LUK Leucadia National Corp.

Die Jefferies Group LLC gab heute die Finanzergebnisse des ersten Geschäftsquartals 2016 bekannt sowie eine Zusammenfassung der Unternehmensentwicklung im zweiten Geschäftsquartal bis zum heutigen Zeitpunkt.

H�hepunkte des Dreimonatszeitraums zum 29. Februar 2016:

• Investmentbanking mit Nettoumsätzen von 231 Mio. USD
• Nettoumsätze aus Verkauf und Handel von insgesamt 59 Mio. USD
• Nettoumsätze von insgesamt 299 Mio. USD
• Nettoverlust von 167 Mio. USD (Steuersatz von 33,3 %), der in erster Linie einer diesjährigen Differenz von 90 Mio. USD nach Steuerabzug zuzuschreiben ist, welche mit zwei Blockposten b�rsennotierter Aktien, einschließlich KCG, zusammenhängen, sowie unserem Anteil der Ergebnisse des Joint-Ventures mit Jefferies Finance, im Vergleich zu unseren Ergebnissen derselben Posten im ersten Geschäftsquartal des vergangenen Jahres

Frühe Hinweise für den Dreimonatszeitraum zum 31. Mai 2016:

• Verbessertes Geschäftsumfeld seit Ende Februar und in der ersten Märzhälfte
• Gesamtnettoumsätze aus Verkauf und Handel in den ersten zehn Handelstagen über dem Durchschnitt früherer Berichtszeiträume der jüngsten Zeit
• Auftragsbestand im Bereich Investmentbanking liegt über dem Niveau der jüngsten Zeit
• In diesem Quartal wurden bisher bei den beiden genannten b�rsennotierten Aktienblockposten, einschließlich KCG, Wertsteigerungen von 18 Mio. USD erzielt

Rich Handler, Chairman und Chief Executive Officer, und Brian Friedman, Chairman des Executive Committee, äußerten sich dazu wie folgt: „Die Gesamtergebnisse des ersten Quartals spiegeln ein außerordentlich volatiles und turbulentes Marktumfeld in unserem ersten Geschäftsquartal wider, obwohl unsere Kerngeschäfte unter Berücksichtigung der Umgebung angemessene Leistungen erzielten. Nach einem ruhigen Dezember folgten ein extrem schwieriger Januar und problematische erste Februarwochen. Fast alle Verm�genswertklassen, einschließlich Aktien und festverzinslicher Wertpapiere, schnitten bedeutend schlechter ab inmitten von Bedenken über das Tempo des Weltwirtschaftswachstums, Abflüsse aus ertragsstarken Märkten, erzwungene Verkäufe von Hedgefonds, Unsicherheit bezüglich Chinas, das potenzielle Brexit und insgesamt einen Mangel an Liquidität. Kapitalmärkte für Neuemissionen und Leveraged Finance waren im Januar und Februar praktisch geschlossen, was dazu führte, dass viele unserer Kapitalmarkttransaktionen der Sparte Investmentbanking aufgeschoben wurden, bis die Märkte wieder stabiler werden. Wie in früheren turbulenten Zeiträumen unserer Unternehmensgeschichte haben wir unsere bereits verkleinerte Bilanz weiter reduziert, um das Risiko in dieser schwierigen Zeit einzudämmen. Der von Jefferies erlittene Quartalsverlust ist uns sehr peinlich und wir werden alles daran setzen, die besseren Ergebnisse zu erzielen, die unsere Aktionäre verdienen und die zu erzielen, Jefferies mehr als in der Lage ist.

Auch wenn das zweite Quartal kaum angefangen hat und wir nicht in die Zukunft schauen k�nnen, hat es den Anschein, dass sich die Märkte nicht nur stabilisiert, sondern aggressiv erholt haben. Banken, die Unternehmensaktien besitzen, haben ihren Verkauf in den USA und weltweit eingestellt, ertragreiche Zuflüsse sind auf Rekordh�he, Hedgefonds haben sich offenbar stabilisiert, Aktienmärkte erholt und die Energie- und Rohstoffpreise haben sich bedeutend verbessert. Wir beobachten Wertsteigerungen bei unseren Blockaktienposten und sind der Auffassung, dass potenzielle Vorteile im Wert von Darlehen bestehen, die bei Jefferies Finance zum Verkauf stehen, falls der derzeitige Markttrend anhält. Unsere Kerngeschäfte laufen gut, denn die Nettoumsätze aus Verkauf und Handel in den ersten zehn Handelstagen unseres zweiten Quartals liegen über dem Durchschnitt der mittleren Ergebnisse aus jüngsten Berichtszeiträumen und unser Auftragsbestand in der Investmentbanking-Sparte hat zugenommen.

Angesichts unserer starken Finanzposition und soliden Betriebsfranchise sowie aktueller Entwicklungen bei unseren Konkurrenten, die unser Modell begünstigen, sind wir optimistisch für die Zukunft von Jefferies. Die jüngsten Herausforderungen und sonstige unternehmensspezifischen Probleme haben viele unserer Hauptkonkurrenten dazu veranlasst, ihre Geschäftsstrategie anzupassen, aggressiv zu schrumpfen und sich auf ihre sonstigen Kerngeschäfte zu konzentrieren, wie etwa Retail- und gewerbliche Bankgeschäfte. Wir sind der Auffassung, dass eine bedeutsame langfristige Chance besteht, dass Jefferies noch relevanter wird und bei der Betreuung seiner Kunden weitere Marktanteile erwirbt.

Unser Kernaktiengeschäft hat in diesem Quartal trotz des schwierigen Umfeldes recht gute Ergebnisse erzielt. Auch wenn der Umsatzerl�s aus Aktien in dem Quartal auf 2 Millionen US-Dollar zurückgegangen ist, gegenüber 203 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2015, war dies in erster Linie einer Differenz von 145 Millionen US-Dollar bei den Nettoumsätzen zuzuschreiben, die mit zwei Blockposten b�rsennotierter Aktien, einschließlich KCG, zusammenhingen, sowie unserem Anteil der Ergebnisse des Joint-Ventures mit Jefferies Finance. Die beiden Aktienblockposten erlitten in dem Quartal Wertminderungsverluste vor Steuerabzug in H�he von 82 Millionen US-Dollar, 67 Millionen US-Dollar davon unrealisiert, einschließlich KCG, dessen Wert um 37 Millionen US-Dollar gemindert wurde. Dies steht im Vergleich zu den kombinierten Nettoumsatzerl�sen derselben Positionen von plus 30 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2015, also ein Jahresrückgang von 112 Millionen US-Dollar. In den ersten zehn Handelstagen im März hat sich der Wert dieser beiden Posten um 18 Millionen US-Dollar erh�ht, 22 Prozent der Wertminderung des ersten Quartals. Die Nettoumsatzerl�se bezüglich KCG seit Beginn bis zum heutigen Datum belaufen sich auf 259 Millionen US-Dollar und einen Verlust von 10 Millionen für den andere Blockposten. Dieser Posten wurde im ersten Quartal gr�ßenmäßig um 38 Prozent reduziert.

Unser Anteil der von Jefferies Finance, unserem 50-prozentigen Joint-Venture mit Mass Mutual für Unternehmensdarlehen, generierten Ergebnisse, die unter Eigenkapital Nettoumsätze verbucht sind, beliefen sich im ersten Quartal 2016 auf einen Verlust von 22 Millionen US-Dollar im Vergleich zu positiven Nettoerträgen von 11 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2015, also ein Rückgang von 33 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich. Fremdkapitalaktivitäten und damit verbundene Liquidität waren in dem Quartal sehr gedämpft und zwei Darlehen, die von Jefferies Finance in dem Quartal geschlossen und zum Verkauf angeboten wurden, wiesen zum Quartalsende eine Wertminderung von insgesamt 38 Millionen US-Dollar auf. Dies spiegelt sich in unserem Anteil der Ergebnisse von Jefferies Finance wider. Die beiden bei Jefferies Finance zum Verkauf stehenden Darlehen wiesen zum Ende Februar eine Preisauszeichnung auf, die nach Ansicht der Geschäftsleitung erforderlich war, um ihren Verkauf abzuwickeln. Dabei bestand jedoch die M�glichkeit für Gewinne, falls sich die Märkte vor dem Verkauf erholen sollten. Jefferies Finance verfügt über Eigenkapital in H�he von 949 Millionen US-Dollar. Die Liquidität dieses Unternehmens ist hoch und es ist in einer guten Position, unsere Kunden in diesem wichtigen Geschäftssegment zu bedienen, wenn sich der Markt erholt. Wir haben unlängst das Team für die Beschaffung von Fremdkapital verstärkt und erwarten eine weitere Ausdehnung unserer Präsenz in diesem Segment.

Die Nettoumsatzerl�se aus festverzinslichen Wertpapieren beliefen sich im ersten Quartal auf 57 Millionen US-Dollar, eine Verbesserung gegenüber den im vierten Quartal des Vorjahres verbuchten 9 Millionen US-Dollar, trotz der Wertminderung weniger liquider Positionen. Wir erwarten in den kommenden Quartalen eine anhaltende Verbesserung der Ergebnisse aus festverzinslichen Wertpapieren.

Die Nettoumsätze aus Investmentbanking beliefen sich im ersten Quartal auf 231 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 272 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2015, ein Rückgang von 41 Millionen US-Dollar. Dies entspricht im Wesentlichen dem Ergebnis der Nettoumsatzerl�se aus Eigenkapital, die im ersten Quartal bei 44 Millionen US-Dollar lagen gegenüber 79 Millionen US-Dollar im Vergleichszeitraum 2015, ein Rückgang von 35 Millionen US-Dollar. Da die Aktienpreise in dem Quartal absackten, wurde ein bedeutender Teil der Geschäftstätigkeit auf den Beteiligungskapitalmärkten auf künftige Zeiträume verschoben. Unser Auftragsbestand für das zweite Quartal ist solide.

Im Einklang mit unserer Strategie lagen unsere Bilanz, Liquidität und Hauptrisikomesswerte zum Ende des Quartals auf noch konservativerem Niveau als nach unseren aggressiven Maßnahmen im vierten Quartal 2015. Unsere Bilanzsumme lag zum 29. Februar 2016 bei 35,2 Milliarden US-Dollar und damit um 3,4 Milliarden niedriger als zum Jahresende 2015 und um 8,6 Milliarden US-Dollar niedriger als im Vorjahreszeitraum. Unserer Schätzung nach liegt der materielle Verschuldungsgrad zum Ende des Berichtszeitraums beim 9,8-fachen. Wir verfügen weiterhin über reichlich überschüssige Liquidität. Zum Ende des ersten Quartals belief sich unser Liquiditätspuffer auf rund 4,3 Milliarden US-Dollar und repräsentierte damit 12,9 Prozent der materiellen Bruttoverm�genswerte. Wir haben heute unsere im März fälligen Schulden von 350 Millionen aus verfügbaren Barmitteln getilgt und in den letzten sechs Monaten wurde eine Nettoverschuldung in H�he von 784 Millionen US-Dollar zurückbezahlt. Unsere Level-3-Finanzinstrumente gingen um 10 Prozent auf 489 Millionen US-Dollar zurück gegenüber dem Jahresendniveau von 542 Millionen US-Dollar, was 3,6 Prozent des Bestands entspricht. Der durchschnittliche VaR des Quartals lag mit 8,4 Millionen US-Dollar um 13 Prozent niedriger, verglichen mit 9,7 Millionen US-Dollar im vierten Quartal.“

Die beigefügten Finanztabellen sind unter Bezugnahme auf unseren Jahresbericht auf Formblatt 10-K für das am 30. November 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr zu lesen. Beträge mit Bezug auf den 29. Februar 2016 sind vorläufige Schätzungen zum Ver�ffentlichungsdatum dieser Pressemitteilung und k�nnen im Quartalsbericht auf Formblatt 10-Q für das zum 29. Februar 2016 abgeschlossene Quartal geändert werden.

Diese Mitteilung enthält sogenannte „zukunftsgerichtete Aussagen“ im Sinne der Safe-Harbor-Bestimmungen von Abschnitt 27A des US-amerikanischen Securities Act von 1933 und Abschnitt 21E des Securities Exchange Act von 1934. Zu zukunftsgerichteten Aussagen geh�ren Aussagen über künftige Ergebnisse und Leistungen, darunter künftige Marktanteile und voraussichtliche Finanzergebnisse. Die tatsächlichen Ergebnisse k�nnen maßgeblich von den in derartigen Aussagen dargestellten erwarteten Ergebnissen abweichen. Bitte lesen Sie unseren jüngsten Jahresbericht auf Formblatt 10-K, wo wichtige Faktoren er�rtert werden, die dazu führen k�nnen, dass die tatsächlichen Ergebnisse in beträchtlichem Maße von den Prognosen zukunftsgerichteter Aussagen abweichen.

Jefferies, die weltweit einzige Investmentbankingfirma mit vollumfänglichem Dienstleistungsspektrum, ist seit über 50 Jahren im Dienste ihrer Kunden tätig. Jefferies ist ein führender Anbieter von Informationen, Kompetenzen und Abwicklungsdiensten für Investoren, Unternehmen und staatliche Stellen. Ihr Angebot umfasst das komplette Spektrum an Investmentbanking, Verkauf, Handel, Recherchen und Strategien für Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und Devisen sowie Verm�gensverwaltung in allen Teilen Amerikas, Europa und Asien. Die Jefferies Group LLC ist eine hundertprozentige Tochter der diversifizierten Holdinggesellschaft Leucadia National Corporation (NYSE: LUK).

  JEFFERIES GROUP LLC UND TOCHTERGESELLSCHAFTEN KONSOLIDIERTE ERTRAGSRECHNUNG (Beträge in Tausend US-Dollar) (Ungeprüft)       Quartal zum

29. Februar 2016

   

30. November 2015

   

28. Februar 2015

      Umsätze: Kommissionen und sonstige Gebühren $ 155.824 $ 146.288 $ 166.922 Eigengeschäfte (103.373 ) (38.534 ) 105.477 Investmentbanking 230.930 372.930 271.995

Verm�gensverwaltungsgebühren und Erträge(Verluste) aus verwalteten Fonds

9.530 8.020 (9.837 ) Zinserträge 221.945 221.962 228.870 Sonstige Umsätze   (21.751 )   (8.736 )   19.905   Gesamtumsatz 493.105 701.930 783.332 Zinsaufwand   194.118     188.843     191.660   Nettoumsatz   298.987     513.087     591.672     Nicht-Zinsaufwand: Vergütungen und Leistungen 349.743 284.647 365.215   Nicht-Vergütungsaufwand: Maklerprovisionen und Clearing-Gebühren 40.479 40.680 55.080 Technologie und Kommunikation 64.989 78.918 72.387 Miete und Gerätemiete 24.585 26.567 24.184 Geschäftsentwicklung 24.854 27.098 21.937 Beratungsdienstleistungen 23.512 27.613 24.256 Sonstige   20.701     18.026     15.729   Nicht-Vergütungsaufwand insgesamt   199.120     218.902     213.573   Nicht-Zinsaufwand insgesamt   548.863     503.549     578.788   Gewinn (Verlust) vor Ertragssteuern (249.876 ) 9.538 12.884 Ertragssteueraufwand (-gutschrift)   (83.107 )   (10.572 )   331   Nettoerträge (-verlust) (166.769 ) 20.110 12.553 Auf Minderheitenanteile entfallende Nettoerträge   44     148     871   Auf die Jefferies Group LLC entfallende Nettoerträge (-verluste)   $ (166.813 )   $ 19.962     $ 11.682     Betriebsmarge vor Steuerabzug (83,6 )% 1,9 % 2,2 % Effektiver Steuersatz 33,3 % (110,8 )% 2,6 %     JEFFERIES GROUP LLC UND TOCHTERGESELLSCHAFTEN AUSGEWÄHLTE STATISTISCHE ANGABEN (Beträge in Tausend US-Dollar, ausgenommen sonstige Daten) (Ungeprüft)               Quartal zum

29. Februar 2016

30. November 2015

28. Februar 2015

Umsätze nach Quelle

Aktien $ 1.745 $ 122.693 $ 203.479 Festverzinsliche Wertpapiere 56.782   9.444   126.035   Verkauf und Handel insgesamt 58.527   132.137   329.514     Eigenkapital 43.999 93.547 79.071 Fremdkapital 57.273   68.705   60.876   Kapitalmärkte 101.272 162.252 139.947 Beratung 129.658   210.678   132.048   Investmentbanking insgesamt 230.930   372.930   271.995    

Verm�gensverwaltungsgebühren und Kapitalerträge (-verluste)aus verwalteten Fonds:

Verm�gensverwaltungsgebühren 11.205 5.864 13.985 Kapitalerträge (-verluste) aus verwalteten Fonds (1.675 ) 2.156   (23.822 ) Gesamt 9.530   8.020   (9.837 ) Nettoumsätze $ 298.987   $ 513.087   $ 591.672    

Sonstige Daten

Anzahl der Handelstage 61 63 61 Anzahl der Handelsverlusttage 17 22 11 Anzahl der Handelsverlusttage ohne KCG 12 23 9   Durchschnittlicher konzernweiter VaR (in Mio. USD (A) $ 8,37 $ 9,72 $ 13,27 Durchschnittlicher konzernweiter VaR ohne KCG (in Mio. USD) (A) $ 6,69 $ 8,46 $ 9,29   (A)   Der Value-at-Risk (VaR) ist der potenzielle Wertverlust unserer Handelspositionen durch ungünstige Marktbewegungen für einen Zeithorizont von einem Tag mit 95-prozentigem Konfidenzniveau. Eine weitere Erläuterung der Berechnung des VaR finden Sie unter der Überschrift „Value at Risk“ in Teil II, Nr. 7 des Abschnitts „Management's Discussion and Analysis“ in unserem Jahresbericht auf Formblatt 10-K für das am 30. November 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr.     JEFFERIES GROUP LLC UND TOCHTERGESELLSCHAFTEN FINANZIELLE ECKDATEN (Beträge in Millionen US-Dollar, soweit nicht anders vermerkt) (Ungeprüft)         Quartal zum

29. Februar 2016

30. November 2015

28. Februar 2015

 

Finanzielle Position:

Gesamtverm�gen (1) $ 35.193 $ 38.564 $ 43.785 Durchschnittliches Gesamtverm�gen im Zeitraum (1) $ 44.669 $ 48.722 $ 49.862 Gesamtverm�gen, ohne Goodwill und immaterielle Verm�genswerte im Zeitraum (1) $ 42.796 $ 46.835 $ 47.961   Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (1) $ 2.600 $ 3.510 $ 3.340 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente und sonstige Liquiditätsquellen (1) (2) $ 4.290 $ 5.081 $ 4.647 Zahlungsmitteläquivalente und sonstige Liquiditätsquellen – prozentualer Anteil am Gesamtverm�gen (1) (2) 12,2 % 13,2 % 10,6 %

Zahlungsmitteläquivalente und sonstige Liquiditätsquellen – prozentualer Anteil am Gesamtverm�gen abzgl. Goodwillund immaterielle Verm�genswerte (1) (2)

12,9 % 13,9 % 11,1 %   Besitz von Finanzinstrumenten (1) $ 13.630 $ 16.559 $ 19.099 Goodwill und immaterielle Werte (1) $ 1.869 $ 1.882 $ 1.900   Eigenkapital insgesamt (einschließlich Minderheitenanteile) $ 5.262 $ 5.509 $ 5.466 Eigenkapital der Mitglieder insgesamt $ 5.261 $ 5.482 $ 5.427 Materielles Eigenkapital der Mitglieder (3) $ 3.392 $ 3.600 $ 3.527    

Level-3-Finanzinstrumente:

Besitz von Level-3-Finanzinstrumenten (1) (4) (5) $ 489 $ 542 $ 540 Prozentualer Anteil von Level-3-Finanzinstrumenten am Gesamtverm�gen (1) (5) 1,4 % 1,4 % 1,2 % Prozentualer Anteil von Level-3-Finanzinstrumenten am Gesamtbesitz von Finanzinstrumenten (1) (5) 3,6 % 3,3 % 2,8 % Prozentualer Anteil von Level-3-Finanzinstrumenten am materiellen Eigenkapital der Mitglieder (1) (5) 14,4 % 15,1 % 15,3 %  

Sonstige Daten und Finanzkennzahlen:

Gesamtkapital (1) (6) $ 10.588 $ 10.797 $ 11.191 Verschuldungsgrad (1) (7) 6,7 7,0 8,0 Bereinigter Verschuldungsgrad (1) (8) 8,5 8,7 10,1 Materieller Verschuldungsgrad, brutto (1) (9) 9,8 10,2 11,9 Verschuldungsgrad – ohne Auswirkung der Leucadia-Transaktion (1) (10) 8,6 8,8 10,1   Anzahl der Handelstage 61 63 61 Anzahl der Handelsverlusttage 17 22 11 Anzahl der Handelsverlusttage ohne KCG 12 23 9 Durchschnittlicher konzernweiter VaR (11) $ 8,37 $ 9,72 $ 13,27 Durchschnittlicher konzernweiter VaR ohne KCG (11) $ 6,69 $ 8,46 $ 9,29   Anzahl der Mitarbeiter am Ende des Berichtszeitraums 3.439 3.557 3.936       JEFFERIES GROUP LLC UND TOCHTERGESELLSCHAFTEN FINANZIELLE ECKDATEN - FUSSNOTEN   (1) Beträge mit Bezug auf den 29. Februar 2016 sind vorläufige Schätzungen zum Ver�ffentlichungsdatum dieser Pressemitteilung und k�nnen im Quartalsbericht auf Formblatt 10-Q für das zum 29. Februar 2016 abgeschlossene Quartal geändert werden.   (2) Zu sonstigen Liquiditätsquellen geh�ren mit Stand vom 29. Februar 2016 hochwertige Staatsanleihen und umgekehrte Pensionsgeschäfte, die mit US-Staatsanleihen und anderen hochwertigen Staatsanleihen in einer Gesamth�he von 1.061 Millionen US-Dollar und 629 Millionen US-Dollar besichert sind. Diese stellen die Summe des geschätzten Betrages zusätzlicher gesicherter Mittel dar, die unter vernünftigen Erwägungen von unseren Finanzinstrumenten erwartet werden k�nnen, die zurzeit nicht zu angemessenen Abschlägen verpfändet sind. Zum 28. Februar 2015 geh�rten zu diesen Beträgen ferner weitere Mittel, die unter der zugesagten vorrangig besicherten revolvierenden Kreditlinie verfügbar waren, die für den Betriebskapitalbedarf von Jefferies Bache bereitstand. Die in sonstigen Liquiditätsquellen enthaltenen entsprechenden Summen lagen mit Stand vom 30. November 2015 bei 1.266 Millionen bzw. 305 Millionen US-Dollar und mit Stand vom 28. Februar 2014 bei 911 Millionen bzw. 396 Millionen US-Dollar.   (3)

Das materielle Eigenkapital der Mitglieder (eine nicht GAAP-konforme Finanzkennzahl) entspricht dem Eigenkapital der Mitglieder insgesamt abzüglich Goodwill und identifizierbarer immaterieller Werte. Wir halten das materielle Eigenkapital der Mitglieder zu Bewertungszwecken für aussagekräftig, da Finanzunternehmen oft als ein Vielfaches des materiellen Eigenkapitals der Mitglieder bewertet werden, weshalb diese Kennzahlen für Investoren von Bedeutung sind.

  (4) Level-3-Finanzinstrumente sind nach Accounting Standards Codification 820 als solche klassifiziert. Sie werden zu ihrem beizulegenden Zeitwert ausgewiesen und in den Besitz von Finanzinstrumenten eingeschlossen.   (5) Im Mai 2015 ver�ffentlichte das Financial Accounting Standards Board das Rechnungslegungsstandards-Update Nr. 2015-07, „Fair Value Measurement (Topic 820) - Angaben für Investitionen in bestimmte Unternehmen, die den Nettoinventarwert je Anteil (oder dessen Äquivalent) berechnen.“ Die Vorgabe streicht die Anforderung, Investitionen in die Fair-Value-Hierarchie aufzunehmen, für welche der beizulegende Zeitwert am Nettoinventarwert unter Anwendung des zweckmäßigen Hilfsmittels unter „Fair Value Measurements and Disclosures (Topic 820)“ bemessen wird. Ebenfalls gestrichen wird die Anforderung, bestimmte Angaben für alle Investitionen zu machen, die für eine Bemessung zum beizulegenden Zeitwert unter Anwendung des zweckmäßigen Hilfsmittels für den Nettoinventarwert infrage kommen. Vielmehr sind diese Angaben auf Investitionen begrenzt, bei denen wir uns entschieden haben, deren beizulegenden Zeitwert anhand des zweckmäßigen Hilfsmittels zu bemessen. Die Vorgabe gilt rückwirkend, und wir haben diese Vorgabe bereits im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2015 übernommen.   (6) Das Gesamtkapital beinhaltet mit Stand vom 29. Februar 2016, 30. November 2015 und 28. Februar 2015 unsere langfristigen Verbindlichkeiten in H�he von 5.326 Millionen, 5.288 Millionen bzw. 5.725 Millionen US-Dollar und unser Gesamteigenkapital. Von den im Gesamtkapital enthaltenen langfristigen Verbindlichkeiten wurden die unter der revolvierenden Kreditfazilität in Anspruch genommenen Beträge, Non-Recourse-Beträge für die Jefferies Group LLC und gegebenenfalls die innerhalb eines Jahres fällig werdenden Verbindlichkeiten abgezogen.   (7) Der Verschuldungsgrad entspricht dem Gesamtverm�gen dividiert durch das gesamte Eigenkapital.   (8) Der bereinigte Verschuldungsgrad (eine nicht GAAP-konforme Finanzkennzahl) ist das bereinigte Verm�gen geteilt durch das materielle gesamte Eigenkapital, also gesamtes Eigenkapital abzüglich Goodwill und identifizierbarer immaterieller Werte. Das bereinigte Verm�gen (eine nicht GAAP-konforme Finanzkennzahl) ist das Gesamtverm�gen abzüglich geliehener Wertpapiere, unter Weiterverkaufsvereinbarungen erworbener Wertpapiere, getrennt geführter Barbestände und Wertpapiere, Goodwill und identifizierbarer immaterieller Werte plus verkaufte, aber noch nicht erworbene Finanzinstrumente (abzgl. derivativer Verbindlichkeiten). Mit Stand vom 29. Februar 2016, 30. November 2015 und 28. Februar 2015 belief sich das bereinigte Verm�gen auf 28.920 Millionen, 31.675 Millionen US-Dollar bzw. 35.976 Millionen US-Dollar. Wir halten das bereinigte Verm�gen für eine aussagekräftige Kennzahl, da sie bestimmte Verm�genswerte ausschließt, die als risikoärmer gelten, weil sie im Allgemeinen durch Kundenverbindlichkeiten über unsere Wertpapierleihgeschäfte selbstfinanziert werden.   (9) Der materielle Brutto-Verschuldungsgrad (eine nicht GAAP-konforme Finanzkennzahl) ist das Gesamtverm�gen abzüglich Goodwill und identifizierbarer immaterieller Werte geteilt durch das materielle Eigenkapital der Mitglieder. Der materielle Brutto-Verschuldungsgrad wird von Rating-Agenturen zur Beurteilung unseres Verschuldungsgrades herangezogen.   (10) Der Verschuldungsgrad ohne Auswirkungen der Leucadia-Transaktion (eine nicht GAAP-konforme Finanzkennzahl) wird wie folgt berechnet:           29. Februar 30. November 28. Februar Millionen US-Dollar 2016 2015 2015 Gesamtverm�gen $ 35.193 $ 38.564 $ 43.785

Anpassungen an den beizulegenden Zeitwert im Rahmen der Goodwill- und Übernahmebilanzierung bei derTransaktion mit Leucadia

(1.957 ) (1.957 ) (1.957 )

Bisherige Netto-Abschreibungen auf Verm�gensanpassungen nach der Erwerbsmethode

128   124   112   Gesamtverm�gen ohne Auswirkung der Transaktion $ 33.364   $ 36.731   $ 41.940     Eigenkapital insgesamt $ 5.262 $ 5.509 $ 5.466 Eigenkapital aus Transaktionszahlung (1.426 ) (1.426 ) (1.426 ) Von Leucadia übernommene Vorzugsaktien 125 125 125

Bisherige Netto-Abschreibungen auf Verm�gensanpassungen, ohne Steuern

(63 ) (52 ) (20 ) Eigenkapital insgesamt ohne Auswirkung der Transaktion $ 3.898   $ 4.156   $ 4.145     Verschuldungsgrad – ohne Auswirkungen der Leucadia-Transaktion 8,6   8,8   10,1     (11)   Der Value-at-Risk (VaR) ist der potenzielle Wertverlust unserer Handelspositionen durch ungünstige Marktbewegungen für einen Zeithorizont von einem Tag mit 95-prozentigem Konfidenzniveau. Eine weitere Erläuterung der Berechnung des VaR finden Sie unter der Überschrift „Value at Risk“ in Teil II, Nr. 7 des Abschnitts „Management's Discussion and Analysis“ in unserem Jahresbericht auf Formblatt 10-K für das am 30. November 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr.  

Die Ausgangssprache, in der der Originaltext ver�ffentlicht wird, ist die offizielle und autorisierte Version. Übersetzungen werden zur besseren Verständigung mitgeliefert. Nur die Sprachversion, die im Original ver�ffentlicht wurde, ist rechtsgültig. Gleichen Sie deshalb Übersetzungen mit der originalen Sprachversion der Ver�ffentlichung ab.

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Jefferies Group LLCPeregrine C. Broadbent, 212-284-2338Chief Financial Officer