La Société a affiché une solide performance
au troisième trimestre et accompli des progrès notables
relativement au plan de revitalisation, et ce, malgré les défis que
pose le coronavirus
Chiffre d’affaires net en baisse de 3,1 pour
cent sur la base du bénéfice déclaré, et de 3,6 pour cent en
devises constantes
Bénéfice net selon les PCGR des États-Unis
de 343 millions de dollars (1,58 $ par action), et bénéfice par
action (mesure non conforme aux PCGR) de 1,62 $, en hausse de 9,5
pour cent
BAIIA sous-jacent de 713 millions de
dollars, en hausse de 0,5 pour cent en devises constantes
Molson Coors Beverage Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a annoncé
aujourd’hui ses résultats pour le troisième trimestre de 2020. M.
Gavin Hattersley, président et chef de la direction de Molson
Coors, a déclaré :
« Nous sommes très satisfaits de notre performance au troisième
trimestre, car nous avons surpassé les attentes liées au chiffre
d’affaires et au résultat net et accompli des progrès tangibles
relativement à notre plan de revitalisation. Au début de l’exercice
2020, nous avions des plans ambitieux pour nos activités, ayant
pour but de miser sur la solidité de nos marques emblématiques
principales, d’accroître considérablement notre portefeuille de
marques de qualité supérieure, d’élargir nos activités au-delà du
marché de la bière, d’investir dans nos capacités et de soutenir
notre effectif et nos collectivités. »
M. Hattersley a ajouté : « Les nouveaux défis avec lesquels nous
avons dû composer au cours de l’exercice ont touché tant notre
Société que les autres entreprises à l’échelle mondiale. Mais nous
avons relevé chacun de ces défis avec détermination et n’avons
jamais oublié quels étaient nos objectifs et la voie tracée au
début de l’exercice. Nous sommes maintenant en mesure de démontrer
ce qui peut être accompli lorsque nous mettons le plan à exécution,
et notre stratégie nous permettra d’aller de l’avant et de faire
croître le chiffre d’affaires. »
Mise à jour concernant le plan de revitalisation
En octobre 2019, Molson Coors Beverage Company (« Molson Coors »
ou la « Société ») a présenté un plan de revitalisation visant à
rationaliser la Société et à réinvestir les ressources dans ses
marques et ses capacités. Le plan de la Société a été conçu de
manière à atteindre trois objectifs : 1) miser sur la solidité de
ses marques emblématiques principales, 2) accroître
considérablement son portefeuille de marques de qualité supérieure,
et 3) axer ses activités afin d’assurer leur croissance future
au-delà du marché de la bière. Pour que ce plan puisse se
concrétiser, la Société a indiqué qu’elle investirait dans ses
capacités – tant la chaîne d’approvisionnement que les données et
les plateformes de vente – ainsi que dans son effectif et dans les
collectivités.
Exactement un an plus tard, la Société a accompli des progrès
tangibles relativement au plan, et ce, malgré les défis que pose la
pandémie mondiale de coronavirus. Les faits saillants présentés
ci-dessous constituent des exemples des progrès accomplis par la
Société relativement au plan de revitalisation annoncé précédemment
et à l’objectif visant à faire croître le chiffre d’affaires:
Miser sur la solidité des marques emblématiques principales
:
- La Coors Light et la Miller Lite ont affiché une croissance de
6,0 pour cent et de 9,5 pour cent, respectivement, depuis le début
de l’exercice dans le marché de la consommation à domicile aux
États-Unis.
- Selon Nielsen, les parts de marché combinées de la Coors Light
et de la Miller Lite aux États‑Unis ont augmenté pour un 24e
trimestre consécutif, soit au cours des six derniers exercices. La
Société a l’intention d’aller au-delà de ces gains au chapitre des
parts de marché afin de stabiliser la part de marché totale de ses
plus importantes marques dans l’industrie.
- La Société a affiché une amélioration considérable des
tendances concernant les volumes liés aux marques populaires
régionales dans le secteur Europe par rapport au deuxième
trimestre, en raison de la réouverture graduelle des établissements
de consommation sur place, laquelle fait l’objet de certaines
restrictions.
Accroître considérablement le portefeuille de marques de qualité
supérieure :
- Les marques de qualité supérieure ont représenté une portion
record du portefeuille de marques de la Société aux États-Unis au
troisième trimestre, et la plus grande portion du portefeuille
depuis la création de la coentreprise MillerCoors en 2008.
- Selon Nielsen, la Blue Moon LightSky est devenue la nouvelle
marque de bière la plus vendue aux États‑Unis en 2020.
- Selon Nielsen, la Blue Moon, qui est la plus importante famille
de marques de bière artisanale aux États‑Unis, a affiché la plus
importante croissance dans le marché de la consommation à domicile
en 2020, par rapport à toutes les autres familles de marques de
bière artisanale.
- La Société a annoncé la création d’une nouvelle coentreprise
avec Yuengling, qui lui permettra d’offrir pour la première fois
les bières emblématiques de cette entreprise dans l’Ouest des
États-Unis.
- La Société a ajouté la marque Duvel à son portefeuille au
Canada en vertu d’une nouvelle entente de distribution.
- La Société a acquis Atwater Brewing, acquisition qui lui permet
de compléter géographiquement son portefeuille de marques de bière
artisanale aux États-Unis.
- La Vizzy Hard Seltzer s’est classée au huitième rang du
classement de Nielsen concernant les dix marques ayant affiché la
plus forte croissance en 2020.
- La Société a lancé la Coors Seltzer à la fin du mois d’août et
vendu plus de 500 000 caisses au cours du premier mois ayant suivi
le lancement. La Société est d’avis que cette marque pourrait se
classer au premier rang dans le secteur.
- La Société a conclu une entente exclusive avec The Coca-Cola
Company aux fins de la fabrication, de la commercialisation et de
la distribution de la Topo Chico Hard Seltzer aux États‑Unis; nous
prévoyons lancer cette marque au premier semestre de 2021.
- La Société estime pouvoir afficher une part à deux chiffres du
marché des sodas alcoolisés aux États-Unis d’ici la fin du prochain
exercice, grâce à l’offre d’un portefeuille se composant de ce qui
est sans aucun doute la gamme la plus complète et diversifiée de
sodas alcoolisés.
- Dans le secteur Europe et en dehors de son marché national, les
volumes liés à la marque Staropramen se sont accrus d’environ 9
pour cent au troisième trimestre de 2020 par rapport à 2019.
- Les activités de l’équipe responsable des exportations et des
licences se sont traduites par une hausse des volumes d’environ 3
pour cent au troisième trimestre de 2020 par rapport à 2019. Ceci a
permis à la Société d’accroître sa présence ainsi que son
portefeuille de marques de qualité supérieure dans le secteur
Europe.
Élargir les activités au-delà du marché de la bière :
- Truss, la coentreprise canadienne de boissons à base de
cannabis de la Société, est rapidement devenue, au chapitre des
parts de marché, un chef de file dans la vente de boissons à base
de cannabis au Canada; nous estimons qu’elle détient une part de
marché de plus de 50 pour cent dans des marchés clés tels que le
Québec.
- La Société a lancé une nouvelle gamme de produits non
alcoolisés créés par l’incubateur L.A. Libations LLC.
- La Société a acquis une participation minoritaire dans Zen
Beverages LLC, une entreprise fondée par Lance Collins, un
innovateur de renom dans le domaine des boissons, et dans sa marque
ZenWTR.
- La Société a lancé l’eau pétillante Vyne Botanicals au
Canada.
- La Société a signé une entente aux fins de la distribution des
produits de café prêt à boire La Colombe sur le marché de la
consommation à domicile. Ces produits seront initialement offerts
dans les pharmacies et les dépanneurs.
Investir dans les capacités de la Société :
- La Société compte accroître sa capacité de production de sodas
alcoolisés de plus de 400 pour cent d’ici la fin de 2020.
- La Société compte accroître la capacité de production de la
Blue Moon LightSky d’environ 400 pour cent afin d’assurer la
croissance continue de cette marque.
- La Société a mis en service une nouvelle chaîne de production
de canettes épurée pouvant produire annuellement 750 millions de
canettes, laquelle est exploitée par Rocky Mountain Metal Company,
la coentreprise créée par la Société et par Ball Corporation.
- La Société a mis en œuvre un important projet de modernisation
de la brasserie Coors située à Golden, au Colorado.
- Durant la pandémie de coronavirus, la Société a accru ses
ventes en ligne d’environ 200 pour cent aux États-Unis, par
l’entremise d’une structure à trois niveaux, et elle a également
mis en place de nouvelles plateformes de commerce électronique et
de ventes directes aux consommateurs au Canada.
Soutenir l’effectif et les collectivités :
- La Société a accompli des progrès relativement à son objectif
visant à accroître de 25 pour cent, d’ici la fin de 2023, le nombre
d’employés salariés et d’employés occupant des postes de direction
aux États-Unis qui sont des personnes racisées.
- La Société a fourni son soutien à 25 organismes nationaux et
locaux dont les activités visent à faire progresser l’égalité,
l’autonomisation, la justice raciale et le développement de la
conscience communautaire.
- Tenth & Blake, la division des bières de marques
artisanales aux États-Unis, a lancé un nouveau programme de bourses
d’études pour les étudiants qui sont des personnes racisées ou font
partie de la communauté LGBTQ+ et qui désirent obtenir un diplôme
en sciences du brassage ou de la fermentation.
- Dans le cadre du projet de modernisation de la brasserie située
à Golden, au Colorado, la Société a l’intention de réduire
considérablement les émissions de dioxyde de carbone produites par
la brasserie, de réduire la consommation d’énergie de 15 pour cent,
et de réduire la consommation d’eau de 100 millions de gallons par
année.
Consolidated Performance - Third Quarter 2020
Three Months Ended
($ in millions, except per share data)
(Unaudited)
September 30,
2020
September 30,
2019
Reported
Increase
(Decrease)
Foreign
Exchange
Impact
Constant
Currency
Increase
(Decrease)(2)
Net Sales
$
2,753.5
$
2,841.6
(3.1
)
%
$
14.6
(3.6
)
%
U.S. GAAP Net income (loss)(1)
$
342.8
$
(402.8
)
N/M
Per diluted share
$
1.58
$
(1.86
)
N/M
Underlying Net income (loss)(2)
$
350.8
$
321.2
9.2
%
Per diluted share
$
1.62
$
1.48
9.5
%
Underlying EBITDA(2)
$
712.5
$
702.6
1.4
%
$
6.1
0.5
%
Nine Months Ended
($ in millions, except per share data)
(Unaudited)
September 30,
2020
September 30,
2019
Reported
Increase
(Decrease)
Foreign
Exchange
Impact
Constant
Currency
Increase
(Decrease)(2)
Net Sales
$
7,359.7
$
8,093.2
(9.1
)
%
$
(18.4
)
(8.8
)
%
U.S. GAAP Net income (loss)(1)
$
420.8
$
78.0
N/M
Per diluted share
$
1.94
$
0.36
N/M
Underlying Net income (loss)(2)
$
765.1
$
763.5
0.2
%
Per diluted share
$
3.53
$
3.52
0.3
%
Underlying EBITDA(2)
$
1,757.0
$
1,800.9
(2.4
)
%
$
3.9
(2.7
)
%
N/M = Not meaningful
(1)
Net income (loss) attributable to
MCBC.
(2)
Represents net income (loss) and EBITDA
adjusted for non-GAAP items. See Appendix for definitions and
reconciliations of non-GAAP financial measures including constant
currency.
Net Sales Drivers
Three Months Ended September
30, 2020
Reported
Percent change
Financial
Volume
Price, Product
and
Geography
Mix
Currency
Net Sales
Net Sales per
hectoliter (BV
basis)(1)
Brand
Volume
Consolidated
(5.0
)
%
1.4
%
0.5
%
(3.1
)
%
2.1
%
(5.2
)
%
North America
(4.0
)
%
3.2
%
(0.2
)
%
(1.0
)
%
3.6
%
(5.2
)
%
Europe
(7.7
)
%
(7.6
)
%
3.1
%
(12.2
)
%
(5.9
)
%
(5.4
)
%
Nine Months Ended September
30, 2020
Reported
Percent change
Financial
Volume
Price, Product
and
Geography
Mix
Currency
Net Sales
Net Sales per
hectoliter (BV
basis)(1)
Brand
Volume
Consolidated
(8.7
)
%
(0.1
)
%
(0.3
)
%
(9.1
)
%
0.4
%
(6.6
)
%
North America
(6.7
)
%
1.4
%
(0.2
)
%
(5.5
)
%
1.2
%
(4.6
)
%
Europe
(14.5
)
%
(10.3
)
%
(0.1
)
%
(24.9
)
%
(8.0
)
%
(12.0
)
%
(1)
Our net sales per hectoliter performance
discussions are reflected on a brand volume ("BV") basis,
reflecting owned and actively managed brand volume, along with
royalty volume, in the denominator, as well as the financial impact
of these sales (in constant currency) in the numerator, unless
otherwise indicated.
Principaux résultats trimestriels (par rapport aux
résultats du troisième trimestre de 2019)
- Produits : le chiffre d’affaires net a diminué de
3,1 pour cent sur la base du bénéfice déclaré, et de 3,6 pour cent
en devises constantes, en raison de la réduction du volume
financier lié au maintien des restrictions visant les
établissements de consommation sur place en raison de la pandémie
de coronavirus, ainsi que d’une composition défavorable des marchés
de consommation dans tous nos principaux marchés, facteurs
neutralisés en partie par l’établissement de prix nets plus élevés
aux États‑Unis et au Canada, ainsi que par la composition favorable
des marques et des emballages aux États-Unis. Bien que nos marques
principales demeurent solides, les restrictions visant les
établissements de consommation sur place et les contraintes liées
aux matériaux d’emballage dans le secteur Amérique du Nord ont
contribué à la baisse du volume lié aux marques et du volume
financier, particulièrement en ce qui a trait aux marques de bières
à prix modiques et aux marques de spécialité. Le calendrier de
livraison dans le secteur Amérique du Nord a été favorable au
troisième trimestre, mais a continué d’être touché de façon
défavorable par les contraintes liées aux matériaux
d’emballage.
- Coût des produits vendus par hectolitre :
en baisse de 3,1 pour cent sur la base des résultats déclarés, en
raison principalement des variations des profits ou pertes latents
évalués à la valeur de marché liés aux couvertures des marchandises
et des réductions de coûts enregistrées, facteurs neutralisés en
partie par la hausse des coûts et par l’effet de levier négatif lié
aux volumes. Coût des produits vendus par hectolitre
sous-jacent : en hausse de 1,5 pour cent en devises
constantes, résultat qui tient principalement à la hausse des coûts
et à l’effet de levier négatif lié aux volumes, facteurs
neutralisés en partie par les réductions de coûts.
- Frais de commercialisation, généraux et d’administration
: en baisse de 8,1 pour cent sur la base des résultats
déclarés. Frais de commercialisation, généraux et
d’administration sous‑jacents : en baisse de 7,6 pour cent en
devises constantes, résultat qui tient aux ajustements apportés aux
frais de commercialisation liés aux activités touchées par la
pandémie de coronavirus, particulièrement les événements sportifs
et les spectacles sur scène, aux réductions de coûts liées au plan
de revitalisation et aux mesures ciblées d’atténuation des coûts.
Ces réductions ont été neutralisées en partie par la prise en
compte d’une plus faible rémunération incitative comptabilisée à
l’exercice précédent, ainsi que par la hausse des investissements
dans les médias en Amérique du Nord au cours de l’exercice
considéré.
- Bénéfice avant impôt selon les PCGR des États-Unis :
bénéfice de 450,4 millions de dollars, par rapport à une perte de
308,6 millions de dollars à l’exercice précédent, résultat
attribuable à la baisse d’environ 644 millions de dollars des
charges inhabituelles tenant essentiellement à la prise en compte
de pertes de valeur de 668,3 millions de dollars au titre du
goodwill dans le secteur Amérique du Nord comptabilisées au
troisième trimestre de 2019, facteur neutralisé en partie par la
hausse des pertes de valeur au titre des immobilisations dans le
secteur Europe au cours de l’exercice considéré. Le résultat est
également attribuable à une variation d’un exercice à l’autre
d’environ 90 millions de dollars tenant aux variations favorables
des profits ou pertes latents évalués à la valeur de marché liés à
nos positions sur les marchés des marchandises comptabilisés
relativement aux bons de souscription de HEXO, ainsi qu’à la baisse
des frais de commercialisation, généraux et d’administration
décrite ci-dessus et à l’établissement de prix positifs aux
États-Unis et au Canada, facteurs neutralisés en partie par la
baisse des volumes financiers.
- BAIIA sous-jacent : en hausse de 0,5 pour cent en
devises constantes, en raison de la diminution des frais de
commercialisation, généraux et d’administration décrite ci‑dessus,
ainsi que de l’établissement de prix positifs aux États-Unis et au
Canada, facteurs neutralisés en partie par la baisse du volume
financier.
- Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation,
selon les PCGR des États-Unis : les flux de trésorerie nets
provenant des activités d’exploitation pour la période de neuf mois
terminée le 30 septembre 2020 se sont établis à 1 493,2 millions de
dollars, comparativement à 1 288,2 millions de dollars à l’exercice
précédent. Cette augmentation est principalement attribuable au
calendrier favorable du fonds de roulement. Le fonds de roulement a
bénéficié du report de paiements d’impôt de plus de 200 millions de
dollars dans le cadre des programmes de report d’impôts mis en
œuvre par divers gouvernements en raison de la pandémie de
coronavirus; nous nous attendons à payer environ la moitié de cet
impôt au quatrième trimestre de 2020, et à payer la tranche
résiduelle après l’exercice en cours, lorsque les paiements d’impôt
deviendront exigibles.
- Flux de trésorerie disponibles sous-jacents : entrées de
trésorerie de 1 160,3 millions de dollars pour la période de neuf
mois terminée le 30 septembre 2020, résultat qui représente une
augmentation de 275,5 millions de dollars par rapport à l’exercice
précédent; ce résultat tient principalement au calendrier favorable
du fonds de roulement dont il est fait mention ci‑dessus.
- Dette : le total de la dette à la fin du troisième
trimestre de 2020 s’élevait à 8,4 milliards de dollars, et la
trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 731,3
millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 7,6
milliards de dollars. Ceci représente une réduction de 874,0
millions de dollars de la dette nette depuis le 31 décembre
2019.
Principaux résultats trimestriels des secteurs
d’exploitation (par rapport aux résultats du troisième
trimestre de 2019)
Secteur Amérique du Nord
- Produits : le chiffre d’affaires net, sur la base
du bénéfice déclaré, a diminué de 1,0 pour cent, et de 0,8 pour
cent en devises constantes en raison de la baisse du volume
financier de 4,0 pour cent reflétant la baisse des volumes liés aux
marques, facteur neutralisé en partie par une variation favorable,
d’un exercice à l’autre, du calendrier de livraison aux États-Unis
ayant donné lieu à une réduction, depuis le début de l’exercice,
des livraisons inférieures aux prévisions tenant aux contraintes
liées à l’approvisionnement en canettes en aluminium. Les volumes
liés aux marques en Amérique du Nord ont diminué de 5,2 pour cent
en raison des restrictions visant les établissements de
consommation sur place, ainsi que des contraintes liées aux
matériaux d’emballage ayant entraîné des baisses des volumes liés
aux marques de bières à prix modiques et aux marques de spécialité.
Les volumes liés aux marques aux États‑Unis ont diminué de 5,3 pour
cent, tandis que les livraisons aux États-Unis ont reculé de 3,9
pour cent. Nous nous attendons actuellement à ce que les livraisons
aux États‑Unis soient plus élevées que les volumes liés aux marques
au quatrième trimestre, les stocks des distributeurs augmentant à
des niveaux plus désirés pour le reste de l’exercice. Les volumes
liés aux marques au Canada et en Amérique latine ont diminué de 4,2
pour cent et de 4,6 pour cent, respectivement, au cours du
trimestre. Le chiffre d’affaires net par hectolitre, sur la base du
volume lié aux marques, a augmenté de 3,6 pour cent, résultat qui
tient à une composition favorable des marques et des emballages aux
États‑Unis, ainsi qu’à une augmentation des prix nets aux
États-Unis et au Canada, facteurs neutralisés en partie par une
composition défavorable des marques et des marchés de consommation
au Canada tenant à la réduction des volumes sur le marché de la
consommation sur place et à l’augmentation des volumes sur le
marché de la consommation à domicile. Aux États-Unis, le chiffre
d’affaires net par hectolitre, sur la base du volume lié aux
marques, s’est accru de 4,6 pour cent, en raison d’une composition
favorable facilitée par la solide performance des nouvelles marques
Vizzy, Blue Moon LightSky et Coors Seltzer, ainsi qu’en raison de
l’augmentation des prix nets. Au Canada, la composition défavorable
a largement neutralisé l’augmentation des prix nets, et en Amérique
latine, le chiffre d’affaires net par hectolitre, sur la base du
volume lié aux marques, est demeuré dans l’ensemble stable par
rapport à l’exercice précédent.
- Bénéfice avant impôt selon les PCGR des États-Unis :
bénéfice de 400,8 millions de dollars, par rapport à une perte de
287,4 millions de dollars à l’exercice précédent, qui tient à la
diminution des charges inhabituelles, à la hausse des prix nets aux
États-Unis et au Canada, à la composition favorable des marques et
des emballages aux États-Unis, à la baisse des frais de
commercialisation, généraux et d’administration et aux réductions
de coûts liées au coût des produits vendus, facteurs neutralisés en
partie par la baisse du volume financier et par la hausse du coût
des produits vendus. La baisse des frais de commercialisation,
généraux et d’administration est attribuable à la diminution des
frais de commercialisation liés aux activités touchées par la
pandémie de coronavirus telles que les événements sportifs et les
spectacles sur scène et aux autres mesures d’atténuation des coûts,
ainsi qu’aux réductions de coûts liées au plan de revitalisation,
facteurs neutralisés en partie par la prise en compte d’une plus
faible rémunération incitative comptabilisée à l’exercice précédent
et par la hausse des investissements dans les médias au cours de
l’exercice considéré.
- Le BAIIA sous-jacent a augmenté de 2,5 pour cent en
devises constantes, en raison des mêmes facteurs que ceux ayant
influé sur le bénéfice avant impôt selon les PCGR des États-Unis,
sauf en ce qui a trait à la diminution des charges
inhabituelles.
Secteur Europe
- Produits : le chiffre d’affaires net sur la base
du bénéfice déclaré a diminué de 12,2 pour cent, et il a reculé de
15,3 pour cent en devises constantes, en raison de la baisse des
volumes, ainsi que de la réduction du chiffre d’affaires net par
hectolitre découlant de l’incidence de la pandémie de coronavirus.
Le chiffre d’affaires net par hectolitre, sur la base du volume lié
aux marques, a diminué de 5,9 pour cent; ce résultat tient à une
composition défavorable des marchés et des marques et à une
composition géographique défavorable, particulièrement en ce qui a
trait à nos activités générant des marges plus élevées au
Royaume-Uni qui dépendent dans une plus grande mesure du marché de
la consommation sur place. Les établissements de consommation sur
place au Royaume-Uni ont rouvert leurs portes au troisième
trimestre de 2020, mais font l’objet de certaines restrictions. Le
volume financier a diminué de 7,7 pour cent et les volumes liés aux
marques ont diminué de 5,4 pour cent.
- Bénéfice avant impôt selon les PCGR des États-Unis : en
baisse de 22,7 pour cent, résultat qui tient essentiellement à la
diminution de la marge brute découlant de l’incidence de la
pandémie de coronavirus ainsi qu’à l’augmentation des charges
inhabituelles, facteurs neutralisés en partie par la réduction des
frais de commercialisation, généraux et d’administration tenant aux
mesures d’atténuation des coûts.
- Le BAIIA sous-jacent a diminué de 8,0 pour cent en
devises constantes, en raison de l’incidence des baisses de volumes
sur les marges brutes, ainsi que d’une composition géographique
défavorable et d’une composition défavorable des marchés de
consommation, facteurs neutralisés en partie par la réduction des
frais de commercialisation, généraux et d’administration tenant aux
mesures d’atténuation des coûts mises en œuvre pour composer avec
la pandémie de coronavirus.
Restructuration des secteurs
d’exploitation
Avec prise d’effet le 1er janvier 2020, nous avons modifié notre
structure de gestion, qui se composait du siège social et de quatre
secteurs d’exploitation, et qui comporte maintenant deux secteurs
d’exploitation, soit Amérique du Nord et Europe. Nous exerçons par
ailleurs certaines activités qui ne sont pas attribuées à nos
secteurs, et qui sont désignées comme activités « Non attribuées ».
Plus précisément, ces activités non attribuées comprennent
principalement les coûts liés aux activités de financement tels que
les charges d’intérêts et les produits d’intérêts, les profits et
pertes de change sur les soldes intersociétés qui sont liés aux
activités de financement et aux autres activités liées à la
trésorerie, ainsi que les variations latentes de la juste valeur de
nos swaps sur marchandises non désignés comme des relations de
couverture qui sont comptabilisées dans le coût des produits
vendus, et sont subséquemment reclassées dans le secteur
d’exploitation exposé au risque sous-jacent lorsqu’elles sont
réalisées. De plus, seule la composante coût des services rendus du
montant net de la charge au titre des avantages de retraite et du
coût des autres avantages postérieurs à l’emploi est comptabilisée
dans chaque secteur d’exploitation; toutes les autres composantes
demeurent non attribuées. Les résultats de la période précédente
ont été retraités pour refléter ces changements rétrospectivement
aux fins de la présentation de l’information sectorielle, et ce
retraitement n’a eu aucune incidence sur nos résultats consolidés
de la période précédente. Veuillez vous reporter aux informations
trimestrielles sur la restructuration des secteurs en 2019 qui sont
présentées dans la section Relations avec les investisseurs de
notre site Web.
Other Results
Effective Income
Tax Rates
Three Months Ended
September 30, 2020
September 30, 2019
U.S. GAAP effective tax rate
23
%
(29
)
%
Underlying effective tax rate
20
%
24
%
Taux d’imposition
effectifs
- La variation de notre taux d’imposition effectif selon les
PCGR des États-Unis tient essentiellement à la
comptabilisation, au troisième trimestre de 2019, d’une perte de
valeur de 668,3 millions de dollars au titre du goodwill non
déductible de notre secteur Amérique du Nord.
- La diminution du taux d’imposition effectif sous-jacent
est en grande partie attribuable à la réduction des charges d’impôt
nettes non récurrentes comptabilisées au troisième trimestre de
2020, par rapport au troisième trimestre de 2019.
Éléments inhabituels et autres éléments
non liés aux activités de base
Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux
activités de base suivants ont été exclus des résultats
sous‑jacents. Se reporter à l’Annexe présentée dans la version
anglaise de ce communiqué pour le rapprochement des mesures
financières non conformes aux PCGR.
- Au cours du troisième trimestre de 2020, nous avons
comptabilisé une charge inhabituelle nette de 59,7 millions
de dollars, qui tient essentiellement à une perte de valeur de 30,0
millions de dollars liée à une portion de nos activités en Inde
classée comme étant détenue en vue de la vente et représentant une
portion négligeable des activités de notre secteur Europe; cette
charge tient également à l’amortissement accéléré lié à la
fermeture prévue de deux brasseries dans le secteur Amérique du
Nord annoncée précédemment, ainsi qu’aux charges de restructuration
liées à notre plan de revitalisation.
- De plus, au cours du troisième trimestre de 2020, nous avons
comptabilisé des avantages nets de 68,5 millions de dollars
au titre des autres éléments non liés aux activités de base,
qui tiennent principalement aux variations des profits ou pertes
latents évalués à la valeur de marché liés aux couvertures des
marchandises.
Perspectives pour 2020
Le 27 mars 2020, nous avons rétracté l’ensemble des perspectives
financières pour l’exercice 2020 et par la suite que nous avions
annoncées le 12 février 2020. À l’heure actuelle, nous ne sommes
pas en mesure de fournir des perspectives financières détaillées à
jour, en raison de la pandémie de coronavirus qui sévit toujours.
Cependant, nous avons fourni l’information ci-dessous concernant le
report de certains paiements d’impôt et la nouvelle réglementation
fiscale fédérale aux États-Unis.
Comme il a été expliqué ci-dessus au chapitre des flux de
trésorerie provenant des activités d’exploitation selon les PCGR
des États-Unis et des flux de trésorerie disponibles sous-jacents
pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2020, le
fonds de roulement a bénéficié du report de paiements d’impôt de
plus de 200 millions de dollars dans le cadre des programmes de
report d’impôts mis en œuvre par divers gouvernements en raison de
la pandémie de coronavirus. Nous nous attendons actuellement à
payer environ la moitié de cet impôt au quatrième trimestre de
2020, et à payer la tranche résiduelle après l’exercice en
cours.
Au deuxième trimestre de 2020, le département du Trésor
américain a adopté les règlements finaux concernant les accords de
financement hybrides, qui ont une incidence sur nos positions
fiscales pour les exercices 2018 et 2019 et qui se sont traduits
par la comptabilisation d’une charge d’impôt supplémentaire
d’environ 135 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020.
L’adoption de ces règlements finaux pourrait entraîner des sorties
de trésorerie au titre de l’impôt pouvant atteindre ce même montant
en 2021. Nous continuons d’analyser l’incidence possible des
règlements finaux sur la trésorerie, afin de réduire au minimum les
sorties de trésorerie.
Notes
Sauf indication contraire dans ce communiqué, tous les montants
sont libellés en dollars américains, et tous les résultats
comparatifs sont ceux du troisième trimestre terminé le 30
septembre 2020 par rapport à ceux du troisième trimestre terminé le
30 septembre 2019. Certains chiffres pourraient ne pas correspondre
aux totaux en raison de leur arrondissement.
Conférence téléphonique portant sur les résultats du
troisième trimestre de 2020
Molson Coors Beverage Company tiendra une conférence
téléphonique à l’intention des analystes financiers et des
investisseurs aujourd’hui à 11 h, heure de l’Est, afin de discuter
de ses résultats du troisième trimestre de 2020. La diffusion Web
sera accessible sur notre site Web, à l’adresse
www.molsoncoors.com. La rediffusion en ligne sera offerte jusqu’à
23 h 59, heure de l’Est, le 10 février 2021. La Société affichera
aujourd’hui le présent communiqué et les états financiers connexes
sur son site Web.
À propos de Molson Coors
Depuis plus de deux siècles, Molson Coors brasse des bières qui
unissent les gens, quel que soit le moment célébré. Peu importe
qu’il s’agisse de la Coors Light, de la Miller Lite, de la Molson
Canadian, de la Carling, de la Staropramen ou de la Coors Banquet,
ou encore de la Blue Moon Belgian White, de la Blue Moon LightSky,
de la Vizzy, de la Leinenkugel’s Summer Shandy, de la Creemore
Springs ou d’autres marques, Molson Coors produit certaines des
marques de bières les plus aimées et les plus emblématiques jamais
produites. Bien que l’histoire de la Société soit enracinée dans le
brassage de bières, Molson Coors propose un portefeuille moderne de
produits qui s’étend au-delà du marché brassicole.
Nos secteurs à présenter comprennent le secteur Amérique du
Nord, dont les activités sont situées aux États-Unis, au Canada et
dans divers pays de l’Amérique latine et de l’Amérique du Sud,
ainsi que le secteur Europe, dont les activités sont situées en
Bulgarie, en Croatie, en République tchèque, en Hongrie, au
Monténégro, en République d’Irlande, en Roumanie, en Serbie, au
Royaume-Uni et dans divers autres pays européens, ainsi que dans
certains pays de l’Afrique et de l’Asie-Pacifique. En plus de nos
secteurs à présenter, nous présentons certains éléments qui ne sont
pas attribués à ces secteurs, et qui sont désignés comme activités
« Non attribuées »; ces éléments comprennent principalement les
coûts liés aux activités de financement et l’incidence des autres
activités liées à la trésorerie. L’information financière
sectorielle du troisième trimestre et des neuf premiers mois de
2019 a été retraitée de manière à refléter les modifications
apportées aux secteurs d’exploitation dans le cadre du plan de
revitalisation. Veuillez vous reporter aux informations
trimestrielles sur la restructuration des secteurs en 2019 qui sont
présentées dans la section Relations avec les investisseurs de
notre site Web. L’initiative Notre empreinte et nos objectifs pour
2025 en matière de durabilité reflètent l’engagement de la Société
à améliorer les normes au sein de l’industrie et à laisser une
empreinte positive pour ses employés, ses consommateurs, ses
collectivités et l’environnement. Pour de plus amples
renseignements sur Molson Coors Beverage Company, visitez le site
Web de la Société à l’adresse molsoncoors.com ou
MolsonCoorsOurImprint.com, ou encore à l’adresse @MolsonCoors sur
Twitter.
À propos de Molson Coors Canada Inc.
Molson Coors Canada Inc. (« MCCI ») est une filiale de Molson
Coors Beverage Company. Les actions échangeables de catégorie A et
de catégorie B de MCCI sont assorties en grande partie des mêmes
droits économiques et de vote que les catégories d’actions
ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans la
circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et
dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities
and Exchange Commission des États-Unis. Le porteur fiduciaire de
l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de
l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a le
droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre
d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de
catégorie B alors en circulation, respectivement.
Déclarations prospectives
Le présent communiqué de presse contient des « déclarations
prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs
mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme «
croire », « viser », « prévoir », « avoir l’intention de », «
estimer », « s’attendre à », « projeter », « perspectives » et
autres expressions similaires, ainsi que l’utilisation du futur,
désignent des déclarations prospectives qui n’ont habituellement
pas de portée historique. Les déclarations qui ont trait aux
projections visant notre performance financière future, nos
résultats prévus, les réductions de coûts et les tendances liées à
nos activités, ainsi que les autres descriptions se rapportant à
des événements ou circonstances futurs constituent des déclarations
prospectives et comprennent, sans s’y limiter, les déclarations
présentées aux rubriques « Mise à jour concernant le plan de
revitalisation » et « Perspectives pour 2020 », les attentes
relatives à l’incidence de la pandémie de coronavirus sur nos
activités, les tendances générales concernant les volumes, les
préférences des consommateurs, les tendances en matière de prix,
les forces de l’industrie, nos stratégies de réduction des coûts, y
compris le plan de revitalisation que nous avons annoncé en 2019 de
même que la fourchette estimative des charges connexes et le moment
auquel les charges en trésorerie seront comptabilisées, les
résultats prévus, les attentes concernant le financement de nos
dépenses d’investissement et de nos activités futures, les
capacités en matière de service de la dette, le montant et
l’échelonnement de la dette et les niveaux de levier financier, les
volumes de livraison et la rentabilité, la part de marché et
l’adéquation des sources de financement. Bien que la Société soit
d’avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations
prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir
d’aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui
pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société
diffèrent de façon significative de l’expérience historique et des
prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les
documents de la Société déposés auprès de la Securities and
Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent
notamment l’incidence de la pandémie de coronavirus; l’incidence de
l’intensification de la concurrence découlant des regroupements de
brasseries; la concurrence au chapitre des prix et les pressions
sur les prix; la santé de l’industrie brassicole et de nos marques
dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les
pertes de valeur additionnelles; notre capacité à assurer le
maintien des ententes conclues avec les fabricants et les
distributeurs; les modifications apportées à notre chaîne
d’approvisionnement; la disponibilité des matériaux d’emballage ou
la hausse du coût de ces matériaux; la réussite de nos
coentreprises; les risques liés à nos activités dans les marchés en
développement et les marchés émergents; les modifications apportées
aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris
la réglementation des systèmes de distribution; les fluctuations
des taux de change; la hausse du coût des marchandises que nous
utilisons dans le cadre de nos activités; l’incidence des
changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de
l’eau; la perte ou la fermeture d’une brasserie principale ou d’une
autre installation clé; notre capacité à mettre en œuvre nos
initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la
réalisation des réductions de coûts; les coûts liés aux régimes de
retraite et aux avantages complémentaires de retraite; le
non‑respect des clauses restrictives ou la détérioration de nos
notations de crédit; notre capacité à maintenir de bonnes relations
de travail; notre capacité à maintenir l’image de nos marques,
notre réputation et la qualité de nos produits; les autres risques
dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC,
y compris notre plus récent rapport annuel sur formulaire 10-K et
nos rapports trimestriels sur formulaire 10-Q. Toutes les
déclarations prospectives que contient le présent communiqué de
presse sont présentées expressément sous réserve des présentes
mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous‑jacentes. Le
lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives,
qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La
Société ne s’engage pas à publier une mise à jour des déclarations
prospectives, que ce soit par suite d’informations nouvelles ou
d’événements subséquents, ou autrement.
ANNEXE
Volume lié aux marques à l’échelle mondiale et volume
financier
Le volume lié aux marques à l’échelle mondiale (ou le « volume
lié aux marques » lorsqu’il est question d’un secteur) reflète
uniquement les marques détenues par la Société qui sont vendues à
des clients externes non liés dans nos marchés géographiques
(déduction faite des retours et rabais), le volume lié aux
redevances et notre quote-part du volume lié aux marques à
l’échelle mondiale mis en équivalence, lequel est calculé en
fonction du volume lié aux marques détenues par MCBC. Le volume lié
aux ententes de brassage et aux grossistes est pris en compte dans
le volume financier, mais il est exclu du volume lié aux marques à
l’échelle mondiale, car il représente un volume lié aux marques non
détenues relativement auquel nous n’exerçons pas un contrôle direct
sur la performance. Notre définition du volume lié aux marques à
l’échelle mondiale reflète également un ajustement afin de tenir
compte du volume des ventes aux détaillants, plutôt que du volume
des ventes aux grossistes. Nous sommes d’avis que la mesure du
volume lié aux marques est importante puisque, contrairement au
volume financier et aux ventes aux grossistes, elle fournit la
meilleure indication de la performance de nos marques par rapport
aux tendances au chapitre des ventes dans le marché et des ventes
effectuées par la concurrence. Les volumes liés aux marques qui
sont présentés relativement à nos activités aux États‑Unis sont
ajustés pour tenir compte du nombre de jours de négociation, le cas
échéant.
Utilisation de mesures non conformes aux PCGR
Outre les mesures financières présentées conformément aux
principes comptables généralement reconnus des États‑Unis (les «
PCGR des États-Unis »), nous présentons notamment des résultats en
devises constantes, le coût des produits vendus par hectolitre
sous-jacent (coût des produits vendus sous-jacent ajusté en
fonction des éléments non conformes aux PCGR, divisé par le volume
financier déclaré), les frais de commercialisation, généraux et
d’administration sous-jacents, le bénéfice net sous‑jacent, le
bénéfice sous‑jacent par action après dilution, le taux
d’imposition effectif sous-jacent et les flux de trésorerie
disponibles sous‑jacents, ainsi que le chiffre d’affaires net et le
bénéfice avant impôt en devises constantes, qui sont des mesures
non conformes aux PCGR et qui devraient être considérés comme des
suppléments à nos résultats d’exploitation présentés selon les PCGR
des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de
ceux‑ci). Nous présentons également le bénéfice avant intérêts,
impôt et amortissements sous-jacent (le « BAIIA sous‑jacent »)
comme une mesure non conforme aux PCGR. Notre direction utilise le
bénéfice sous‑jacent, le bénéfice sous-jacent par action après
dilution, le BAIIA sous-jacent et le taux d’imposition effectif
sous‑jacent comme des mesures permettant d’évaluer la performance
d’exploitation, et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents
comme une mesure permettant d’évaluer les flux de trésorerie
générés par nos activités de base, et ainsi de ramener sur une base
plus comparable les résultats financiers d’une période à l’autre;
comme des mesures pour la planification et les prévisions générales
ainsi que pour l’évaluation des résultats réels par rapport aux
prévisions; dans les communications avec le conseil
d’administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les
investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des
mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos
concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la
rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la
performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du bénéfice
sous‑jacent par action après dilution, du BAIIA sous-jacent et du
taux d’imposition effectif sous-jacent est utile pour les
investisseurs et qu’elle est utilisée par ceux‑ci ainsi que par
d’autres utilisateurs de nos états financiers dans l’évaluation de
notre performance d’exploitation, et que la performance au chapitre
des flux de trésorerie disponibles sous‑jacents est utilisée dans
l’évaluation des flux de trésorerie générés par nos activités de
base, car elles fournissent un outil additionnel pour évaluer notre
performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres
éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier
considérablement d’une entreprise à l’autre selon les méthodes
comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la
structure des capitaux. Outre les raisons dont il est fait mention
précédemment, nous considérons que les flux de trésorerie
disponibles sous-jacents constituent une mesure importante de notre
capacité à générer des flux de trésorerie, à accroître nos
activités et à accroître la valeur pour les actionnaires, laquelle
est stimulée par nos activités de base, compte tenu des ajustements
relatifs aux éléments non liés aux activités de base. De plus, les
résultats en devises constantes excluent l’incidence des
fluctuations des taux de change. Pour une analyse de notre
situation de trésorerie, se reporter aux tableaux consolidés des
flux de trésorerie et à la rubrique sur la situation de trésorerie
et les sources de financement figurant dans l’Analyse par la
direction de la situation financière et des résultats
d’exploitation comprise dans nos plus récents rapports sur
formulaire 10-K et sur formulaire 10-Q déposés auprès de la
SEC.
Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures
historiques non conformes aux PCGR et des mesures les plus
pertinentes des PCGR des États‑Unis, et nous avons appliqué
systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de
déterminer chaque mesure non conforme aux PCGR. Ces ajustements
concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états
financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les
autres éléments non liés aux activités de base, tels que les coûts
liés à l’intégration, les profits et pertes évalués à la valeur de
marché latents, ainsi que les profits et pertes découlant de la
vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos
résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire
l’objet d’ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés
selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont
nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces
ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents.
Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un
jugement important à leur égard.
Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR
qu’utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement,
compte non tenu de l’incidence des fluctuations découlant de la
conversion des devises et de certaines transactions en devises, et
elles visent à être représentatives des résultats en monnaie
locale. Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers
pays étrangers dont la monnaie locale peut s’apprécier ou se
déprécier considérablement par rapport au dollar américain ou aux
autres devises liées à nos activités d’exploitation, nous utilisons
des devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer
le rendement sous-jacent de chaque secteur d’exploitation, sans
tenir compte des fluctuations des taux de change. Cette information
n’est pas conforme aux PCGR et elle doit être considérée comme un
supplément à nos résultats d’exploitation présentés en vertu des
PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de
ceux-ci). Nous présentons toutes les variations en pourcentage du
chiffre d’affaires net, du coût des produits vendus sous-jacent,
des frais de commercialisation, généraux et d’administration
sous‑jacents et du BAIIA sous-jacent en devises constantes, et nous
calculons l’incidence des taux de change en convertissant les
résultats en monnaie locale de la période considérée (qui tiennent
également compte de l’incidence des activités de couverture du
risque de change de la période antérieure correspondante) aux taux
de change moyens pour la période respective de l’exercice qui sont
utilisés pour convertir les états financiers de la période
correspondante de l’exercice précédent. Le résultat obtenu
correspond aux résultats en dollars américains de la période
considérée, comme si les taux de change n’avaient pas varié par
rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. De
plus, nous ne tenons pas compte, dans nos résultats de la période
considérée, de l’incidence des transactions en devises hors
exploitation, laquelle est comptabilisée au poste Autres
produits/charges, montant net.
Appendix
Statements of Operations - Molson Coors Beverage Company and
Subsidiaries
Condensed
Consolidated Statements of Operations
(In millions, except per share data)
(Unaudited)
Three Months Ended
Nine Months Ended
September 30, 2020
September 30, 2019
September 30, 2020
September 30, 2019
Financial volume in hectoliters
23.789
25.044
64.803
70.956
Sales
$
3,378.4
$
3,498.0
$
8,946.0
$
9,918.1
Excise taxes
(624.9
)
(656.4
)
(1,586.3
)
(1,824.9
)
Net sales
2,753.5
2,841.6
7,359.7
8,093.2
Cost of goods sold
(1,551.0
)
(1,685.4
)
(4,486.6
)
(4,858.2
)
Gross profit
1,202.5
1,156.2
2,873.1
3,235.0
Marketing, general and administrative
expenses
(634.5
)
(690.2
)
(1,788.7
)
(2,115.1
)
Special items, net
(59.7
)
(703.3
)
(210.6
)
(666.4
)
Operating income (loss)
508.3
(237.3
)
873.8
453.5
Interest income (expense), net
(67.9
)
(65.6
)
(206.5
)
(204.5
)
Other pension and postretirement benefits
(costs), net
7.6
8.0
22.7
25.0
Other income (expense), net
2.4
(13.7
)
3.4
(0.7
)
Income (loss) before income taxes
450.4
(308.6
)
693.4
273.3
Income tax benefit (expense)
(104.0
)
(90.7
)
(265.2
)
(193.3
)
Net income (loss)
346.4
(399.3
)
428.2
80.0
Net (income) loss attributable to
noncontrolling interests
(3.6
)
(3.5
)
(7.4
)
(2.0
)
Net income (loss) attributable to MCBC
$
342.8
$
(402.8
)
$
420.8
$
78.0
Basic net income (loss) attributable to
MCBC per share:
$
1.58
$
(1.86
)
$
1.94
$
0.36
Diluted net income (loss) attributable to
MCBC per share:
$
1.58
$
(1.86
)
$
1.94
$
0.36
Weighted average shares - basic
216.9
216.6
216.8
216.6
Weighted average shares - diluted
217.0
216.6
217.0
216.9
Dividends per share
$
—
$
0.57
$
0.57
$
1.39
Balance Sheets - Molson Coors Beverage Company and
Subsidiaries
Condensed
Consolidated Balance Sheets
(In millions, except par value)
(Unaudited)
As of
September 30, 2020
December 31, 2019
Assets
Current assets:
Cash and cash equivalents
$
731.3
$
523.4
Accounts receivable, net
694.2
714.8
Other receivables, net
123.1
105.5
Inventories, net
657.7
615.9
Other current assets, net
434.2
224.8
Total current assets
2,640.5
2,184.4
Properties, net
4,180.1
4,546.5
Goodwill
7,624.1
7,631.4
Other intangibles, net
13,410.4
13,656.0
Other assets
820.2
841.5
Total assets
$
28,675.3
$
28,859.8
Liabilities and equity
Current liabilities:
Accounts payable and other current
liabilities
$
3,068.4
$
2,767.3
Current portion of long-term debt and
short-term borrowings
1,242.1
928.2
Total current liabilities
4,310.5
3,695.5
Long-term debt
7,129.5
8,109.5
Pension and postretirement benefits
691.5
716.6
Deferred tax liabilities
2,276.0
2,258.6
Other liabilities
492.2
406.5
Total liabilities
14,899.7
15,186.7
Molson Coors Beverage Company
stockholders' equity
Capital stock:
Preferred stock, $0.01 par value
(authorized: 25.0 shares; none issued)
—
—
Class A common stock, $0.01 par value per
share (authorized: 500.0 shares; issued and outstanding: 2.6 shares
and 2.6 shares, respectively)
—
—
Class B common stock, $0.01 par value per
share (authorized: 500.0 shares; issued: 209.8 shares and 205.7
shares, respectively)
2.1
2.1
Class A exchangeable shares, no par value
(issued and outstanding: 2.7 shares and 2.7 shares,
respectively)
102.3
102.5
Class B exchangeable shares, no par value
(issued and outstanding: 11.1 shares and 14.8 shares,
respectively)
417.8
557.8
Paid-in capital
6,931.3
6,773.6
Retained earnings
7,914.0
7,617.0
Accumulated other comprehensive income
(loss)
(1,383.4
)
(1,162.2
)
Class B common stock held in treasury at
cost (9.5 shares and 9.5 shares, respectively)
(471.4
)
(471.4
)
Total Molson Coors Beverage Company
stockholders' equity
13,512.7
13,419.4
Noncontrolling interests
262.9
253.7
Total equity
13,775.6
13,673.1
Total liabilities and equity
$
28,675.3
$
28,859.8
Cash Flow Statements - Molson Coors Beverage Company and
Subsidiaries
Condensed
Consolidated Statements of Cash Flows
(In millions) (Unaudited)
Nine Months Ended
September 30, 2020
September 30, 2019
Cash flows from operating activities:
Net income (loss) including noncontrolling
interests
$
428.2
$
80.0
Adjustments to reconcile net income (loss)
to net cash provided by (used in) operating activities:
Depreciation and amortization
714.9
641.4
Amortization of debt issuance costs and
discounts
6.3
11.2
Share-based compensation
18.0
7.5
(Gain) loss on sale or impairment of
properties and other assets, net
39.8
630.6
Unrealized (gain) loss on foreign currency
fluctuations and derivative instruments, net
(25.9
)
16.2
Income tax (benefit) expense
265.2
193.3
Income tax (paid) received
(75.7
)
(50.3
)
Interest expense, excluding interest
amortization
202.5
207.0
Interest paid
(236.1
)
(249.5
)
Change in current assets and liabilities
and other
156.0
(199.2
)
Net cash provided by (used in) operating
activities
1,493.2
1,288.2
Cash flows from investing activities:
Additions to properties
(456.4
)
(457.3
)
Proceeds from sales of properties and
other assets
4.6
101.0
Other
0.5
37.3
Net cash provided by (used in) investing
activities
(451.3
)
(319.0
)
Cash flows from financing activities:
Exercise of stock options under equity
compensation plans
4.0
1.5
Dividends paid
(125.3
)
(300.9
)
Payments on debt and borrowings
(913.5
)
(1,575.9
)
Proceeds on debt and borrowings
1.5
—
Net proceeds from (payments on) revolving
credit facilities and commercial paper
224.6
262.9
Change in overdraft balances and other
(32.6
)
(1.2
)
Net cash provided by (used in) financing
activities
(841.3
)
(1,613.6
)
Cash and cash equivalents:
Net increase (decrease) in cash and cash
equivalents
200.6
(644.4
)
Effect of foreign exchange rate changes on
cash and cash equivalents
7.3
(3.3
)
Balance at beginning of year
523.4
1,057.9
Balance at end of period
$
731.3
$
410.2
Summarized Segment Results ($ in millions) (Unaudited)
North America
Q3 2020
Q3 2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
YTD
2020
YTD
2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
Financial volume(2)(3)
17.329
18.050
(4.0
)
%
49.433
52.972
(6.7
)
%
Net sales(3)
$
2,252.3
$
2,274.3
(1.0
)
%
$
(3.5
)
(0.8
)
%
$
6,242.2
$
6,607.5
(5.5
)
%
$
(16.7
)
(5.3
)
%
COGS(3)
(1,304.4
)
(1,322.3
)
(1.4
)
%
(3,738.8
)
(3,896.2
)
(4.0
)
%
MG&A
(517.3
)
(552.9
)
(6.4
)
%
(1,439.1
)
(1,674.9
)
(14.1
)
%
Pretax income (loss)
$
400.8
$
(287.4
)
N/M
$
(0.5
)
N/M
$
888.5
$
407.0
118.3
%
$
(1.8
)
118.7
%
Underlying EBITDA
$
581.5
$
568.2
2.3
%
$
(0.7
)
2.5
%
$
1,582.0
$
1,540.4
2.7
%
$
(4.2
)
3.0
%
Europe
Q3 2020
Q3 2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
YTD
2020
YTD
2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
Financial volume(2)(3)
6.478
7.020
(7.7
)
%
15.443
18.066
(14.5
)
%
Net sales(3)
$
504.1
$
574.0
(12.2
)
%
$
18.1
(15.3
)
%
$
1,128.8
$
1,503.8
(24.9
)
%
$
(1.7
)
(24.8
)
%
COGS(3)
(313.9
)
(354.9
)
(11.6
)
%
(783.8
)
(968.1
)
(19.0
)
%
MG&A
(117.2
)
(137.3
)
(14.6
)
%
(349.6
)
(440.2
)
(20.6
)
%
Pretax income (loss)
$
40.9
$
52.9
(22.7
)
%
$
—
(22.7
)
%
$
(46.9
)
$
57.9
N/M
$
4.0
N/M
Underlying EBITDA
$
120.4
$
126.9
(5.1
)
%
$
3.7
(8.0
)
%
$
147.3
$
235.3
(37.4
)
%
$
3.3
(38.8
)
%
Unallocated &
Eliminations
Q3 2020
Q3 2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
YTD
2020
YTD
2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
Financial volume
(0.018
)
(0.026
)
(30.8
)
%
(0.073
)
(0.082
)
(11.0
)
%
Net Sales
$
(2.9
)
$
(6.7
)
(56.7
)
%
$
(11.3
)
$
(18.1
)
(37.6
)
%
COGS(3)
67.3
(8.2
)
N/M
36.0
6.1
N/M
Pretax income (loss)
$
8.7
$
(74.1
)
N/M
$
3.3
N/M
$
(148.2
)
$
(191.6
)
(22.7
)
%
$
5.6
(19.7
)
%
Underlying EBITDA
$
10.6
$
7.5
41.3
%
$
3.1
—
%
$
27.7
$
25.2
9.9
%
$
4.8
(9.1
)
%
Consolidated
Q3 2020
Q3 2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
YTD
2020
YTD
2019(1)
Reported
Change
FX
Impact
Constant
Currency
Change
Financial volume(2)
23.789
25.044
(5.0
)
%
64.803
70.956
(8.7
)
%
Net sales
$
2,753.5
$
2,841.6
(3.1
)
%
$
14.6
(3.6
)
%
$
7,359.7
$
8,093.2
(9.1
)
%
$
(18.4
)
(8.8
)
%
COGS
(1,551.0
)
(1,685.4
)
(8.0
)
%
(4,486.6
)
(4,858.2
)
(7.6
)
%
MG&A
(634.5
)
(690.2
)
(8.1
)
%
(1,788.7
)
(2,115.1
)
(15.4
)
%
Pretax income (loss)
$
450.4
$
(308.6
)
N/M
$
2.8
N/M
$
693.4
$
273.3
153.7
%
$
7.8
150.9
%
Underlying EBITDA
$
712.5
$
702.6
1.4
%
$
6.1
0.5
%
$
1,757.0
$
1,800.9
(2.4
)
%
$
3.9
(2.7
)
%
N/M = Not meaningful
(1)
Quarterly and year-to-date 2019 segment
financial information has been recast to reflect the segment
changes as part of the revitalization plan. Please see 2019 segment
recast by quarter on the Investor Relations section of our
website.
(2)
Financial volume in hectoliters for North
America and Europe excludes royalty volume of 0.584 million
hectoliters and 0.532 million hectoliters for the three months
ended September 30, 2020, respectively, and excludes royalty
volume of 0.632 million hectoliters and 0.537 million hectoliters
for three months ended September 30, 2019, respectively.
Financial volume in hectoliters for North America and Europe
excludes royalty volume of 1.387 million hectoliters and 1.281
million hectoliters for the nine months ended September 30,
2020, respectively, and excludes royalty volume of 1.550 million
hectoliters and 1.396 million hectoliters for nine months ended
September 30, 2019, respectively.
(3)
Includes gross inter-segment volumes,
sales and purchases, which are eliminated in the consolidated
totals. The unrealized changes in fair value on our commodity
swaps, which are economic hedges, are recorded as cost of goods
sold within Unallocated. As the exposure we are managing is
realized, we reclassify the gain or loss to the segment in which
the underlying exposure resides, allowing our segments to realize
the economic effects of the derivative without the resulting
unrealized mark-to-market volatility.
Worldwide Brand and Financial Volume
(In millions of hectoliters)
(Unaudited)
Three Months Ended
September 30,
2020
September 30,
2019
Change
Financial Volume
23.789
25.044
(5.0
)
%
Contract brewing and wholesaler volume
(1.739
)
(1.986
)
(12.4
)
%
Royalty volume
1.116
1.169
(4.5
)
%
Sales-To-Wholesaler to Sales-To-Retail
adjustment
0.211
0.441
(52.2
)
%
Total Worldwide Brand Volume
23.377
24.668
(5.2
)
%
Worldwide Brand Volume by
Segment
North America
16.561
17.461
(5.2
)
%
Europe
6.816
7.207
(5.4
)
%
Total
23.377
24.668
(5.2
)
%
Worldwide brand volume (or "brand volume" when discussed by
segment) reflects only owned brands sold to unrelated external
customers within our geographic markets (net of returns and
allowances), royalty volume and our proportionate share of equity
investment worldwide brand volume calculated consistently with MCBC
owned volume. Contract brewing and wholesaler volume is included
within financial volume, but is removed from worldwide brand
volume, as this is non-owned volume for which we do not directly
control performance. Our worldwide brand volume definition also
includes an adjustment from Sales-to-Wholesaler (STW) volume to
Sales-to-Retailer (STR) volume. We believe the brand volume metric
is important because, unlike financial volume and STWs, it provides
the closest indication of the performance of our brands in relation
to market and competitor sales trends. Brand volumes presented for
the U.S. segment are on a trading day adjusted basis as
applicable.
Use of Non-GAAP Measures
In addition to financial measures presented on the basis of
accounting principles generally accepted in the U.S. ("U.S. GAAP"),
we also present constant currency, "underlying COGS per hectoliter"
(COGS adjusted for non-GAAP items divided by reported financial
volume), "underlying MG&A," "underlying net income,"
"underlying income per diluted share," "underlying effective tax
rate" and "underlying free cash flow" as well as net sales and
pre-tax income in constant currency, among others, which are
non-GAAP measures and should be viewed as supplements to (not
substitutes for) our results of operations presented under U.S.
GAAP. We also present underlying earnings before interest, taxes,
depreciation, and amortization ("underlying EBITDA") as a non-GAAP
measure. Our management uses underlying income, underlying income
per diluted share, underlying EBITDA and underlying effective tax
rate as measures of operating performance, as well as underlying
free cash flow in the measure of cash generated from core
operations, to assist in comparing performance from period to
period on a consistent basis; as a measure for planning and
forecasting overall expectations and for evaluating actual results
against such expectations; in communications with the board of
directors, stockholders, analysts and investors concerning our
financial performance; as useful comparisons to the performance of
our competitors; and as metrics of certain management incentive
compensation calculations. We believe that underlying income,
underlying income per diluted share, underlying EBITDA and
underlying effective tax rate performance are used by, and are
useful to, investors and other users of our financial statements in
evaluating our operating performance, as well as underlying free
cash flow in evaluating our generation of cash from core
operations, because they provide an additional tool to evaluate our
performance without regard to special and non-core items, which can
vary substantially from company to company depending upon
accounting methods and book value of assets and capital structure.
In addition to the reasons discussed above, we consider underlying
free cash flow an important measure of our ability to generate
cash, grow our business and enhance shareholder value, driven by
core operations and after adjusting for non-core items. In
addition, constant-currency results exclude the impact of foreign
currency movements. For discussion and analysis of our liquidity,
see the consolidated statements of cash flows and the Liquidity and
Capital Resources section of our Management’s Discussion and
Analysis of Financial Condition and Results of Operations in our
latest Form 10-K and 10-Q filings with the SEC.
We have provided reconciliations of all historical non-GAAP
measures to their nearest U.S. GAAP measure and have consistently
applied the adjustments within our reconciliations in arriving at
each non-GAAP measure. These adjustments consist of special items
from our U.S. GAAP financial statements as well as other non-core
items, such as integration related costs, unrealized mark-to-market
gains and losses, and gains and losses on sales of non-operating
assets, included in our U.S. GAAP results that warrant adjustment
to arrive at non-GAAP results. We consider these items to be
necessary adjustments for purposes of evaluating our ongoing
business performance and are often considered non-recurring. Such
adjustments are subjective and involve significant management
judgment.
Constant currency is a non-GAAP measure utilized by Molson Coors
management to measure performance, excluding the impact of
translational and certain transactional foreign currency movements,
and is intended to be indicative of results in local currency. As
we operate in various foreign countries where the local currency
may strengthen or weaken significantly versus the U.S. dollar or
other currencies used in operations, we utilize a constant currency
measure as an additional metric to evaluate the underlying
performance of each business without consideration of foreign
currency movements. This information is non-GAAP and should be
viewed as a supplement to (not a substitute for) our reported
results of operations under U.S. GAAP. We present all percentage
changes for net sales, underlying COGS, underlying MG&A and
underlying EBITDA in constant currency and calculate the impact of
foreign exchange by translating our current period local currency
results (that also include the impact of the comparable
prior-period currency hedging activities) at the average exchange
rates during the respective period throughout the year used to
translate the financial statements in the comparable prior year
period. The result is the current-period results in U.S. dollars,
as if foreign exchange rates had not changed from the prior-year
period. Additionally, we exclude any non-operating transactional
foreign currency impacts, reported within the Other Income/Expense,
net line item, from our current period results.
Reconciliation to Nearest U.S. GAAP Measures
Underlying
EBITDA
($ in millions) (Unaudited)
Three Months Ended
September 30,
2020
September 30,
2019
Change
U.S. GAAP: Net income (loss)
attributable to MCBC
$
342.8
$
(402.8
)
N/M
Add: Net income (loss) attributable to
noncontrolling interests
3.6
3.5
2.9
%
U.S. GAAP: Net income (loss)
346.4
(399.3
)
N/M
Add: Interest expense (income), net
67.9
65.6
3.5
%
Add: Income tax expense (benefit)
104.0
90.7
14.7
%
Add: Depreciation and amortization
220.7
211.7
4.3
%
Adjustments included in underlying
income(1)
(8.8
)
737.4
N/M
Adjustments to arrive at underlying
EBITDA(2)
(17.7
)
(3.5
)
N/M
Underlying EBITDA
$
712.5
$
702.6
1.4
%
($ in millions) (Unaudited)
Nine Months Ended
September 30,
2020
September 30,
2019
Change
U.S. GAAP: Net income (loss)
attributable to MCBC
$
420.8
$
78.0
N/M
Add: Net income (loss) attributable to
noncontrolling interests
7.4
2.0
N/M
U.S. GAAP: Net income (loss)
428.2
80.0
N/M
Add: Interest expense (income), net
206.5
204.5
1.0
%
Add: Income tax expense (benefit)
265.2
193.3
37.2
%
Add: Depreciation and amortization
714.9
641.4
11.5
%
Adjustments included in underlying
income(1)
249.8
701.8
(64.4
)
%
Adjustments to arrive at underlying
EBITDA(2)
(107.6
)
(20.1
)
N/M
Underlying EBITDA
$
1,757.0
$
1,800.9
(2.4
)
%
N/M = Not meaningful
(1)
Includes adjustments to non-GAAP
underlying income related to special and non-core items. See
Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures by Line Item table
for detailed adjustments.
(2)
Represents adjustments to remove amounts
related to interest, depreciation and amortization included in the
adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are
added back as adjustments to net income attributable to MCBC.
Underlying Free
Cash Flow
(In millions) (Unaudited)
Nine Months Ended
September 30,
2020
September 30,
2019
U.S. GAAP:
Net Cash Provided by (Used In)
Operating Activities
$
1,493.2
$
1,288.2
Less:
Additions to properties(1)
(456.4
)
(457.3
)
Add/Less:
Cash impact of special items(2)
72.2
29.0
Add/Less:
Cash impact of other non-core items(3)
51.3
24.9
Non-GAAP:
Underlying Free Cash Flow
$
1,160.3
$
884.8
(1)
Included in net cash used in investing
activities.
(2)
Included in net cash provided by (used in)
operating activities and primarily reflects costs paid for
restructuring activities for the nine months ended
September 30, 2020 and September 30, 2019.
(3)
Included in net cash provided by (used in)
operating activities and primarily reflects costs paid for
on-premise keg sales returns and "thank you" pay for certain
essential North America brewery employees for the nine months ended
September 30, 2020, and integration costs paid associated with
the acquisition of 58% of MillerCoors, LLC, and the Miller
International business for the nine months ended September 30,
2019.
Reconciliation by
Line Item
Third Quarter 2020
Three Months Ended September
30, 2020
(In millions, except per share data)
(Unaudited)
Net sales
Cost of
goods sold
Marketing,
general and
administrative
expenses
Operating
income (loss)
Other
income
(expense),
net
Net income
(loss)
attributable
to MCBC
Net income
(loss)
attributable
to MCBC
per diluted
share
Reported (U.S. GAAP)
$
2,753.5
$
(1,551.0
)
$
(634.5
)
$
508.3
$
2.4
$
342.8
$
1.58
Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net
Employee-related charges
—
—
—
8.9
—
8.9
0.04
Impairments or asset abandonment
charges
—
—
—
50.7
—
50.7
0.24
Termination fees and other (gains)
losses
—
—
0.1
—
0.1
—
Non-Core items
On-premise keg sales returns and inventory
obsolescence reserves(1)
(0.7
)
(4.2
)
—
(4.9
)
—
(4.9
)
(0.02
)
Unrealized mark-to-market (gains)
losses
—
(64.4
)
—
(64.4
)
—
(64.4
)
(0.30
)
Other non-core items
—
—
0.1
0.1
0.7
0.8
—
Total Special and Other Non-Core items
$
(0.7
)
$
(68.6
)
$
0.1
$
(9.5
)
$
0.7
$
(8.8
)
$
(0.04
)
Tax effects on special and non-GAAP
items
—
—
—
—
—
16.8
0.08
Underlying (Non-GAAP)
$
2,752.8
$
(1,619.6
)
$
(634.4
)
$
498.8
$
3.1
$
350.8
$
1.62
(1)
Includes estimated keg sales returns and
estimated finished goods obsolescence reserves and costs related to
the on-premise impacts resulting from the coronavirus pandemic.
Non-GAAP adjustments do not include any estimates of lost revenue
resulting from the coronavirus pandemic.
YTD Third Quarter 2020
Nine Months Ended September
30, 2020
(In millions, except per share data)
(Unaudited)
Net sales
Cost of
goods sold
Marketing,
general and
administrative
expenses
Operating
income (loss)
Other
income
(expense),
net
Net income
(loss)
attributable
to MCBC
Net income
(loss)
attributable
to MCBC
per diluted
share
Reported (U.S. GAAP)
$
7,359.7
$
(4,486.6
)
$
(1,788.7
)
$
873.8
$
3.4
$
420.8
$
1.94
Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net
Employee-related charges
—
—
—
61.8
—
61.8
0.28
Impairments or asset abandonment
charges
—
—
—
148.7
—
148.7
0.69
Termination fees and other (gains)
losses
—
—
—
0.1
—
0.1
—
Non-Core items
On-premise keg sales returns and inventory
obsolescence reserves(1)
31.1
12.6
—
43.7
—
43.7
0.20
Temporary "thank you" pay(1)
—
15.5
—
15.5
—
15.5
0.07
Unrealized mark-to-market (gains)
losses
—
(24.7
)
—
(24.7
)
—
(24.7
)
(0.11
)
Other non-core items
—
0.3
2.2
2.5
2.1
4.6
0.02
Non-core other pension and postretirement
benefits (costs), net
—
—
—
—
0.1
0.1
—
Total Special and Other Non-Core items
$
31.1
$
3.7
$
2.2
$
247.6
$
2.2
$
249.8
$
1.15
Tax effects on special and non-GAAP
items
—
—
—
—
—
94.5
0.44
Underlying (Non-GAAP)
$
7,390.8
$
(4,482.9
)
$
(1,786.5
)
$
1,121.4
$
5.6
$
765.1
$
3.53
(1)
Includes estimated keg sales returns and
estimated finished goods obsolescence reserves and costs related to
the on-premise impacts resulting from the coronavirus pandemic.
Additionally, includes temporary "thank you" pay for certain
essential North America brewery employees. Non-GAAP adjustments do
not include any estimates of lost revenue resulting from the
coronavirus pandemic.
Reconciliation to
Underlying EBITDA by Segment
(In millions) (Unaudited)
Three Months Ended September
30, 2020
North America
Europe
Unallocated
Consolidated
Income (loss) before income
taxes
$
400.8
$
40.9
$
8.7
$
450.4
Add/(less):
Net sales(1)
(5.5
)
4.8
—
(0.7
)
Cost of goods sold(1)(2)
(2.5
)
(1.7
)
(64.4
)
(68.6
)
Marketing, general &
administrative
0.1
—
—
0.1
Special items, net(3)
29.3
30.4
—
59.7
Other income/expense non-core items
0.7
—
—
0.7
Total Special and other Non-Core items
$
22.1
$
33.5
$
(64.4
)
$
(8.8
)
Underlying pretax income (loss)
$
422.9
$
74.4
$
(55.7
)
$
441.6
Interest expense (income), net
0.3
1.3
66.3
67.9
Depreciation and amortization
176.0
44.7
—
220.7
Adjustments to arrive at underlying
EBITDA(4)
(17.7
)
—
—
(17.7
)
Underlying EBITDA
$
581.5
$
120.4
$
10.6
$
712.5
(In millions) (Unaudited)
Nine Months Ended September
30, 2020
North America
Europe
Unallocated
Consolidated
Income (loss) before income
taxes
$
888.5
$
(46.9
)
$
(148.2
)
$
693.4
Add/(less):
Net sales(1)
14.1
17.0
—
31.1
Cost of goods sold(1)(2)
25.5
2.9
(24.7
)
3.7
Marketing, general &
administrative
2.2
—
—
2.2
Special items, net(3)
172.5
38.1
—
210.6
Other income/expense non-core items
2.1
—
0.1
2.2
Total Special and other Non-Core items
$
216.4
$
58.0
$
(24.6
)
$
249.8
Underlying pretax income (loss)
$
1,104.9
$
11.1
$
(172.8
)
$
943.2
Interest expense (income), net
2.0
4.0
200.5
206.5
Depreciation and amortization
582.7
132.2
—
714.9
Adjustments to arrive at underlying
EBITDA(4)
(107.6
)
—
—
(107.6
)
Underlying EBITDA
$
1,582.0
$
147.3
$
27.7
$
1,757.0
(1)
Includes estimated keg sales returns and
estimated finished goods obsolescence reserves and costs related to
the on-premise impacts resulting from the coronavirus pandemic.
Additionally, for the nine months ended September 30, 2020,
includes temporary "thank you" pay for certain essential North
America brewery employees. Non-GAAP adjustments do not include any
estimates of lost revenue resulting from the coronavirus
pandemic.
(2)
The unrealized changes in fair value on
our commodity swaps, which are economic hedges, are recorded as
cost of goods sold within Unallocated. As the exposure we are
managing is realized, we reclassify the gain or loss to the segment
in which the underlying exposure resides, allowing our segments to
realize the economic effects of the derivative without the
resulting unrealized mark-to-market volatility.
(3)
See Part I—Item 1. Financial
Statements, Note 5, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed
discussion of special items. Special items for the three and nine
months ended September 30, 2020, includes accelerated
depreciation in excess of normal depreciation of $17.7 million and
$107.6 million, respectively. These accelerated depreciation
charges in excess of normal depreciation are included in our
adjustments to arrive at underlying EBITDA.
(4)
Represents adjustments to remove amounts
related to interest, depreciation and amortization included in the
adjustments to underlying income above, as these items are added
back as adjustments to net income attributable to MCBC.
Consultez la
version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20201029005415/fr/
RENSEIGNEMENTS : Médias Marty Maloney, 312 496-5669
Relations avec les
investisseurs Greg Tierney, 414 931-3303 Traci Mangini,
415 308-0151
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