Malgré des ralentissements récents, les marchés boursiers des
deux côtés de la frontière devraient enregistrer un rendement
modeste au cours de l'année à venir
TORONTO, le 8 oct. 2015 /CNW/ - Bien que la lenteur de la
croissance économique mondiale continue de peser sur le rendement,
il ne faut pas pour autant abandonner les actions, selon un nouveau
rapport de Marchés mondiaux CIBC.
Après le pire trimestre depuis de nombreuses années, les marchés
boursiers canadiens et américains enregistreront un rendement réel
global, mais positif. Une légère amélioration du prix des
marchandises, une croissance globale du PIB et les avantages
relatifs à la faiblesse du dollar canadien contribueront au
raffermissement du marché canadien.
« Notre modèle de bénéfices descendant, qui étudie les
indicateurs comme la croissance économique et le prix des
ressources, prévoit une augmentation de 10 pour cent des bénéfices
pour la Bourse TSX au cours des quatre prochains trimestres »,
a affirmé Avery Shenfeld, économiste
en chef, Banque CIBC, dans un rapport rédigé conjointement avec
l'économiste Nick Exarhos.
« Bien que la lenteur de la croissance économique puisse
indiquer un rendement moyen du marché boursier, cela ne signifie
pas qu'il est temps de vendre, compte tenu du fait que les
rendements obligataires et en espèces sont extrêmement
faibles ».
La croissance de 10 pour cent indiquée dans le rapport, bien que
prometteuse comparée aux reculs des quatre derniers trimestres,
demeure tout de même en deçà de la hausse de 20 à 30 pour cent sur
laquelle s'entendaient les analystes. M. Shenfeld croit que cela
est largement attribuable au fait que les analystes boursiers sont
encore en voie de réduire leurs attentes relatives au cours du
pétrole au niveau que prévoient déjà les investisseurs.
« Sur la base du coefficient de capitalisation des
bénéfices prévisionnel, les actions canadiennes autres que celles
relatives aux matières premières enregistrent leurs cours les plus
bas sur le plan historique, par rapport aux actions comparables à
l'indice S&P 500, ce qui suggère que ces actions pourraient
avoir un meilleur rendement que celles aux États-Unis au cours des
prochains trimestres », a ajouté M. Shenfeld.
Pour les actions américaines, un coefficient de capitalisation
des bénéfices cyclique ajusté indique un rendement nominal
annuel de 5 pour cent pour la prochaine décennie, et les autres
paramètres du rapport laissent aussi présager des rendements
médiocres plutôt que négatifs pour les actions.
M. Shenfeld est aussi d'avis que les entreprises pourraient
opter pour l'émission d'obligations et procéder à des rachats
d'actions, compte tenu du faible rendement des obligations par
rapport au ratio bénéfice/cours, également à l'appui des
actions.
« Alors que les marchés boursiers canadiens et américains
connaîtront un rendement réel modeste mais positif, je vois les
actions d'un œil favorable », a conclu M. Shenfeld.
Le rapport complet de Marchés mondiaux CIBC est publié à
l'adresse suivante :
http://research.cibcwm.com/economic_public/download/eioct15.pdf (en
anglais)
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SOURCE Marchés Mondiaux CIBC