Progression du chiffre d’affaires du
périmètre cible de + 4,5 % en données comparables (1) et
progression du Résop (1) du périmètre cible(2) de + 5,6 %(3) à +
361 M€
Génération de free cash-flow (1) sur le
périmètre cible en forte augmentation : + 20 % à
+ 250 M€ (hors variation du besoin en fonds
de roulement), et + 13 % à + 278 M€ y compris variation du besoin
en fonds de roulement
Proposition de dividende ordinaire stable à
1,30 € par action
Objectif de croissance du Résop en 2020 :
entre + 4 % et + 6 % (4), hors impact du coronavirus.
Plan d’actions mis en œuvre par la branche
Travel Retail pour limiter les effets du coronavirus sur l’année
2020(5)
Regulatory News:
En 2019, le groupe Lagardère (Paris:MMB)
avec les cessions de Lagardère Sports et de nombreux actifs médias,
a réalisé la plus grande partie de son plan de recentrage
stratégique.
Sur le périmètre cible (2), le Groupe a poursuivi en 2019 la
forte croissance de son chiffre d’affaires et de son résultat
opérationnel portée par les dynamiques remarquables de Lagardère
Publishing et de Lagardère Travel Retail, les deux branches captant
les opportunités qui leur sont offertes par la diversité de leurs
implantations géographiques et de leurs activités.
Le free cash-flow du périmètre cible (hors variation du
besoin en fonds de roulement) s’établit à + 250 M€, en hausse de +
20 % par rapport à 2018 sous l’effet de la très forte progression
de la marge des deux métiers du Groupe.
En parallèle, le Groupe a continué le développement de ses
deux piliers avec les acquisitions de Gigamic, Short Books et
Blackrock Games chez Lagardère Publishing, et du groupe
International Duty Free (IDF) chez Lagardère Travel Retail. Ces
acquisitions ont été principalement financées grâce aux produits de
cessions des actifs médias.
Poursuite de la dynamique de
croissance
- Le chiffre d’affaires du périmètre cible s’établit à 6 936 M€,
soit une croissance de + 4,5 % en données comparables. Cette
dynamique de croissance est portée par la solide performance de
Lagardère Travel Retail qui affiche une croissance de + 6,3 % et
par une très bonne année pour Lagardère Publishing avec + 2,8
%.
Progression continue du
Résop
- Avec une croissance de + 5,6 % par rapport à 2018, Lagardère
atteint l’objectif de Résop du périmètre cible, tel que confirmé le
7 novembre 2019 (« retraité des effets d’IFRS 16 sur les contrats
de concession de Lagardère Travel Retail, à change constant et
excluant l’impact de l’acquisition du groupe Hojeij Branded Foods
(HBF) et du groupe International Duty Free (IDF) par Lagardère
Travel Retail »).
- Le Résop du périmètre cible s’établit à + 361 M€, contre + 310
M€ en 2018, sous l’effet conjugué des bonnes performances de
Lagardère Travel Retail et de Lagardère Publishing et de
l’intégration de HBF notamment.
- Le résultat avant charges financières et impôts s’établit à +
411 M€ en 2019 contre + 451 M€ en 2018, l’année 2018 ayant
bénéficié notamment d’une plus-value exceptionnelle sur la cession
de l’immobilier de la rue François 1er (Paris).
- Le résultat net - consolidé s’affiche à + 11 M€, contre + 199
M€ en 2018, en raison de l’effet défavorable du résultat net des
activités abandonnées. Retraité des éléments non récurrents et non
opérationnels, le résultat net ajusté - part du Groupe s’établit
à + 200 M€, stable par rapport à 2018.
Une situation financière
solide
L’endettement net s’établit à 1 461 M€ à fin 2019. Le ratio de
levier dette nette (1)/ EBITDA récurrent (1) de 2,1 à fin 2019 est
égal à celui de 2018.
Présentation des chiffres
consolidés
Au 31 décembre 2019, Lagardère Sports a été classé au bilan en «
actifs et passifs destinés à être cédés ». De plus, conformément à
Ia norme IFRS 5, le compte de résultat consolidé et le tableau de
flux de trésorerie consolidé pour l’exercice 2019 ont été retraités
de la contribution ligne à ligne de cette activité, présentée
respectivement sur une seule ligne « résultat net des activités
abandonnées » et « flux nets de trésorerie des activités
abandonnées ». L’exercice 2018 a été retraité pour être rendu
comparable.
- CHIFFRE D’AFFAIRES ET
RÉSOP(6)
CHIFFRE D’AFFAIRES
En 2019, le groupe Lagardère affiche un chiffre d'affaires de
7 211 M€ soit une évolution de + 5 % en données consolidées et de +
4,1 % à données comparables. L’écart entre les données consolidées et
comparables s’explique essentiellement par un effet de change
positif de + 92 M€, attribuable majoritairement à l’appréciation du
dollar américain. L’effet de périmètre négatif de - 18 M€ est lié à
l’impact des cessions des actifs médias. Cet impact est
contrebalancé principalement par les deux acquisitions réalisées
par Lagardère Travel Retail (HBF et IDF).
Chiffre d’affaires
(M€)
Variation
2018
2019
en données consolidées
en données comparables
Lagardère Publishing
2 252
2 384
+ 5,9 %
+ 2,8 %
Lagardère Travel Retail
3 673
4 264
+ 16,1 %
+ 6,3 %
Autres Activités*
301
288
- 4,3 %
- 4,2 %
Périmètre cible
6 226
6 936
+ 11,4 %
+ 4,5 %
Activités non conservées**
642
275
- 57,2 %
- 4,6 %
LAGARDÈRE
6 868
7 211
+ 5,0 %
+ 4,1 %
* Lagardère News (Paris Match, Le Journal du Dimanche, Europe 1,
Virgin Radio, RFM, la licence Elle), les activités d’Entertainment,
le Corporate Groupe et le Corporate de Lagardère Active dont les
coûts seront éteints d’ici 2020. ** Actifs cédés / en cours de
cession de Lagardère Active, hors Lagardère Sports qui est traité
en tant qu’activité abandonnée selon IFRS 5.
RÉSOP GROUPE
Résop Groupe (M€)
Variation (M€)
2018*
2019
Lagardère Publishing
200
220
20
Lagardère Travel Retail
121
152
31
Autres activités**
(11)
(11)
0
Périmètre cible
310
361
51
Activités non conservées***
75
17
(58)
LAGARDÈRE
385
378
(7)
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de
communiqué.
** Lagardère News (Paris Match, Le Journal du Dimanche, Europe
1, Virgin Radio, RFM, la licence Elle), les activités
d’Entertainment, le Corporate Groupe et le Corporate de Lagardère
Active dont les coûts seront éteints d’ici 2020. *** Actifs cédés /
en cours de cession de Lagardère Active, hors Lagardère Sports qui
est traité en tant qu’activité abandonnée selon IFRS 5.
Le Résop Groupe s’établit à + 378 M€, en recul de - 7 M€ par
rapport à 2018.
Sur le périmètre cible, le Résop s’établit à + 361 M€, en
progression de + 51 M€ par rapport à 2018. Les acquisitions de
HBF et de IDF ont représenté un effet périmètre de + 27 M€. L’effet
de change a été favorable de + 7 M€. Hors ces effets, la
progression du Résop du périmètre cible a été de + 5,6 % soit + 17
M€, portée par la très bonne année de Lagardère Publishing, aussi
bien sur l’Illustré que sur l’Éducation et grâce à l’amélioration
de la profitabilité aux États-Unis, et pour Lagardère Travel Retail
par la bonne performance des zones EMEA et Amérique du Nord.
Sur les activités non conservées, le résultat opérationnel
courant des sociétés intégrées s’établit à + 17 M€, la baisse de -
58 M€ par rapport à 2018 provenant essentiellement des différentes
cessions des activités de Lagardère Active intervenues en cours
d’année.
Chiffre d’affaires
Au quatrième trimestre 2019, le chiffre d’affaires de
Lagardère Publishing s’établit à 677 M€, soit + 5,0 % en données
consolidées, et + 1,7 % en données comparables, grâce notamment à
la parution d’un nouvel album d’Astérix fin octobre 2019.
À fin d’année :
Le chiffre d’affaires s’établit à 2 384 M€, soit + 5,9 % en
données consolidées et + 2,8 % en données comparables.
En 2019, la croissance de l’activité s’explique essentiellement
par la bonne performance de l’Éducation, notamment en France et en
Espagne, par le succès de la nouveauté Astérix et par la croissance
soutenue des Fascicules et des Jeux sur mobiles.
La France est en croissance de + 6,3 %, grâce à une forte hausse
du pôle Éducation qui a bénéficié de la réforme de deux niveaux du
lycée et à une solide progression de l'Illustré soutenue par le
succès international du nouvel album d’Astérix (La Fille de
Vercingétorix), et par les bonnes performances de Hachette
Pratique, Hachette Jeunesse Licences et Larousse. La Littérature
générale réalise également une bonne année portée par la parution
du grand format de La Vie secrète des écrivains de Guillaume Musso,
et par la croissance du Livre de Poche avec notamment les parutions
de La Jeune Fille et la Nuit (Guillaume Musso), et de Changer l’eau
des fleurs (Valérie Perrin). Enfin, les Jeux sur mobiles
poursuivent également leur bonne dynamique.
Le Royaume-Uni est en repli (- 1,4 %), la bonne performance de
la backlist et des ventes numériques chez Bookouture ainsi que le
succès de fin d’année de Tall Tales and Wee Stories de Billy
Connolly ne parvenant pas à compenser l’effet de comparaison
défavorable lié aux succès en 2018 de Fire and Fury de Michael
Wolff et des titres de J.K. Rowling / Robert Galbraith sur le
dernier trimestre de 2018.
Les États-Unis sont en léger recul (- 1,0 %). La forte
progression du livre audio numérique tirée notamment par la
performance de Talking to Strangers de Malcolm Gladwell ainsi que
le succès en fin d’année chez Orbit de The Witcher de Andrzej
Sapkowski, n’a que partiellement compensé l’effet de comparaison
défavorable avec 2018 qui avait bénéficié du succès exceptionnel de
The President is Missing co-écrit par James Patterson et Bill
Clinton, et de la parution de Every Breath de Nicholas Sparks.
En Espagne / Amérique latine, la croissance (+ 10,3 %) est
portée par une bonne campagne scolaire en Espagne (rénovation de
tous les niveaux de primaire en Andalousie) et par la sortie du
nouvel Astérix chez Bruño.
La croissance des Fascicules (+ 4,9 %) provient de la
performance des lancements porteurs du premier semestre (notamment
maquettes et loisirs créatifs) au Japon, en Allemagne et en
France.
En 2019, le poids du Livre numérique dans le chiffre d’affaires
total de Lagardère Publishing s’établit à 7,7 % par rapport à 7,9 %
en 2018, et celui du Livre audio numérique à 3,4 % contre 2,7 % en
2018.
Résop
Le Résop de Lagardère Publishing s’établit à + 220 M€, en
hausse de + 20 M€ par rapport à 2018.
Cette hausse est essentiellement attribuable à la France (grâce
au segment Illustré porté par la parution d’un nouvel album
d’Astérix, ainsi qu’au segment Éducation qui a bénéficié de la
réforme du lycée), à l’Espagne (rénovation des manuels du
primaire), et aux États-Unis (croissance du livre audio et plan
d’actions sur le coût des opérations). À noter également que le
Résop de la branche a bénéficié d’un impact de change favorable
avec l’appréciation du dollar américain.
Chiffre d’affaires
Au quatrième trimestre 2019, le chiffre d’affaires s’établit
à 1 117 M€, soit + 17,8 % en données consolidées et + 5,8 % en
données comparables. La performance de fin d’année est tirée
principalement par le dynamisme des activités du périmètre EMEA
(hors France) et de la Chine continentale. À noter également un bon
quatrième trimestre des plateformes en Amérique du Nord. Cette
progression a été néanmoins atténuée par les effets défavorables
des mouvements sociaux en France et à Hong Kong.
À fin d’année :
Le chiffre d’affaires s’établit à 4 264 M€, soit + 16,1 % en
données consolidées et + 6,3 % en données comparables.
En France, malgré le ralentissement de fin d’année dû aux
mouvements sociaux, l’activité demeure en forte croissance (+ 7,6
%), tirée par le dynamisme de l’activité Duty Free sur les
plateformes régionales (Nice, Marseille et Nantes), par le
développement du réseau en Restauration (Toulouse) et le succès de
l’évolution du concept Relay en Travel Essentials.
La zone EMEA (hors France) affiche une bonne dynamique (+ 6,9
%), portée notamment par la performance de l’Italie en Duty Free
(Rome, Venise et aéroports régionaux) et en Travel Essentials
(effet réseau favorable), de la Roumanie ainsi que de l’Espagne et
du Portugal. Le Moyen-Orient affiche également une solide
progression, avec l’ouverture du Foodcourt de Dubaï, et le
développement des activités en Afrique se poursuit.
En Amérique du Nord, la croissance (+ 2,9 % et + 3,6 % à réseau
de magasins comparable) est tirée par le dynamisme du Travel
Essentials sous l’effet des initiatives commerciales et de la
Restauration, malgré l’impact défavorable des tensions
sino-américaines sur le trafic des aéroports Canadiens.
La progression de l’activité dans la zone Asie-Pacifique (+ 7,2
%) provient de la croissance de la Chine (continentale et Hong
Kong) qui bénéficie de l’effet des ouvertures et des modernisations
réalisées en 2018 et 2019. La zone Pacifique est en repli en raison
du ralentissement économique que connait l’Australie, ainsi que
d’un effet de réseau défavorable, malgré l’effet année pleine de
l’ouverture des magasins de Christchurch en Nouvelle-Zélande.
Résop
Le Résop s’établit à + 152 M€, en hausse de + 31 M€.
Cette progression remarquable s’explique principalement par
l’impact des acquisitions de HBF en novembre 2018 et de IDF sur le
dernier trimestre 2019, et par les très bonnes performances de
l’Amérique du Nord et de l’Italie. La France réalise également une
très bonne année 2019, malgré les effets des mouvements sociaux.
L’activité a pu ainsi poursuivre sa montée en puissance malgré les
évènements de Hong Kong, la faillite de la compagnie aérienne
islandaise WOW Air et la dégradation du contexte économique
australien.
Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires s’établit à 288 M€ en 2019, soit - 4,2
% en données comparables et - 4,3 % en données consolidées.
La contraction du chiffre d’affaires des Autres Activités
provient essentiellement du recul du chiffre d’affaires des Radios
(- 12,5 %) lié aux baisses d’audience d’Europe 1. Les titres de
presse de Lagardère News (- 6,9 %) sont également en repli, la
bonne dynamique des revenus publicitaires ne parvenant pas à
compenser la baisse des revenus de diffusion accentuée en fin
d’année par les mouvements sociaux en France.
Résop
En 2019, le Résop des Autres Activités s’établit à - 11 M€,
stable par rapport à 2018.
La réduction progressive des coûts de structure liés à la
disparition de l’ancien Corporate de Lagardère Active et qui sont
totalement éteints en 2020, est contrebalancée par les effets
conjugués de la baisse des revenus publicitaires d’Europe 1 et de
la diffusion des titres de presse.
Le chiffre d’affaires des activités non conservées s’établit à
275 M€ à fin décembre 2019, soit - 57,2 % en données consolidées.
Le Résop s’établit à + 17 M€ en 2019.
- PRINCIPAUX ÉLÉMENTS DU COMPTE DE
RÉSULTAT
(M€)
2018*
2019
Chiffre d'affaires
6 868
7 211
Résop Groupe
385
378
Résultat des sociétés mises en
équivalence**
3
6
Éléments non récurrents / non
opérationnels
22
(33)
Impacts IFRS 16 sur les contrats de
concessions
41
60
Résultat avant charges financières et
impôts
451
411
Charges d'intérêts sur dettes de
location
(76)
(85)
Charges financières nettes
(57)
(53)
Résultat avant impôts
318
273
Impôts
(124)
(55)
Résultat net des activités abandonnées
5
(207)
Résultat net
199
11
Intérêts minoritaires
22
26
Résultat net - part du Groupe
177
(15)
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de
communiqué.
** Hors pertes de valeur.
- Résultat des sociétés mises en équivalence
Le résultat des sociétés mises en équivalence (avant pertes de
valeur) s’établit à + 6 M€ en 2019, contre + 3 M€ en
2018, sous l’effet de la bonne performance des partenariats chez
Lagardère Travel Retail.
- Éléments non récurrents / non opérationnels
Les éléments non récurrents / non opérationnels s’établissent
à - 33 M€, contre + 22 M€ en 2018. Ils comprennent
principalement :
- + 134 M€ de plus et moins-values de cession, dont
essentiellement les plus-values réalisées à la suite des cessions
des chaînes TV (+ 99 M€) en septembre 2019, de BilletReduc (+ 18
M€) en février 2019 et des radios en Afrique du Sud (+ 13 M€) en
janvier 2019. Les plus ou moins-values de cessions s’élevaient à
fin décembre 2018 à + 205 M€ dont + 245 M€ sur la cession de
l’immeuble de bureaux de la rue François 1er (Paris) et - 40 M€ sur
la cession de la participation dans le groupe Marie Claire ;
- - 34 M€ de pertes de valeur sur immobilisations corporelles et
incorporelles, dont - 6 M€ chez Lagardère Travel Retail et - 26 M€
sur les activités non conservées ;
- - 42 M€ de charges de restructuration, en forte baisse de + 29
M€ par rapport à 2018, et qui intègrent - 15 M€ dans les Autres
Activités provenant de la mise en place d’un plan social portant
sur le Corporate du Groupe à fin 2019, - 14 M€ chez Lagardère
Travel Retail intégrant notamment les coûts d’intégration de HBF,
et - 12 M€ chez Lagardère Publishing liés à la rationalisation des
centres de distribution au Royaume-Uni ;
- - 91 M€ d’amortissement des actifs incorporels et des charges
relatives aux acquisitions des sociétés intégrées, dont - 82 M€
chez Lagardère Travel Retail et - 8 M€ chez Lagardère
Publishing.
- Impact de la norme IFRS 16 sur les contrats de
concession
L’impact de l’application de la norme IFRS 16 sur les contrats
de concession s’établit à + 60 M€ contre + 41 M€ à fin 2018.
- Charges d’intérêts sur les dettes de location
Les charges d’intérêt sur dettes de location s’élèvent
à - 85 M€ à fin décembre 2019, contre - 76 M€ en 2018, soit une hausse de -
9 M€ liée à l’intégration de HBF et de IDF.
- Charges financières nettes
Les charges financières nettes
s’établissent à - 53 M€ au 2019, en légère amélioration par rapport à
2018.
La charge d’impôt comptabilisée s’établit à - 55 M€, en
diminution de + 69 M€ par rapport à 2018. La charge d’impôt
2018 intégrait notamment l’impôt exceptionnel sur la cession (- 83
M€) par Lagardère Active de l’immeuble de bureaux de la rue
François 1er (Paris, France), ainsi que l’économie d’impôt (+ 14
M€) liée au plan de restructuration de Lagardère Active.
- Résultat net des activités abandonnées
Le résultat net des activités
abandonnées correspond au résultat généré par l’activité de
Lagardère Sports, soit un total de - 207 M€ à fin décembre 2019,
l’offre d’achat reçue en décembre 2019 ayant entrainé la
comptabilisation d’une dépréciation de - 234 M€.
Compte tenu de l’ensemble de ces éléments, le résultat net
s’élève à + 11 M€, dont - 15 M€ pour la part du Groupe. La part
des profits attribuable aux intérêts minoritaires s’établit à + 26
M€ en 2019, contre + 22 M€ en 2018, cette augmentation provenant de
la performance du Livre de Poche chez Lagardère Publishing et de
l’Amérique du Nord et de l’Italie chez Lagardère Travel Retail.
RÉSULTAT NET AJUSTÉ – PART DU
GROUPE
Le résultat net ajusté - part du Groupe (qui exclut les
éléments non récurrents / non opérationnels) s’élève à +
200 M€, en ligne avec 2018.
(M€)
2018*
2019
Résop Groupe**
385
378
Résultat des sociétés mises en
équivalence***
3
6
Charges d’intérêts sur dette de location –
immobilier et autres
(17)
(19)
Charges financières nettes
(57)
(53)
Effets d’impôt****
(85)
(77)
Part des minoritaires
(29)
(35)
Résultat net ajusté - part du
Groupe**
200
200
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de
communiqué.
** Indicateur alternatif de performance,
voir définition en fin de communiqué.
*** Hors pertes de valeur.
**** Excluant les impôts liés aux effets
non récurrents et non opérationnels.
BÉNÉFICE NET PAR ACTION
Le bénéfice net par action - part du Groupe s’élève à - 0,12 €,
contre 1,36 € en 2018. Le bénéfice net ajusté par action - part du
Groupe atteint 1,55 €, contre 1,54 € en 2018. Le nombre d’actions
composant le capital est resté stable en 2019 par rapport à
2018.
- AUTRES ÉLÉMENTS
FINANCIERS
Somme des flux générés par les opérations et
d'investissements
(M€)
2018*
2019
Flux générés par les opérations avant
variation de BFR et impôts payés (MBA)**
439
495
Variation du BFR (besoin en fonds de
roulement)
18
34
Impôts payés hors impôts sur cessions
immobilières
(30)
(52)
Flux générés par les
opérations**
427
477
Acquisitions/cessions d'actifs corporels
et incorporels***
(186)
(197)
Free cash-flow hors cessions
immobilières
241
280
Cessions immobilières nettes d'impôts et
de coûts de réaménagement
183
14
Free cash-flow****
424
294
Investissements financiers
(339)
(287)
Cessions d'actifs financiers (titres de
participation)
148
323
Somme des flux générés par les
opérations et d'investissements
233
330
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de communiqué. ** Avant
impôts sur les cessions immobilières. *** Hors cessions
immobilières et coûts de réaménagement. **** Indicateur alternatif
de performance.
- Flux générés par les opérations
La marge brute d’autofinancement ressort à + 495 M€, contre +
439 M€ en 2018. Cette évolution résulte essentiellement de
l’impact favorable de l’activité chez Lagardère Publishing (+ 32
M€) et Lagardère Travel Retail (+ 49 M€) contrebalancé en partie
seulement par la baisse sur les activités non conservées (- 32
M€).
La variation du besoin en fonds de roulement s’établit à + 34
M€, contre + 18 M€ en 2018. Cette hausse de + 16 M€ s’explique
par une progression de + 49 M€ chez Lagardère Publishing provenant
d’un niveau moindre des avances auteurs à fin d’année et d’une
baisse par rapport à 2018 du niveau des stocks sur l’activité
Fascicules qui avait été impactée par les lancements importants de
fin 2017, et par une progression de + 26 M€ sur le périmètre des
activités non conservées dont + 22 M€ sur l’encaissement d’une
partie du prix de cession de l’essentiel des titres de presse à la
société Czech Media Invest (CMI). L’ensemble est contrebalancé par
un repli de - 73 M€ chez Lagardère Travel Retail, l’année 2018
ayant bénéficié d’un impact favorable exceptionnel lié à un
programme d’optimisation.
Les impôts payés hors impôts sur cessions immobilières
représentent - 52 M€, contre - 30 M€ en 2018. La variation
s’explique par une variation défavorable de la liquidation de
l’impôt dans le cadre de l’intégration fiscale française et par
l’impact de l’alourdissement de la fiscalité américaine sur les
flux transfrontaliers.
- Acquisitions et cessions d'actifs corporels et
incorporels
Le montant des acquisitions et cessions d'actifs corporels et
incorporels hors cessions immobilières s’élève à - 197 M€ en
2019 et se concentre en grande partie sur Lagardère Travel
Retail (- 156 M€) avec une part significative correspondant à
l’ouverture de nouvelles boutiques. Le solde provient
essentiellement de Lagardère Publishing (- 35 M€) en raison
notamment de la fin des investissements liés aux projets
logistiques au Royaume-Uni ainsi qu’aux nouveaux projets SI en
France.
À la suite de la mise en œuvre du recentrage stratégique, le
free cash-flow du périmètre cible hors variation du besoin en fonds
de roulement est présenté dans le tableau ci-dessous, cette
présentation permettant : - de refléter la génération de cash du
Groupe dans son nouveau périmètre, en excluant les effets dus à la
volatilité de la variation du besoin en fonds de roulement qui
doivent être neutres sur le long terme ; - et d’isoler la
contribution des actifs non conservés ainsi que les coûts liés au
recentrage.
2018*
2019
Flux générés par les opérations avant
variation de BFR et impôts payés (MBA)**
402
491
Impôts payés hors impôts sur cessions
immobilières
(14)
(46)
Acquisitions/cessions d'actifs corporels
et incorporels***
(180)
(195)
Free cash-flow hors variation de BFR du
périmètre cible
208
250
Variation du besoin en fonds de roulement
du périmètre cible
38
28
Free cash-flow du périmètre
cible
246
278
Cessions immobilières nettes d'impôts et
de coûts de réaménagement
183
14
Coûts de réorganisation liés au recentrage
stratégique
0
(19)
Autres flux générés par les opérations du
périmètre non conservé ****
(5)
21
Free cash-flow du périmètre non
conservé
178
16
Free cash-flow**
424
294
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de
communiqué.
** Indicateur alternatif de
performance.
*** Hors cessions immobilières et coûts de
réaménagement.
**** Actifs cédés / en cours de cession de
Lagardère Active, hors Lagardère Sports qui est traité en tant
qu’activité abandonnée selon IFRS 5.
Le free cash-flow du Groupe s’établit à + 294 M€, contre +
424 M€ en 2018. Cette diminution de - 130 M€ provient de la forte
baisse du free cash-flow du périmètre non conservé pour - 162 M€,
contrebalancée par une forte amélioration du free cash-flow du
périmètre cible pour + 32 M€.
Hors variation du besoin en fonds de roulement, le free
cash-flow du périmètre cible s’établit à + 250 M€, en hausse de
+ 42 M€ par rapport à 2018 sous l’effet de la très forte
progression des deux métiers du Groupe (MBA en hausse de + 89 M€),
atténué par une hausse des impôts payés (- 32 M€) et une hausse des
investissements corporels et incorporels (- 15 M€) liée notamment à
l’intégration de HBF.
La variation du besoin en fonds de roulement du périmètre
cible s’établit à + 28 M€, en baisse de - 10 M€ vs 2018.
En conséquence, le free cash-flow du périmètre cible s’élève
à + 278 M€, en amélioration de + 32 M€ par rapport à 2018.
Le free cash-flow du périmètre non conservé s’établit à + 16 M€,
en forte baisse de - 162 M€ sous l’effet :
- de la baisse des cessions immobilières pour -169 M€, l’année
2018 ayant bénéficié de la cession de l’immeuble de la rue François
1er (Paris) ;
- des décaissements sur les coûts de restructuration de l’ancien
Corporate de Lagardère Active ;
- contrebalancés en partie par une augmentation de la
contribution des activités cédées qui intègre + 22 M€ sur
l’encaissement d’une partie du prix de cession de l’essentiel des
titres de presse à la société Czech Media Invest (CMI).
- Investissements financiers
Les investissements financiers s'élèvent à - 287 M€. Ils
correspondent pour la plus grande part à l’acquisition de IDF en
Belgique, et dans une moindre mesure à l’acquisition de Autogrill
Cz en république tchèque chez Lagardère Travel Retail. Ils incluent
également, chez Lagardère Publishing, les acquisitions de Gigamic
et de Blackrock Games en France ainsi que Short Books au
Royaume-Uni.
Les cessions d'actifs financiers (titres de participation)
s'élèvent à + 323 M€ (incluant 7 M€ d’intérêts encaissés) sur
l’année 2019, avec + 316 M€ correspondant principalement aux
cessions chez Lagardère Active dans le cadre du recentrage
stratégique, dont notamment les cessions des chaînes TV en
septembre 2019, de BilletReduc et de l’essentiel des titres de
presse magazine en France en février 2019, et des radios en Afrique
du Sud en janvier 2019.
Somme des flux générés par les opérations et
d'investissements
Au total, la somme des flux générés par les opérations et
d'investissements représente sur l’année 2019 un encaissement net
de 330 M€, contre un encaissement net de 233 M€ au 31 décembre
2018.
SITUATION FINANCIÈRE
L’endettement net s’établit à 1 461 M€ en 2019 contre 1 367 M€
en 2018, les acquisitions ayant été principalement financées par
les cessions réalisées en 2019.
- La situation de liquidité du Groupe continue d’être très
solide, avec 2 163 M€ de liquidités disponibles (dont
trésorerie et placements financiers au bilan de 913 M€, et 1 250 M€
de montant non tiré sur la ligne de crédit syndiqué).
- La situation financière demeure saine, avec un ratio stable
de levier (dette nette(1) / EBITDA récurrent(1)) de 2,1.
- FAITS MARQUANTS DEPUIS LE 7 NOVEMBRE
2019
- Présidence du Conseil de Surveillance de Lagardère
SCA
Le 4 décembre 2019, le Conseil de Surveillance, a décidé, sur
recommandation du Comité des Nominations, des Rémunérations et de
la Gouvernance, de nommer M. Patrick Valroff, en qualité de
Président du Conseil de Surveillance et Président du Comité d'Audit
de Lagardère SCA, fonctions dont M. Xavier de Sarrau a souhaité se
retirer pour des raisons d'ordre personnel.
- Cession de Lagardère Sports à H.I.G. Capital
Le 16 décembre 2019, le groupe Lagardère a annoncé avoir reçu
une offre d'achat de H.I.G. Capital portant sur 75 % de Lagardère
Sports. Le protocole de cession a été signé le 20 février 2020. La
cession est conditionnée à l'agrément des Autorités de Concurrence
avec pour objectif une réalisation de l’opération avant la fin du
premier trimestre 2020.
OBJECTIF DE CROISSANCE DE RÉSOP(1) 2020
DU PÉRIMÈTRE CIBLE
Pour 2020, le groupe Lagardère prévoit une progression du
Résop(1) comprise entre + 4 % et + 6 % à change constant,
hors acquisition de IDF et hors impact du coronavirus.
L’épidémie de COVID-19 a des
effets sensibles sur l’activité de la branche Travel Retail depuis
fin janvier principalement en Asie Pacifique et sur les hubs
internationaux (dépenses des voyageurs chinois en Europe en
particulier). L’évolution de notre activité à date nous conduit à
estimer un impact négatif sur le RESOP, avant plan d’actions, de
l’ordre de - 20 M€ pour le
T1 2020.
Cet impact devrait être
compensé pour environ la moitié au cours de l’année par la montée
en puissance progressive de nombreuses actions déjà mises en œuvre
dans l’ensemble des pays (e.g. optimisation des horaires
d’ouvertures et des conditions de loyers en liaison avec les
concédants et optimisation des charges d’exploitation).
L’évolution de l’épidémie ne
peut naturellement pas être anticipée à ce jour. Le Groupe reste
néanmoins pleinement mobilisé pour mettre en œuvre des actions
complémentaires sur l’ensemble de ses géographies en cas de
besoin.
DIVIDENDE
Comme pour l’exercice 2018, le dividende ordinaire proposé à
l’Assemblée Générale des actionnaires au titre de l’exercice 2019
sera fixé à 1,30 € par action. Une option de paiement en actions
sera proposée, permettant au Groupe d’accroître sa flexibilité
financière pour accompagner le développement de ses deux piliers,
tout en préservant le retour aux actionnaires.
- Réunion du Conseil de Surveillance Le Conseil de Surveillance s’est réuni le 27
février 2020 afin d’examiner les comptes sociaux et consolidés pour
l’exercice 2019.
- Investor Day Lagardère L’Investor Day se tiendra le 25 mars 2020 à
14h00.
- Publication du chiffre d'affaires du premier trimestre 2020
Le chiffre d'affaires du premier
trimestre sera publié le 30 avril 2020 à 8h00. Une conférence
téléphonique se tiendra le même jour à 10h00.
- Assemblée Générale de l'exercice 2019 L’Assemblée Générale des
actionnaires se tiendra le 5 mai 2020 à 10h au Carrousel du Louvre
à Paris.
- Dividende ordinaire Le
dividende ordinaire (proposé à 1,30 € par action) au titre de
l’exercice 2019 devrait être détaché le 7 mai 2020 et mis en
paiement à compter du 28 mai 2020.
- Publication des résultats du premier semestre 2020 Les résultats semestriels seront publiés le
30 juillet 2020 à 17h35. Une conférence téléphonique se tiendra le
même jour à 17h45.
- Publication du chiffre d'affaires du troisième trimestre 2020
Le chiffre d'affaires du
troisième trimestre sera publié le 5 novembre 2020 à 8h00. Une
conférence téléphonique se tiendra le même jour à
10h00.
***
CHIFFRE D’AFFAIRES DU QUATRIÈME
TRIMESTRE 2019 :
Chiffre d’affaires
(M€)
Variation
T4 2018
T4 2019
en données consolidées
en données comparables
Lagardère Publishing
645
677
+ 5,0 %
+ 1,7 %
Lagardère Travel Retail
948
1 117
+ 17,8 %
+ 5,8 %
Autres Activités*
91
80
- 12,1 %
- 10,1 %
Périmètre cible
1 684
1 874
+ 11,3 %
+ 3,4 %
Activités non conservées**
196
88
- 55,1 %
+ 8,0 %
LAGARDÈRE
1 880
1 962
+ 4,4 %
+ 3,6 %
* Lagardère News (Paris Match, Le Journal du Dimanche, Europe 1,
Virgin Radio, RFM, la licence Elle), les activités d’Entertainment,
le Corporate Groupe et le Corporate de Lagardère Active dont les
coûts seront éteints d’ici 2020. ** Actifs cédés / en cours de
cession de Lagardère Active, hors Lagardère Sports, traité en tant
qu’activité abandonnée selon IFRS 5.
CHANGEMENT DE PÉRIMÈTRE ET
CHANGE
Exercice 2019 :
L’écart de chiffre d’affaires entre les données consolidées et
comparables s’explique par un effet de change positif de + 92 M€,
lié notamment à l’évolution du dollar US, et par un effet périmètre
négatif de - 18 M€, qui se décompose de la manière suivante :
- - 359 M€ liés aux cessions réalisées en 2018 et en 2019 chez
Lagardère Active dans le cadre du recentrage stratégique dont
notamment - 248 M€ sur la cession de l’essentiel des titres de
presse à Czech Media Invest en janvier 2019, - 51 M€ sur la cession
des chaînes TV en septembre 2019 et - 30 M€ sur la cession des
radios en Europe de l’Est ;
- + 314 M€ sur Lagardère Travel Retail, principalement lié aux
acquisitions de HBF fin novembre 2018 et de IDF fin septembre 2019
;
- + 23 M€ chez Lagardère Publishing avec notamment l’acquisition
de Gigamic en février 2019.
ACTIVITÉS CÉDÉES OU EN NÉGOCIATIONS
EXCLUSIVES EN VUE DE CESSION
Activités cédées à date
RÉSOP 2018*
RÉSOP 2019
Valeur de cession
estimée en M€
Date de cession
LARI (Europe de l'Est)
7
-
73
juil-18
Marie Claire
-
-
14
juin-18
MonDocteur
(4)
-
55
juil-18
Doctissimo
oct-18
Boursier
3
41
janv-19
BilletReduc
-
févr-19
Plurimédia
févr-19
Doctipharma
févr-19
LARI Afrique (Jacaranda, Mediamark, Vibe
Radio au Sénégal et en Côte d'Ivoire)
1
18
Jacaranda et Vibe Radio :
cessions finalisées en février 2019
-
Mediamark : closing soumis à
l'obtention des autorisations requises
Presse (hors Paris Match, Le Journal Du
Dimanche et Licence Elle)
22
-
52
févr-19
Mezzo
3
1
12 pour 60% et 20 à 100 %
juil-19
DHP, autres
1
0
1
Juil-oct-19
Chaînes TV hors Mezzo
23
2
215
Sept-19
Total
56
3
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de
communiqué.
Activités en cours de cession
RÉSOP 2018*
RÉSOP 2019
Valeur de cession estimée en
M€
Date de cession
Lagardère Sports
32
64
110
Signing intervenu le 20 février
2020
Activités non encore cédées à
date
Lagardère Studios
19
15
Total
51
79
* Retraité IFRS 16, voir annexes en fin de communiqué.
Lagardère utilise des indicateurs alternatifs de performance qui
constituent les indicateurs clés de la mesure de la performance
opérationnelle et financière du Groupe. Ils sont suivis par le
Comité Exécutif pour évaluer la performance et conduire les
activités, ainsi que par les investisseurs pour suivre la
performance opérationnelle, en complément des agrégats financiers
définis par l’IASB. Ces indicateurs sont calculés à partir
d’éléments issus des états financiers consolidés en IFRS et sont
réconciliés soit dans le présent document, soit dans le document de
présentation des résultats annuels 2019, soit dans l’annexe aux
comptes consolidés.
- Chiffre d’affaires à données
comparables
Le chiffre d’affaires à données comparables est utilisé par le
Groupe pour analyser la variation du chiffre d’affaires hors effets
périmètre et change.
La variation du chiffre d’affaires à périmètre et change
comparables est calculée par comparaison entre : - le chiffre
d’affaires de la période retraité des entrées du périmètre de
consolidation et le chiffre d’affaires de la période précédente
retraité des sorties du périmètre de consolidation intervenues
pendant la période ; - le chiffre d’affaires de la période
précédente et le chiffre d’affaires de la période, retraités sur la
base des taux de change applicables la période précédente.
Le périmètre de consolidation s’entend comme étant l’ensemble
des sociétés consolidées par intégration globale. Les entrées de
périmètre correspondent aux regroupements d’entreprises (titres de
participation ou activités acquises), et les sorties de périmètre
correspondent aux pertes de contrôle (cessions de titres de
participation ou d’activités entraînant l’arrêt de la consolidation
par intégration globale). L’écart entre les données consolidées et
les données comparables est expliqué en partie VII - Annexes du
présent communiqué.
Le Groupe utilise comme indicateur de performance le résultat
opérationnel courant des sociétés intégrées (Résop) qui se calcule
de la façon suivante à partir du résultat avant charges financières
et impôts :
Résultat avant charges financières et impôts
Éléments à exclure :
- Contribution des sociétés mises en équivalence avant pertes de
valeur
- Plus ou moins-values de cession d’actifs
- Pertes de valeur sur écarts d’acquisition, immobilisations
corporelles, incorporelles et titres mis en équivalence
- Charges nettes de restructuration
- Éléments liés aux regroupements d’entreprises : - Frais liés
aux acquisitions - Profits et pertes découlant des ajustements de
prix d’acquisition et des ajustements de valeur liés aux
changements de contrôle - Amortissement des actifs incorporels liés
aux acquisitions
- Litiges majeurs spécifiques non liés à la performance
opérationnelle
- Éléments liés aux contrats de location et de sous-location
financement : - Annulation des charges fixes de location* pour les
contrats de concession - Amortissement des droits d’utilisation
pour les contrats de concession - Gains et pertes sur modifications
de contrat
* L’annulation des charges fixes de location équivaut au
remboursement des dettes de location, ainsi que l’impact sur le
besoin en fonds de roulement et les intérêts payés associés dans le
tableau des flux de trésorerie.
Le rapprochement entre le résultat opérationnel courant des
sociétés intégrées et le résultat avant charges financières et
impôts est présenté dans le document de présentation des résultats
annuels 2019 en page 18.
La marge opérationnelle est calculée en divisant le résultat
opérationnel courant des sociétés intégrées (Résop) par le chiffre
d’affaires.
- EBITDA récurrent sur 12 mois
glissants
L’EBITDA récurrent se calcule en ajoutant au résultat
opérationnel courant des sociétés intégrées (Résop Groupe) les
dividendes reçus des sociétés consolidées par mise en équivalence,
en déduisant les amortissements des immobilisations incorporelles
et corporelles, les amortissements de coûts d’obtention de
contrats, et l’annulation des charges fixes de location* des
contrats immobiliers et autres, et en ajoutant l’EBITDA récurrent
des activités abandonnées.
* L’annulation des charges fixes de location équivaut au
remboursement des dettes de location, ainsi que l’impact sur le
besoin en fonds de roulement et les intérêts payés associés dans le
tableau des flux de trésorerie.
Le calcul et le rapprochement avec le résultat opérationnel
courant des sociétés intégrées sont présentés dans le document de
présentation des résultats annuels 2019 en page 39.
- Résultat net ajusté - part du
Groupe
Le résultat net ajusté – part du Groupe est calculé à partir du
résultat net en excluant les éléments non récurrents et non
opérationnels, l’effet d’impôt associé, puis en déduisant la part
des intérêts minoritaires, de la façon suivante :
Résultat net
Éléments à exclure :
- Plus ou moins-values de cession d’actifs
- Pertes de valeur sur écarts d’acquisition, immobilisations
corporelles, incorporelles et titres mis en équivalence
- Charges nettes de restructuration
- Éléments liés aux regroupements d’entreprises : - Frais liés
aux acquisitions - Profits et pertes découlant des ajustements de
prix d’acquisition et des ajustements de valeur liés aux
changements de contrôle - Amortissement des actifs incorporels liés
aux acquisitions
- Litiges majeurs spécifiques non liés à la performance
opérationnelle
- Mouvements non récurrents des impôts différés
- Éléments liés aux contrats de location et de sous-location
financement : - Annulation des charges fixes de location* pour les
contrats de concession - Amortissement des droits d’utilisation
pour les contrats de concession - Charges d’intérêts sur dettes de
location pour les contrats de concession - Gains et pertes sur
modifications de contrat
- Impact fiscal des éléments ci-dessus
- Résultat net des activités abandonnées
- Résultat net ajusté attribuable aux intérêts minoritaires :
résultat net attribuable aux intérêts minoritaires et part des
intérêts minoritaires des éléments ci-dessus
= Résultat net ajusté – part du Groupe
* L’annulation des charges fixes de location équivaut au
remboursement des dettes de location, ainsi que l’impact sur le
besoin en fonds de roulement et les intérêts payés associés dans le
tableau des flux de trésorerie.
Le rapprochement entre le résultat net et le résultat net ajusté
– part du Groupe est présenté dans le document de présentation des
résultats annuels 2019 en page 34.
Le free cash-flow est calculé en ajoutant aux flux générés par
l’activité avant variation de BFR, les flux de remboursement des
dettes de location et intérêts associés, les flux de variation de
BFR et d’impôts payés ainsi que les flux nets de trésorerie liés
aux acquisitions et cessions d’immobilisations incorporelles et
corporelles.
Le rapprochement entre les flux de trésorerie opérationnels et
le free cash-flow est présenté dans le document de présentation des
résultats annuels 2019 en page 32.
- Endettement net (Dette
nette)
L’endettement net est calculé en additionnant les éléments
suivants :
- Placements financiers et trésorerie
- Instruments de couverture affectés à la dette
- Dettes financières non courantes
- Dettes financières courantes
= Endettement net
Le rapprochement entre les positions au bilan et l’endettement
net est présenté dans le document de présentation des résultats
annuels 2019 en page 38.
***
La présentation des résultats annuels 2019
du groupe Lagardère sera retransmise en direct, ce jour à 17h45
(heure de Paris), sur le site Lagardère (www.lagardere.com).
Les slides de présentation seront
disponibles dès le début du webcast.
Une version différée de ce webcast sera
ensuite mise en ligne dans le courant de la soirée.
***
Créé en 1992, Lagardère est un groupe de dimension mondiale
présent dans plus de 40 pays, comptant plus de 30 000
collaborateurs et dégageant un chiffre d’affaires de 7 211 M€ en
2019. Depuis 2018, le Groupe s’est engagé dans un recentrage
stratégique sur deux branches prioritaires : Lagardère Publishing
(Livre, Livre numérique, Jeux sur mobiles et Jeux de société) et
Lagardère Travel Retail (Travel Essentials, Duty Free et Mode,
Restauration). Dans le périmètre du Groupe figurent également les
actifs de Lagardère News et de Lagardère Live Entertainment. Le
marché de référence du titre Lagardère est Euronext Paris.
www.lagardere.com
Avertissement : Certaines déclarations figurant dans ce
document ne se rapportent pas à des faits historiquement avérés,
mais constituent des projections, estimations et autres données à
caractère prévisionnel basées sur l’opinion des dirigeants. Ces
déclarations traduisent les opinions et hypothèses qui ont été
retenues à la date à laquelle elles ont été faites. Elles sont
sujettes à des risques et incertitudes connus et inconnus à raison
desquels les résultats futurs, la performance ou les événements à
venir peuvent significativement différer de ceux qui sont indiqués
ou induits dans ces déclarations. Nous vous invitons à vous référer
au Document d’enregistrement universel de Lagardère SCA le plus
récent déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers pour
obtenir des informations complémentaires concernant ces facteurs,
risques et incertitudes. Lagardère SCA n’a aucunement l’intention
ni l’obligation de mettre à jour ou de modifier les déclarations à
caractère prévisionnel susvisées. Lagardère SCA ne peut donc être
tenue pour responsable des conséquences pouvant résulter de
l’utilisation qui serait faite de ces déclarations.
1 Indicateur alternatif de performance, voir définition en fin
de communiqué. 2 Lagardère Publishing, Lagardère Travel Retail,
Lagardère News (Paris Match, Le Journal du Dimanche, Europe 1,
Virgin Radio, RFM, la licence Elle), les activités d’Entertainment,
le Corporate Groupe et le Corporate de Lagardère Active dont les
coûts seront éteints d’ici 2020. 3 Retraité des effets d’IFRS 16
sur les contrats de concession de Lagardère Travel Retail, à change
constant et excluant l’impact de l’acquisition de HBF et de IDF par
Lagardère Travel Retail. 4 À change constant et excluant l’impact
de l’acquisition de IDF par Lagardère Travel Retail. 5 L’impact
négatif à date et les plans d’actions sont développés page 10 dans
« Perspectives ». 6 Les procédures d’audit sur les comptes
consolidés du Groupe ont été effectuées. Le rapport d’audit relatif
à la certification sera émis à l’issue des vérifications
spécifiques en cours de mise en œuvre. 7 Ces dates sont
susceptibles d'être modifiées.
Consultez la
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Contact Relations
Investisseurs Emmanuel Rapin tél. 01 40 69 17 45
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