs de ces projets. Au
cours du trimestre, nous avons présenté deux demandes de changement
de zonage supplémentaires à l’égard de projets à Toronto, en
Ontario, et, jusqu’à maintenant, nous avons présenté des demandes
de changement de zonage pour des projets d’aménagement à usage
mixte visant une SLB de plus de 10 millions de pieds carrés.
La solidité de notre bilan et notre approche disciplinée en
matière de gestion financière sous-tendent tous les aspects de
notre modèle économique. Nous adoptons une démarche prudente à
l’égard du risque lié à l’endettement et au financement qui
consiste à maintenir d’excellents ratios d’endettement et à
échelonner les échéances de nos emprunts. Nous avons des dettes
d’approximativement 130 millions de dollars arrivant à échéance
d’ici la fin de l’exercice, que nous avons l’intention de
refinancer à l’aide de titres d’emprunt à plus long terme. Pour ce
qui est des liquidités, la Fiducie a accès à environ 1,4 milliard
de dollars de trésorerie disponible, montant qui comprend la
tranche inutilisée de 1,3 milliard de dollars de la facilité de
crédit renouvelable de la Fiducie ainsi que 52,9 millions de
dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et environ
12,8 milliards de dollars d’actifs non grevés.
Mise à jour sur la perception des loyers
Le taux de recouvrement des loyers pour le troisième trimestre
est demeuré élevé, ce qui s’explique par la stabilité des
locataires offrant des produits de première nécessité au sein du
portefeuille de la Fiducie.
Pour le trimestre clos le 30 septembre 2021, la Fiducie a perçu
ou prévoit percevoir environ 99 % des loyers contractuels :
Pourcentage des loyers
recouvrés
Troisième trimestre de
2021
Immeubles de commerce de
détail
98 %
Immeubles industriels
100 %
Immeubles de bureaux
99 %
Total
99 %
Pour déterminer les pertes de crédit attendues sur les loyers à
recevoir, la Fiducie prend en compte l’historique de paiement et
les attentes futures quant aux cas de défaut probables
(c’est-à-dire les demandes d’allègement de loyer, les demandes
d’allègement de loyer par l’intermédiaire de programmes
gouvernementaux ou, encore, les déclarations de locataires
indiquant qu’ils n’effectueraient pas de paiement de loyer à la
date d’échéance) compte tenu des dossiers d’insolvabilité ou des
propositions concordataires d’entreprise déposés ou attendus, des
reports probables des paiements dus ainsi que des réductions de
loyer qui pourraient être accordées par un propriétaire. Ces
évaluations sont faites au cas par cas selon le locataire.
L’évaluation, par la Fiducie, des pertes de crédit attendues est
intrinsèquement subjective en raison de la nature prospective des
évaluations. Par conséquent, la valeur de la perte de crédit
attendue comporte un certain degré d’incertitude et est établie sur
la base d’hypothèses qui pourraient ne pas se révéler exactes
compte tenu de l’incertitude causée par la COVID-19. Sur la base de
son examen, la Fiducie a comptabilisé une charge de 4,7 millions de
dollars au titre des créances douteuses dans les charges
d’exploitation liées aux immeubles, selon une base
proportionnelle1), pour la période de neuf mois close le 30
septembre 2021, un montant correspondant ayant été inscrit en tant
que perte de crédit attendue en réduction du montant à recevoir au
titre des loyers.
(en milliers de dollars)
Période de neuf mois close
le
30 septembre 2021
En %
Total des montants récurrents facturés aux
locataires
1 115 982
$
100,0
%
Déduire : Montants reçus et reports
remboursés à ce jour
(1 100 597
)
98,6
%
Solde impayé
15 385
1,4
%
Total des loyers devant être recouvrés aux
termes d’ententes de report
(2 177
)
(0,2
)
%
Total des loyers devant être recouvrés,
compte non tenu des reports recouvrables
13 208
1,2
%
Déduire : Provision comptabilisée au titre
des montants récurrents facturés aux locataires
(4 699
)
(0,4
)
%
Solde qui devrait être recouvré dans les
délais prévus
8 509
$
0,8
%
La provision de la Fiducie pour les montants récurrents facturés
aux locataires pour la période de neuf mois close le 30 septembre
2021 comprend ce qui suit :
(en milliers de dollars)
Période de neuf mois close
le
30 septembre 2021
Provisions au titre des locataires ayant
négocié des réductions de loyer
(1 199
)
$
Provisions au titre des pertes de crédit
attendues additionnelles
(3 500
)
Total de la provision comptabilisée au
titre des montants récurrents facturés aux locataires
(4 699
)
$
Compte tenu de l’incertitude persistante découlant de la
pandémie, il n’est pas possible d’estimer avec précision la durée
et la gravité des incidences de la COVID-19 sur les résultats
financiers et les activités de la Fiducie et de ses locataires,
ainsi que sur le comportement des consommateurs et sur l’économie
en général. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les
risques que présente la COVID-19 sur la Fiducie, il y a lieu de se
reporter à la rubrique 12 « Risques d’entreprise et gestion des
risques » du rapport de gestion de la Fiducie pour l’exercice clos
le 31 décembre 2020 et à sa notice annuelle pour l’exercice clos le
31 décembre 2020.
Mesures financières non conformes aux PCGR et informations
financières supplémentaires
Outre les mesures de performance déterminées conformément aux
Normes internationales d’information financière (les International
Financial Reporting Standards ou « IFRS » ou, encore, les « PCGR
»), Propriétés de Choix utilise certaines mesures non conformes aux
PCGR pour évaluer sa performance, et elle fournit ces mesures dans
le présent communiqué de presse afin que les investisseurs puissent
en faire de même. Ces mesures ainsi que les montants par part
connexes ne sont pas définis aux termes des IFRS et, par
conséquent, ne devraient pas être considérés comme des mesures de
substitution au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux
activités d’exploitation établis selon les IFRS. Par ailleurs, les
mesures supplémentaires utilisées par la direction pourraient ne
pas être comparables à des mesures semblables présentées par
d’autres fiducies de placement immobilier ou d’autres entreprises
immobilières. Ces expressions, dont la comptabilisation selon une
base proportionnelle lorsqu’il est question des « coentreprises
comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence », le
résultat d’exploitation net (« REN »), les fonds provenant des
activités d’exploitation (« FPAE ») et le montant ajusté des fonds
provenant des activités d’exploitation (« montant ajusté des FPAE
») sont définies à la rubrique 13, « Mesures financières non
conformes aux PCGR », du rapport de gestion de Propriétés de Choix
pour le trimestre et la période de neuf mois close le 30 septembre
2021, et sont rapprochées à la mesure conforme aux PCGR la plus
comparable.
Les états financiers consolidés résumés intermédiaires non
audités et le rapport de gestion de Propriétés de Choix pour le
trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2021 sont
publiés sur le site Web de Propriétés de Choix, à l’adresse
www.choicereit.ca, ainsi que sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
Les lecteurs sont priés de consulter ces documents afin d’obtenir
de plus amples renseignements sur les résultats financiers de
Propriétés de Choix ainsi qu’une analyse détaillée de ceux-ci.
Rapport de gestion, états financiers consolidés et notes
afférentes
L’information figurant dans le présent communiqué de presse est
un bref sommaire des résultats. Le présent communiqué de presse
devrait être lu à la lumière du rapport du troisième trimestre de
2021 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les
états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités et
le rapport de gestion de la Fiducie et qui est publié à l’adresse
www.choicereit.ca, et sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
Téléconférence et webémission
La direction tiendra une téléconférence (en anglais seulement)
le jeudi 4 novembre 2021 à 10 h (heure de l’Est) et diffusera
simultanément une webémission audio. Pour accéder à la
téléconférence, veuillez composer le 236-389-2653 ou le
1‑833‑921‑1643, puis composer le code d’accès 7159847.
L’enregistrement de la webémission pourra être écouté à l’adresse
http://www.choicereit.ca/fr/events-webcasts-fr/.
À propos de la Fiducie de placement immobilier Propriétés de
Choix
Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier chef
de file qui crée une valeur durable en détenant, en exploitant et
en développant des propriétés résidentielles et commerciales de
grande qualité.
Nous croyons que la création d’espaces qui améliorent la façon
de vivre, de travailler et de créer des liens de nos locataires et
de nos communautés génère de la valeur. Nous nous efforçons de
comprendre les besoins de nos locataires et de gérer nos propriétés
selon les normes les plus élevées. Nous aspirons à développer des
communautés viables et résilientes en mettant au premier plan la
durabilité sociale, économique et environnementale. Dans tout ce
que nous faisons, nous sommes guidés par une série de valeurs
communes ancrées dans les piliers Engagement, Tenir à cœur, Respect
et Excellence. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez
visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l’adresse
www.choicereit.ca, et le profil d’émetteur de Propriétés de Choix
sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
Mise en garde concernant énoncés prospectifs
Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs
qui portent sur les activités de Propriétés de Choix et sur le
contexte dans lequel la Fiducie évolue. Ils sont fondés sur les
attentes, estimations, prévisions et projections de la direction et
ne sont pas garants de la performance future de la Fiducie. Ils
comportent de nombreux risques et incertitudes qui sont
indépendants de sa volonté et difficilement prévisibles. Par
conséquent, les résultats réels pourraient différer
considérablement de ceux qu’expriment ces énoncés prospectifs. Les
lecteurs ne devraient donc pas se fier indûment à ces énoncés
prospectifs. Qui plus est, un énoncé prospectif n’est valable qu’à
la date à laquelle il est formulé. Sauf dans la mesure où la loi
l’exige, la direction ne s’engage aucunement à publier une mise à
jour de ces énoncés de manière à rendre compte de nouvelles
informations, de l’occurrence de nouveaux événements ou d’un
changement éventuel de circonstances.
Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte
que les résultats réels de la Fiducie diffèrent sensiblement de
ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux
qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui
sont décrits à la rubrique 12, « Risques d’entreprise et gestion
des risques », du rapport de gestion de la Fiducie pour l’exercice
clos le 31 décembre 2020, lequel comprend le détail des risques et
de l’information à présenter à l’égard de la COVID-19 et de son
incidence sur la Fiducie, ainsi que ceux présentés dans la notice
annuelle de la Fiducie pour l’exercice clos le 31 décembre
2020.
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